스노우볼72 블로그

지난 주, 금은 비율이 50 밑으로 하회하면서 "금·은 비율 50 하회, 시장의 변곡점 신호인가?"라는 글을 작성했는데 오늘은 은 가격 하락을 처참하게 가속화시킨 레버리지 ETF, AGQ의 리밸런싱 메커니즘에 대해 자세히 살펴봅니다.https://snowball72.tistory.com/274 금·은 비율 50 하회, 시장의 변곡점 신호인가?최근 원자재 시장의 흐름이 역사적인 이정표를 세우고 있습니다. 금 가격은 온스당 5,000달러 시대를 열었고, 은 가격 역시 100달러를 돌파하며 가파른 우상향 곡선을 그리고 있습니다. 여기서 주snowball72.tistory.com 지난 금요일, 은 가격은 현대 역사상 가장 처참한 수준인 장중 최대 36% 폭락을 기록했습니다. 종가 기준으로도 26% 하락하며 시..

최근 원자재 시장의 흐름이 역사적인 이정표를 세우고 있습니다. 금 가격은 온스당 5,000달러 시대를 열었고, 은 가격 역시 100달러를 돌파하며 가파른 우상향 곡선을 그리고 있습니다. 여기서 주목할 지표는 금 가격을 은 가격으로 나눈 '금·은 비율(Gold-Silver Ratio, GSR)'입니다. 최근 이 비율이 14년 만에 처음으로 50 선을 하회(현재 48 수준)하면서, 우리는 과거 50선을 하회했을때의 상황을 살펴볼 필요가 있습니다. 1. 금·은 비율 50 하회: 무엇을 의미하나?역사적으로 금·은 비율의 하락은 '하이 베타(High-beta)' 자산인 은이 안전자산인 금보다 훨씬 빠르게 상승할 때 발생합니다. 이는 보통 시장에 유동성이 풍부하고 위험 선호 심리가 극대화된 '사이클 후반부(Lat..

VOO로의 400억 달러 급증이 헤드라인을 장식했지만, 대부분의 활동은 일시적인 분기말 하트비트 트레이드를 반영하였습니다. 지난주 투자자들은 미국 상장 ETF에 497억 달러를 추가하며 연초 대비 유입액을 1조 3,300억 달러로 끌어올려 새로운 연간 기록을 세웠습니다. 1. 미국 주식 ETF 306억 달러, 국제 주식 98억 달러 유입미국 주식 ETF가 306억 달러를 끌어들였고, 해외 주식 ETF가 98억 달러로 뒤를 이었습니다. 레버리지 ETF는 9억 6,500만 달러의 유출을 기록했고, 인버스 ETF는 4억 2,700만 달러를 잃었습니다. 그러나 데이터에 노이즈가 많았는데, 많은 자금 흐름 수치가 하트비트 트레이드의 영향을 받았습니다. 하트비트 트레이드는 세금 관련 거래로 일시적으로 유입과 유출을..

2022년 인플레이션 쇼크 이후, 우리는 매달 발표되는 인플레이션 지표에 민감하게 반응하고 있다. CPI와 PCE 수치 하나하나가 연준의 금리 정책 방향을 좌우하고, 이는 곧 우리의 투자 전략에 직접적인 영향을 미치기 때문이다.최근 들어 내년 인플레이션이 다시 상승할 수 있다는 불안감도 점점 커지고 있는 것이 사실이다. 관세 정책, 공급망 이슈, 노동 시장의 견조함 등 여러 요인들이 물가 재상승 가능성을 시사하고 있는 상황이다. 이런 시점에서 자산배분 관점으로 근본적인 질문을 던져볼 필요가 있다. 인플레이션 환경에서 주식과 채권은 역사적으로 어떤 성과를 보였을까? 과거 데이터가 현재 우리의 포트폴리오 전략에 어떤 시사점을 줄 수 있을까? 연대별 주식과 채권 수익률을 인플레이션율과 함께 비교해보자. 202..

지금 시장에서 가장 흥미로운 장면은 “금이 아니라 은”이다. 최근 몇 주 동안은 은이 금을 앞질러 달리면서 금/은 비율이 눈에 띄게 꺾이고 있다. 최근 은의 아웃퍼폼, 그리고 다시 꺼낸 금/은 비율금이 사상 최고가 근처에서 버티는 사이, 은은 그보다 더 가파른 속도로 오르고 있다. 자연스럽게 금 1온스를 사기 위해 필요한 은의 온스 수, 즉 금/은 비율은 고점에서 미끄러지듯 내려오는 중이다. 9월에 썼던 글에서 한 번 정리했듯, 이 비율의 방향은 단순히 “둘 중 누가 더 수익률이 좋았는가”를 넘어 시장 사이클과 위험 선호의 전환점을 읽는 힌트를 준다. 이번 글은 그때의 논의를 이어서, 최근 비율 급락이 과거 어떤 국면과 닮아 있는지, 그리고 지금 우리가 어디쯤 서 있는지 업데이트해 보려는 시도다. ..

상승세를 타는 시장이 ETF로의 자금 유입을 가속화했습니다. 지난주 미국 상장 ETF들은 442억 달러를 끌어모았으며, 이로써 연초 대비 유입액이 1조 2,800억 달러로 치솟으며 새로운 연간 기록을 세웠습니다. S&P 500이 10월 사상 최고치를 향해 조금씩 다가가면서 시장은 전반적으로 낙관적인 분위기였습니다. 1. 주식 ETF가 301억 달러로 압도적 선두주식 ETF가 301억 달러를 끌어들이며 선두를 차지했고, 채권 펀드는 106억 달러를 추가로 유입받았습니다. 주식 시장의 강세가 투자자들의 위험 선호도를 높이면서 주식 ETF로의 자금 흐름이 집중되었습니다. 2. SPY가 181억 달러로 정상 탈환, 변동성 여전SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)가 181억 달러의 순유입으로 개별 펀..

추수감사절 연휴에도 투자 열기는 식지 않았습니다. 11월 28일 금요일로 마감한 주간, 투자자들은 추수감사절로 인한 시장 둔화에도 불구하고 283억 달러를 미국 상장 ETF에 투입했습니다. 목요일은 추수감사절로 미국 시장이 휴장했고, 금요일은 반나절만 거래가 진행된 단축 주간이었습니다. 1. 채권 ETF가 선두, 96억 달러로 가장 큰 유입미국 채권 ETF로 약 96억 달러가 유입되며 가장 많은 자금을 끌어모았고, 미국 주식 펀드는 59억 달러를 기록했습니다. 해외 주식 ETF는 50억 달러를 추가했으며, 국제 채권 상품은 35억 달러를 유입받았습니다. 단기 국채에 대한 수요가 특히 강했습니다. 연준의 금리 인하 기대감이 높아지면서 투자자들이 12월 금리 인하에 대비한 포지셔닝을 계속하고 있습니다. 2...

ETF 시장의 역사적 기록 행진이 멈추지 않고 있습니다. 지난 주, 투자자들은 미국 상장 ETF에 410억 달러를 추가하며 연초 대비 유입액을 1조 2,200억 달러로 끌어올려 새로운 기록을 세웠습니다. 1. VOO가 압도적 선두, 연간 1,200억 달러 돌파Vanguard S&P 500 ETF(VOO)가 77억 달러 유입으로 모든 펀드를 선도했으며, 연초 대비 누적액을 1,200억 달러로 끌어올렸습니다. 이는 단일 ETF로서는 경이적인 수치입니다. SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)도 76억 달러의 강한 유입을 기록하며 2위를 차지했습니다. 2. 가치주 ETF 강세, 시장 대비 저평가 영역에서 매수가치주 ETF들이 주간 순위표에서 강한 모습을 보였습니다. iShares S&P 500 V..