글로벌 시장 주간 업데이트 (25년 4월 11일)

고조되는 무역 긴장 속에서 소비자 심리 거의 3년 만에 최저치!

미국

무역 정책 불확실성으로 미국 주식 변동이 높았던 한 주였습니다!

미국 주식은 무역 관련 헤드라인이 계속해서 투자자 심리를 지배한 변동성 높은 한 주 후에 상승 마감했습니다. 이번 주는 트럼프 행정부의 최신 관세 부과가 수요일에 시행될 것이라는 부정적 심리가 강화되면서 이전 주의 손실을 확대하며 주가가 급격히 하락하며 시작되었습니다. 그러나 수요일, 도널드 트럼프 대통령은 협상 시간을 허용하기 위해 대부분의 국가에 대한 상호 관세 인상을 즉시 90일간 유예한다고 발표했습니다. 이 소식에 주식은 급등했으며, 나스닥 종합지수는 12% 이상 상승하며 역대 두 번째로 좋은 하루를 기록했습니다.

 

그러나 주목할 만한 점은 트럼프 행정부가 중국을 90일 유예에서 제외하고, 대신 이번 주 내내 중국 상품에 대한 관세를 여러 차례 인상(최대 145%)했으며, 중국은 미국 수입품에 대한 세금을 여러 차례 인상(최대 125%)하며 대응했습니다. 세계 최대 두 경제 간의 격화되는 무역 전쟁과 그것이 세계 경제 성장에 미칠 수 있는 광범위한 영향에 대한 우려는 수요일의 긍정적인 심리를 일부 약화시켜 목요일에 주식이 일부 상승폭을 반납하게 했습니다. 결국 S&P 500 지수는 한 주 동안 5.70% 상승했고, 나스닥 종합지수는 7.29% 상승 마감했습니다. 러셀 2000 지수는 뒤처졌지만 여전히 1.82%의 상승을 기록했습니다.

 

인덱스	금요일 종가	주간 변화	연초대비 변화율
DJIA	40212.71	1897.85	-5.48%
S&P 500	5363.36	289.28	-8.81%
Nasdaq Composite	16724.46	1136.67	-13.39%
S&P MidCap 400	2722.55	74.01	-12.77%
Russell 2000	1860.2	33.17	-16.59%

 

 

연준 관계자들, 불확실성 고조 속에 "신중한 접근" 취해

한편, 연방준비제도는 수요일에 3월 정책 회의 의사록을 발표했습니다. 의사록에 따르면, 정책 입안자들은 "일반적으로 고용과 경제 성장에 대한 하방 위험 증가와 인플레이션에 대한 상방 위험을 보았으며 경제 전망에 높은 불확실성이 존재한다고 밝혔습니다." 회의 참가자들은 또한 "인플레이션이 올해 높은 관세의 영향으로 상승할 가능성이 있다"고 판단했으며, 대부분의 위원들은 "경제 전망에 영향을 미치는 다양한 정부 정책의 순효과에 대한 불확실성" 속에서 통화 정책에 "신중한 접근"을 선호했습니다.

 

연준 정책 입안자들은 들어오는 데이터에 대응하고 필요에 따라 통화 정책을 조정할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿지만, 또한 "인플레이션이 더 지속적인 반면 성장과 고용 전망이 약화된다면 어려운 상충 관계에 직면할 수 있다"고 인정했습니다.

 

3월 물가 상승세 둔화, 그러나 소비자 심리는 계속 하락

목요일에 3월 소비자물가지수(CPI) 데이터를 발표되었습니다. 핵심(식품과 에너지 제외) 가격이 전월 대비 0.1% 상승했다고 보고했는데, 이는 9개월 만에 가장 낮은 수치입니다. 연간 기준으로, 핵심 가격은 2.8% 상승했으며, 이는 2021년 3월 이후 가장 작은 12개월 증가율입니다.

 

그러나 금요일에 미시간 대학교는 소비자 심리 지수의 향후 1년 인플레이션 기대치가 4월에 6.7%로 급등했다고 보고했는데, 이는 1981년 이후 가장 높은 수준으로 "올해 내내 변동해온 무역 전쟁 발전에 대한 우려가 커지고 있는 가운데" 나타났습니다. 전체 지수 수치는 4개월 연속 하락하여 50.8로, 3월보다 11% 하락했으며 2022년 6월 이후 가장 낮은 수준입니다.

 

무역 전쟁 우려로 미 국채 수익률 급등

이번 주 글로벌 무역을 둘러싼 변동성과 불확실성은 미 국채에 부담을 주었고, 대부분의 만기에서 수익률이 상승하면서 마이너스 수익률을 기록했습니다. (채권 가격과 수익률은 반대 방향으로 움직입니다.) 장기 수익률이 가장 크게 상승했고, 그 다음으로 중기 및 단기 수익률이 뒤를 이었습니다. 기준이 되는 10년물 미 국채 수익률은 전주 4% 미만으로 마감한 후 금요일 아침에는 4.5%를 훨씬 상회했습니다.

 

 

유럽

STOXX Europe 600 지수는 무역 긴장이 고조되면서 1.92% 하락으로 마감했습니다. 그러나 미국 대통령 도널드 트럼프가 대부분의 무역 파트너에 대한 "상호적" 관세 부과를 지연할 것이라고 말한 후 시장은 반등하여 손실을 줄였습니다. 독일의 DAX는 1.30%, 이탈리아의 FTSE MIB는 1.79%, 프랑스의 CAC 40 지수는 2.34% 하락했습니다. 영국의 FTSE 100 지수는 1.13% 하락했습니다.

 

독일과 이탈리아의 산업 생산 감소; 이탈리아 경제 2024년 목표 미달

독일의 산업 생산은 1월에 2% 증가한 후 2월에는 연속적으로 1.3% 감소했습니다. 건설, 에너지, 식품 산업에서 생산이 감소했습니다. 그러나 전기 장비 제조업의 확장이 일부 손실을 상쇄했습니다. 이탈리아에서는 산업 생산이 2월에 연속적으로 0.9%, 12월-2월 분기에는 0.7% 감소했습니다.

 

이탈리아 통계청 ISTAT는 또한 이탈리아 경제가 2024년에 0.7% 성장했다고 보고했는데, 이는 공식 전망인 1.0%보다 낮았습니다. 재무부는 국내총생산(GDP) 성장 전망을 작년 9월에 설정된 1.2%에서 0.6%로 크게 낮췄습니다. 이탈리아는 미국과 큰 무역 흑자를 가지고 있으며 일반 관세율 20%의 적용을 받게 됩니다.

 

영국 경제 성장, 예상보다 좋은 성과

영국 경제는 2월에 0.5% 성장했으며, 서비스 생산 강화로 GDP 성장에 대한 중간 예측치인 0.1%를 상회했습니다. 연간 기준으로, 국내총생산은 1.4% 상승했으며, 이는 합의 예상치를 초과한 성장률입니다. 그럼에도 불구하고, 금융 시장은 BoE가 올해 금리 인하 주기를 가속화할 것으로 예상합니다.

 

 

일본

관세, 일본 주식에 부담

니케이 225 지수와 더 넓은 TOPIX 지수 모두 약 0.6% 하락했습니다. 지수들은 미국 행정부의 공격적인 관세와 글로벌 무역 전쟁에 대한 두려움으로 인한 매도세가 심화되면서 월요일에 급락했습니다. 일본 은행들은 당일 가장 급격한 하락을 겪은 기업들 중 일부였습니다.

 

미국 당국이 일본과 무역 협상을 시작할 의향이 있다는 것은 일부 안도감을 주었고, 주 후반에는 대부분의 미국 무역 파트너에 대한 새로운 관세율이 90일 동안 10%로 낮춰질 것이라는 발표(일본 수입품에는 24%의 세금이 적용됨)에 일본 주식이 급등했습니다. 주목할 만한 점은, 미국으로 수입되는 일본 자동차에 부과된 25%의 관세는 상호 관세 유예에 포함되지 않았습니다. 일본은 높은 관세에서 면제를 요청하고 있습니다.

 

미 국채 매도세 속 엔화 강세

미국의 경기침체 조건에 대한 우려와 미 국채 매도세는 투자자들이 엔화와 같이 더 안전하다고 인식되는 자산을 찾게 했습니다. 일본 통화는 미 달러 대비 전주의 147엔대에서 142엔대 상단으로 강화되었습니다. 일본 당국은 외환 움직임에 매우 경계하고 있으며 관세 영향에 맞서 싸우기 위한 글로벌 협력을 촉구했다고 언급했습니다.

 

10년물 일본 국채 수익률은 전주말 1.18%에서 1.36%로 상승했습니다. 주식 시장의 일부 안정화 조짐은 일본은행(BoJ)의 통화 정책 정상화 과정이 계속 진행 중이라는 믿음을 뒷받침했습니다. 중앙은행의 다음 금리 인상이 지연될 수 있지만, 임금과 서비스 인플레이션 모두의 회복력을 고려할 때 통화 정책을 긴축할 충분한 이유가 있습니다. BoJ 우에다 카즈오 총재는 관세 정책과 그것이 세계 경제에 미치는 영향에 대한 불확실성이 증가했으며, 중앙은행은 계속해서 발전상황을 모니터링하고 그에 따라 정책을 수행할 것이라고 말했습니다.

 

 

중국

중국 주식 시장은 주간 손실을 기록했지만, 미국과의 격화되는 무역 전쟁이 베이징이 경제를 부양할 새로운 경기 부양책을 내놓게 할 것이라는 희망으로 하락폭은 완화되었습니다. 역내 벤치마크 CSI 300 지수는 2.87% 하락했고, 상하이 종합지수는 전주 마감 대비 현지 통화 기준으로 3.11% 하락했습니다. 홍콩에서는 벤치마크 항셍 지수가 8.42% 급락했습니다. CSI 300과 상하이 종합지수 모두 최고위 정부 지도자들이 목요일에 더 높은 미국 관세에 대응하기 위한 추가 경기 부양책에 대해 논의했다는 보도 이후 금요일까지 4일 연속 상승했습니다.

 

금요일, 중국은 미국 상품에 대한 관세를 4월 12일부터 84%에서 125%로 인상했으며, 이는 트럼프 행정부가 중국에 대한 총 관세가 145%에 달한다고 명확히 한 하루 뒤였습니다. 그러나 베이징은 미국의 최신 인상을 "농담"이라고 부르며 자국의 추가 인상을 배제하는 것으로 보였습니다. "미국이 중국에 비정상적으로 높은 관세를 반복적으로 부과하는 것은 실질적인 경제적 의미가 없는 숫자 게임이 되었습니다,"라고 상무부 대변인이 자사 사이트에 게시된 코멘트에서 말했습니다. "미국이 계속해서 관세의 숫자 게임을 한다면, 중국은 이를 무시할 것입니다."

 

미국의 관세가 올해 중국의 국내총생산을 1%에서 2% 사이로 감소시킬 수 있다고 믿으며, 관세 인상의 규모에 관계없이, 시장은 베이징이 더 많은 재정 부양책을 통해 그 영향을 상쇄할 수 있는 능력을 가지고 있다고 생각합니다. 게다가, 중국 경제는 전국적인 부동산 버블의 여파로 지난 몇 년 동안 디레버리징을 해왔기 때문에, 정책 입안자들은 더 많은 기동의 여지를 가지고 있습니다. 또한, 중국 지도자들은 국내 소비를 촉진하려는 의도를 명확히 신호했으며, 이 추세는 계속될 것으로 예상됩니다.

 

즐거운 주말 되세요~