글로벌 시장 주간 업데이트 (25년 4월 18일)

무역 불확실성 속에서 ECB 금리 인하!

미국

대형 기술주, 휴일로 단축된 거래 주간에 부진

주요 주가지수는 이번 주에 혼조세로 마감했습니다(굿 프라이데이 휴일로 금요일 시장이 휴장함). 소형주 지수가 우수한 성과를 보였고, S&P 미드캡 400과 러셀 2000 지수는 상승했으나, 다우존스 산업평균지수, S&P 500 지수, 나스닥 종합지수는 모두 하락 마감했습니다. 기술주는 한 주 동안 눈에 띄게 하락했는데, 이는 부분적으로 미국 정부가 세계 최대 두 경제대국 간의 지속되는 무역 전쟁을 더욱 격화시키는 방향으로 중국에 대한 칩 수출에 새로운 제한을 추가할 것이라는 소식 때문이었습니다. 이 소식은 수요일 엔비디아, AMD 및 기타 인공지능 관련 기업들의 주가를 하락시켰고, 이는 더 넓은 섹터에 영향을 미쳤습니다.

 

제롬 파월 연방준비제도 의장의 발언은 주 후반에 부정적 분위기를 가중시킨 것으로 보입니다. 시카고 경제클럽에서 연설한 파월은 경제 전망에 관한 최근 연준 관계자들의 발언을 되풀이하며, "관세 인상이 예상보다 상당히 더 크게 나타났으며," "경제적 영향도 마찬가지일 가능성이 높고, 여기에는 더 높은 인플레이션과 더 느린 성장이 포함될 것"이라고 말했습니다. 파월은 또한 정책 입안자들이 "통화 정책의 어떤 조정을 고려하기 전에 더 명확한 상황을 기다릴 수 있는 좋은 위치에 있다"고 재차 강조했는데, 이는 일부에서 가까운 시일 내 금리 인하를 배제하는 것으로 해석되었습니다.

 

 

지수	목요일 종가	주간 변동	YTD 변동률
DJIA	39142.23	-1070.48	-8.00%
S&P 500	5282.7	-80.66	-10.18%
Nasdaq Composite	16286.45	-438.01	-15.66%
S&P MidCap 400	2744.39	21.84	-12.07%
Russell 2000	1880.62	20.42	-15.67%

 

 

 

정책 불확실성이 주택 시장에 부담

이번 주 경제 데이터에는 주택 시장 관련 보고서가 포함되었으며, 전미주택건설협회(NAHB) 주택시장지수로 시작했습니다. 주택시장지수는 주택건설업자들의 전반적인 심리를 측정하는데 4월에 40을 기록했습니다. 이는 3월보다 1포인트 상승했지만 여전히 50이라는 기준치 아래에 머물러 있어, 대다수의 주택건설업자들이 시장에 대해 부정적인 전망을 갖고 있음을 나타냅니다. NAHB 수석 경제학자인 로버트 디츠에 따르면, "정책 불확실성이 주택건설업자들에게 부정적인 영향을 미치고 있어, 주택 가격을 정확하게 책정하고 중요한 비즈니스 결정을 내리기 어렵게 만들고 있습니다."

 

목요일 발표된 주택 착공 데이터에서도 3월 신규 주택 건설이 연간 환산 132만 가구로 11% 이상 감소하여, 142만 가구로 예상했던 전문가 추정치에 미치지 못했습니다. 한편, 이번 주 실적 보고서와 함께 발표된 보도 자료에서 주택건설업체 D.R. 호튼은 "2025년 봄 판매 시즌이 예상보다 더디게 시작되었으며, 이는 잠재적 주택 구매자들이 지속적인 구매력 제약과 소비자 신뢰도 하락으로 인해 더 신중해졌기 때문"이라고 언급했습니다. 회사는 또한 2025년 매출과 주택 인도에 대한 전망치를 낮추었습니다.

 

관세 인상 전 소비 지출 증가

한편 월 소매 판매가 1.4% 증가했는데, 이는 2년 이상 만에 가장 높은 월간 증가율입니다. 보고서의 13개 카테고리 중 11개가 2월에 비해 증가했습니다. 자동차 및 부품 딜러의 판매는 5.3% 급증했는데, 이는 소비자들이 트럼프 행정부의 자동차에 대한 25% 관세 시행 전에 차량 구매를 서두르고 있음을 나타냅니다. 건축 자재, 스포츠 용품, 전자제품 또한 이번 달에 판매가 주목할 만하게 증가했습니다.

 

연준 발언에 국채 상승

미국 국채는 이번 주 플러스 수익률을 기록하며, 글로벌 무역 관련 불확실성 고조로 인한 지난주의 매도세에서 일부 회복했습니다. 중기 국채 수익률이 가장 눈에 띄는 하락을 보였고, 장기 및 단기 수익률이 그 뒤를 이었습니다. (채권 가격과 수익률은 반대 방향으로 움직입니다.) 파월 연준 의장의 매파적 발언이 일부 리스크 오프 시장 심리를 촉발해 국채 시장 상승을 이끌었다고 언급했습니다. 지방채 또한 플러스 수익률을 기록했으며, 트레이더들은 시장이 전주의 매도세 이후 안정화 징후를 보이고 있다고 지적했습니다.

 

 

 

유럽

STOXX Europe 600 지수는 4월 17일로 끝나는 7일 동안 3.93% 상승하며 4월의 급격한 손실 일부를 회복했습니다. 트럼프 대통령의 높은 관세 부과 연기 결정과 유럽중앙은행(ECB)의 추가 금리 인하 신호가 투자자 심리를 강화했습니다. 주요 주가지수도 같은 기간 동안 상승했습니다. 이탈리아의 FTSE MIB는 4.97%, 독일의 DAX는 3.13%, 프랑스의 CAC 40은 2.24% 상승했습니다. 영국의 FTSE 100은 4.58% 올랐습니다.

 

 

ECB, 예상대로 금리 인하하고 추가 인하 신호

ECB는 예상대로 핵심 예금 금리를 0.25%포인트 인하해 2.25%로 낮췄습니다. 중앙은행은 성명에서 "정책이 의미 있게 덜 제한적이 되고 있다"는 표현을 삭제했습니다. ECB는 데이터에 의존하고 회의별 접근 방식을 따를 것이며, 특정 금리 경로에 사전 약속하지 않는다고 재확인했습니다. ECB는 디스인플레이션 과정이 순조롭게 진행되고 있다고 보았지만, 무역 정책 불확실성으로 인해 성장 전망이 악화되었다고 경고했습니다.

 

영국 인플레이션, 예상보다 크게 둔화; 노동시장 완화

영국의 헤드라인 인플레이션은 휘발유, 게임, 장난감, 취미 활동 가격이 완화되면서 2월 2.8%에서 3월 2.6%로 둔화되었습니다. 소비자 물가의 연간 증가율은 경제학자들이 예상한 2.7%의 컨센서스 전망치보다 낮았습니다. 또한, 서비스 인플레이션도 예상보다 빠르게 5%에서 4.7%로 둔화되었습니다.

 

한편, 노동시장은 약화되었지만 임금 상승은 여전히 강세를 유지했습니다. 공식 실업률은 4.4%를 유지했습니다. 세무당국이 고용주로부터 수집한 데이터에 따르면, 3월 고용자 수는 2020년 이후 가장 큰 폭인 78,000명 감소했습니다. 그럼에도 불구하고, 보너스를 제외한 주간 평균 소득은 2월까지 3개월 동안 전년 동기 대비 5.9% 증가하여, 이전 3개월 기간의 5.8%보다 상승했습니다.

 

일본

목요일 기준으로 일본 주식시장은 상승했으며, 닛케이 225 지수는 2.36% 상승하고 더 넓은 TOPIX 지수는 2.59% 상승했습니다. 시장의 심리는 미국과 일본 간 진행 중인 양자 무역 협상에서 일본이 미국 수입품에 부과된 관세 검토를 요청하고 더 유리한 무역 조건을 요구하는 등 잠정적인 진전 조짐에 의해 강화되었습니다.

 

 

통화 정책 측면에서, 일본은행(BoJ)의 최근 발언은 관세 영향과 같은 요인들로 인한 불확실성을 감안할 때 중앙은행이 다음 금리 인상 시기를 지연시킬 수 있다는 것으로 해석되었습니다. 우에다 가즈오 BoJ 총재는 정책 지원이 필요할 수 있으며, 변화하는 조건에 대응해 정책이 적절하게 수행될 것이라고 말했습니다. BoJ의 입장은 경제와 물가에 대한 전망이 실현되면 금리를 인상할 것이라는 것입니다. 10년 일본 국채 수익률은 전주의 1.36%에서 약 1.31%로 하락했습니다.

 

미국과 중국 간 무역 전쟁이 격화되는 조짐 속에서 안전 자산으로 인식되는 자산에 대한 수요가 높았습니다. 엔화는 미 달러 대비 이전 주 말의 약 143.5엔에서 142엔대 상단으로 강화되었습니다. 경제 데이터 측면에서, 일본의 수출은 3월에 전년 대비 3.9% 증가했는데, 이는 4.5%의 컨센서스 예상치보다 낮고 미국의 철강 및 알루미늄 관세의 영향과 유럽 및 중국 수요 약세로 인해 2월의 11.4% 증가에서 크게 둔화된 수치입니다. 수입은 3월에 전년 대비 2.0% 증가하여 3.1%의 컨센서스 예상치에는 미치지 못했지만, 2월의 0.7% 감소에서 긍정적 성장으로 돌아섰습니다.

 

중국

중국 주식시장은 베이징이 높은 미국 관세의 영향을 완화하기 위해 경기 부양책을 강화할 것이라는 기대 속에 상승했습니다. 현지 통화 기준으로 CSI 300 지수는 0.58% 상승했고, 상하이 종합지수는 1.30% 상승했습니다. 홍콩에서는 벤치마크 항셍 지수가 2.30% 상승했습니다.

 

 

중국의 국내총생산(GDP)은 1분기에 전년 동기 대비 5.4% 증가했다고 중국 통계국이 수요일 밝혔습니다. 이는 이달 초 미국의 높은 관세가 시작되기 전의 성장을 반영하며, 구매자들이 관세 인상을 앞두고 선적을 앞당기려는 움직임에 의해 주도되었기 때문입니다. 트럼프 행정부가 대부분의 중국 상품에 대한 총 관세를 145%로 인상하기로 결정한 후, 중국에 대한 미국 관세의 영향은 앞으로 몇 달 안에 명확해질 것으로 보입니다.

 

최근 며칠 동안 많은 글로벌 은행들은 베이징이 공식 GDP 목표인 약 5% 성장을 달성할 수 있을지에 대한 의구심으로 2025년 중국 성장 전망치를 낮추었습니다. 그러나 미국이 촉발한 무역 전쟁은 중국이 단기적으로 추가 경기 부양 조치를 실시할 것이라는 기대를 높였습니다. 관세 인상의 규모에 관계없이, 중국이 더 많은 재정 부양책을 통해 그 영향을 상쇄할 재정적 능력을 갖추어서 향후 어떻게 될지 지켜볼 필요가 있다고 생각합니다.

즐거운 주말 되세요~