글로벌 시장 주간 요약 (25년 4월 25일)

무역 긴장 완화 조짐이 보이며 대부분의 시장이 이번주에 상승했습니다!

미국

완화된 무역 헤드라인에 미국 주식 상승

미국 주식은 미국과 중국 간의 진행 중인 무역 긴장이 완화될 수 있음을 시사하는 여러 보도에 힘입어 한 주 동안 상승했습니다. 다른 여러 무역 파트너들과의 단기 협정에 대한 추측과 도널드 트럼프 대통령이 최근 파월 연방준비제도 의장을 해임하겠다는 위협을 철회하는 발언도 호재로 작용했습니다. 나스닥 종합 지수는 전주 대비 크게 반등하며 주요 지수들 중 수익률을 주도했고, 소형주 및 중형주 주식은 3주 연속 상승세를 보였습니다.

 

이번 주 예상보다 좋은 기업 실적 발표도 긍정적인 투자 심리를 이끄는 요인이었습니다. FactSet의 데이터에 따르면, 1분기 실적을 발표한 기업 중 73%가 시장 기대치를 상회했습니다.

 

지수	금요일 종가	주간 변화	YTD % 변화
DJIA	40,113.50	971.27	-5.71%
S&P 500	5,525.21	242.51	-6.06%
Nasdaq Composite	17,382.94	1,096.49	-9.98%
S&P MidCap 400	2,831.67	87.28	-9.27%
Russell 2000	1,957.62	76.99	-12.22%

 

기업 활동 성장, 16개월 만에 최저치 기록

S&P 글로벌이 4월 구매관리자지수(PMI) 조사 데이터를 발표했는데, 이는 미국 기업 활동 성장이 16개월 만에 최저 수준으로 둔화되었음을 나타냈습니다. 제조업 활동은 3월 50.2에서 4월 50.7로 예상 외로 증가했지만, 서비스 활동 성장이 크게 둔화되면서 전체 지수는 전월 53.5에서 51.2로 하락했습니다(50을 초과하는 수치는 확장을, 50 미만의 수치는 수축을 의미합니다).

 

상품과 서비스에 대한 가격은 1년 이상 만에 가장 빠른 속도로 증가했으며, 대부분의 증가는 관세의 영향 때문이었습니다. 연간 기대치는 2022년 7월 이후 최저 수준으로 떨어졌지만, "정부 정책의 긍정적 영향에 대한 기대" 속에서 제조업 부문의 낙관론 하락은 덜 두드러졌습니다.

 

한편, 3월 내구재 주문이 2월 대비 9.2% 증가하며 3개월 연속 증가했습니다. 그러나 이러한 상승은 주로 운송 장비 주문의 급증(27%), 특히 상업용 항공기(139%)의 주문 증가 때문이었으며, 기업들이 다가오는 관세를 앞두고 선제적으로 대응하였다고 보여집니다. 운송 카테고리를 제외하면, 주문은 전월 대비 변화가 없었으며, 이는 진행 중인 경제 및 정책 불확실성 속에서 기업들의 일부 불안감을 반영하고 있다고 할 수 있습니다.

 

3월 주택 판매, 높은 모기지 금리와 구매력 우려로 급감

전미부동산중개인협회(NAR)는 미국의 기존 주택 판매가 3월에 5.9% 하락했다고 보고했으며, 이는 2022년 11월 이후 가장 큰 월간 하락폭이었습니다. 3월 중 계절 조정된 402만 건의 주택 판매는 2009년 이후 3월 기준 최저치였습니다. NAR의 수석 경제학자 로렌스 윤에 따르면 "높은 모기지 금리와 관련된 구매력 문제로 인해 3월에는 주택 구매와 판매가 부진했지만 모기지 연체율이 역사적 최저 수준에 가까운 상황에서 주택 시장은 견고한 기반을 갖추고 있다"고 언급했습니다.

 

소비자 심리 4개월 연속 하락

미시간 대학이 4월 최종 소비자 심리 지수가 52.2로, 이전 추정치보다는 높지만 여전히 3월보다 8% 낮다고 발표했습니다. 조사 담당 이사인 조앤 수는 "기대치가 1월 이후 급격하게 32% 하락했으며, 이는 1990년 경기 침체 이후 가장 가파른 3개월 퍼센트 하락"이라고 언급했으며, 소비자들은 "무역 정책과 인플레이션 재발 가능성에 대한 지속적인 불확실성"을 인용했습니다. 향후 1년 동안의 인플레이션 기대치는 3월 5%에서 6.5%로 급등했으며, 이는 1981년 이후 가장 높은 수치입니다.

 

경제 성장 우려로 미국 국채 상승

미국 정부 채권은 경제 침체에 대한 기대가 높아지면서 대부분의 만기, 특히 장기 만기의 수익률이 감소함에 따라 소폭의 상승을 보였습니다(채권 가격과 수익률은 반대 방향으로 움직입니다). 지방채는 계절적 약세가 계속해서 자산 클래스에 부담을 주면서 부진했습니다. 한편, 투자 등급 회사채는 국채보다 좋은 성과를 보였고, 투자 등급 회사채 시장의 발행은 견고했으며, 투자자들이 더 높은 등급의 채권을 찾으면서 일반적으로 초과 청약되었습니다.

 

 

 

유럽

STOXX Europe 600 지수는 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국과의 무역 긴장을 줄일 의향이 있다는 신호를 보내고 파월 연방준비제도 의장을 해임하겠다는 위협을 철회한 후 2.77% 상승하며 마감했습니다. 독일의 DAX는 4.89%, 프랑스의 CAC 40 지수는 3.44%, 이탈리아의 FTSE MIB는 3.80% 상승했습니다. 영국의 FTSE 100 지수는 1.69% 추가했습니다.

 

ECB의 레인, 유로존 경기 침체 가능성 낮다고 발언

유럽중앙은행(ECB) 수석 경제학자 필립 레인은 블룸버그 뉴스에 관세 불확실성이 경제 성장을 억제할 것이지만, 다양화된 무역 관계를 고려할 때 경기 침체는 가능성이 낮다고 말했습니다. ECB 총재 크리스틴 라가르드는 워싱턴 포스트와의 인터뷰에서 다음 번 회의하는 6월에 중앙은행이 성장 전망을 재검토할 가능성을 배제할 수 없다고 말했습니다.

 

독일 정부, 성장 전망 하향 조정; 나겔, 경기 침체 가능성 언급

4월 초에 도입된 미국의 무역 관세를 감안할 때, 독일 정부는 올해 국내총생산(GDP) 전망을 하향 조정하여 1월에 예상했던 0.3% 확장이 아닌 정체를 예상하고 있습니다. 한편, 독일 연방은행 총재인 요아힘 나겔은 워싱턴에서 열린 국제통화기금(IMF) 회의에서 무역 긴장이 수출 주도 경제에 "상당한" 영향을 미칠 것이며, 심지어 "약간의 경기 침체"로 이어질 수도 있다고 말했습니다. 독일의 GDP는 지난 2년 동안 축소되었습니다.

 

유로존 비즈니스 활동 하락하지만 여전히 안정적

S&P 글로벌이 집계한 구매 관리자 설문 조사에 따르면, 4월 새로운 주문의 더 빠른 감소와 신뢰도 약화로 유로존의 비즈니스 활동이 저해되었습니다. 서비스업과 제조업 생산을 결합한 종합 지수는 4월 50.1을 기록했으며, 이는 3월의 50.9에서 하락한 수치입니다. 50을 초과하는 수준은 확장을 나타냅니다. 서비스 부문 활동은 미미하게 약화되었지만, 제조업은 미국의 관세 위협을 극복하고 2개월 연속 확장을 보였습니다.

 

영국 소매 판매 예상 외 상승; 소비자 심리 하락

영국의 소매 판매량은 3월에 계절 조정된 0.4%로 예상 외로 상승했으며, 이는 하향 조정된 2월의 0.7%에 비해 감소한 수치입니다. 블룸버그가 조사한 경제학자들은 0.4% 하락을 예상했었습니다. 그러나 리서치 회사 GfK에 따르면, 에너지 요금 인상과 변동성 있는 금융 시장으로 인해 4월 소비자 신뢰도가 하락했습니다. 별도로, IMF는 2025년 영국 경제 성장 추정치를 1.6%에서 1.1%로 하향 조정했습니다.

 

 

일본

일본 증시는 한 주 동안 상승했으며, 닛케이 225 지수는 2.8% 상승하고 더 넓은 TOPIX 지수는 2.7% 상승했습니다. 글로벌 무역 긴장이 완화되는 조짐이 투자 심리를 긍정적으로 반영했습니다. 안전 자산으로 인식되는 자산에 대한 수요가 약화되면서, 엔화는 이전 주 말 약 142엔에서 미 달러 대비 143엔대 중반 수준으로 약세를 보였습니다. 10년물 일본 국채 수익률은 전주의 1.29%에서 1.34%로 상승했습니다.

 

 

선행 지표로 간주되는 도쿄 지역 인플레이션은 2년 만에 가장 빠른 속도로 가속화되었으며, 4월 핵심 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 3.4% 상승했습니다. 이는 시장 예상치인 3.2% 증가를 상회하며 3월의 2.4%에서 상승한 수치입니다. 이러한 가속화는 식품 가격 인상과 전기 및 가스 요금을 억제하기 위한 정부 보조금 축소 때문이었습니다. 일본은행 총재 우에다 가즈오는 기본 인플레이션이 2% 목표치에 수렴하면 금리를 인상할 것이며, 미국 관세 영향에 대한 불확실성을 감안할 때 경제가 예상대로 움직이는지 계속 면밀히 검토할 것이라는 입장을 재확인했습니다.

 

일본과 미국 간의 양자 무역 논의가 진행 중인 가운데, 일본 정부는 경제에 대한 미국의 높은 관세 영향을 완화하기 위한 비상 경제 구제 조치 패키지를 발표했습니다. 이 패키지에는 기업 자금 조달 지원과 소비 촉진을 위한 조치가 포함됩니다. 미국이 무역 정책을 검토하도록 촉구하는 한편, 일본은 현재까지 현재 관세 체제 하에서 면제를 받지 못했습니다. 이시바 시게루 총리는 자동차 및 철강과 같은 국내 산업이 관세로 인해 상당한 타격을 입을 수 있다고 강조했습니다.

 

 

중국

중국 본토 주식 시장은 정부가 미국 관세의 영향을 완화하기 위해 더 많은 경기 부양책을 내놓을 것이라는 기대 속에 한 주 동안 상승했습니다. CSI 300 지수는 현지 통화 기준으로 0.46% 상승했고, 상하이 종합 지수는 0.61% 상승했습니다. 홍콩에서는 벤치마크 항셍 지수가 2.82% 상승했습니다.

 

 

중국의 정치국 (중국 공산당의 24명 구성원으로 이루어진 행정 정책 결정 기구)은 외부 충격에 대응하기 위한 비상 계획을 "완전히 준비"할 것이라고 말했습니다. 블룸버그가 국영 매체를 인용해 보도한 바에 따르면, 이 그룹은 또한 중국이 기술, 소비 및 무역을 촉진하기 위한 새로운 통화 도구와 정책 금융 수단을 설정할 것이라고 말했습니다. 관계자들은 또한 "경제 발전과 사회 안정의 기초를 공고히 하기 위해 모든 노력을 다하겠다"고 약속했습니다.

 

시진핑 중국 국가 주석이 이끄는 정치국의 발표는 미국과의 무역 전쟁 속에서 베이징이 경제 지원에 인내심 있는 접근법을 취하고 있음을 나타냈습니다. 대부분의 시장 전문가들은 트럼프 행정부가 4월 초 대부분의 중국 상품에 대한 전체 관세를 145%까지 인상한 후 미국 과세의 영향이 중국에 단기적으로 악영향을 미칠 것으로 봅니다. 그러나 중국의 1분기 예상보다 좋은 성장과 3월 초 중앙 정부가 개략적으로 설명한 경기 부양 조치로 인해 중국 정부는 경제 지원을 확대하는 데 더 많은 시간을 가지고 여유롭게 대처할 수 있게 되었습니다.

 

즐거운 주말 되세요!

 

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