글로벌 시장 주간 업데이트 (25년 1월 17일)

미국

인플레이션 냉각과 은행 실적 호조로 주가 상승

주요 미국 주가지수들은 전주 말의 급격한 매도세에서 반등하며 주간 상승세로 마감했습니다. Russell 1000 지수 기준으로 가치주는 9월 이후 가장 큰 폭으로 성장주 대비 우수한 성과를 보였는데, 이는 부분적으로 유가 상승에 따른 에너지 섹터의 강세가 가장 큰 이유였습니다. 금융 섹터도 실적 시즌 초반의 긍정적 서프라이즈에 힘입어 주간 강세를 보였습니다. JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, Wells Fargo의 주가는 4분기 수익이 급증했다는 실적 발표 후 모두 상승했습니다.

 

Index	Friday's Close	Week's Change	% Change YTD
DJIA	43,487.83	1,549.38	2.22%
S&P 500	5,996.66	169.62	1.96%
Nasdaq Composite	19,630.20	468.57	1.65%
S&P MidCap 400	3,239.76	140.29	3.81%
Russell 2000	2,275.88	86.65	2.05%

수요일 발표된 노동부의 12월 인플레이션 보고서에서 전체 수치는 11월 대비 가속화를 나타냈지만, 근원 인플레이션(식품과 에너지 제외)은 12월에 0.2% 상승하여 전월보다 낮았고 7월 이후 가장 작은 증가폭을 보였습니다. 전년 동기 대비 근원 인플레이션도 11월의 3.3%에서 3.2%로 둔화되었습니다. 12월 수치는 몇 달간의 높은 수준 이후 Fed가 여전히 인플레이션을 낮추는데 진전을 보이고 있다는 낙관론을 제공하며, 이는 연중 후반 잠재적 금리 인하의 가능성을 열어둡니다. 주가는 발표 후 상승했고, S&P 500 지수, 다우존스 산업평균지수, 나스닥 종합지수는 모두 11월 대선 후 랠리 이후 가장 큰 일일 상승폭을 기록했습니다.

소매판매 컨센서스 추정치 하회; 실업수당 청구 증가

다른 경제 뉴스로는, 목요일 상무부가 발표한 미국 소매판매가 지난달 0.4% 증가했으며, 이는 11월의 0.8% 상승에 이은 것입니다. 12월 수치는 0.6% 증가를 예상한 컨센서스 추정치를 하회했습니다. 보고서의 13개 카테고리 중 10개가 월간 판매 증가를 보고했으며, 스포츠용품, 가구, 의류 매장에서 강한 증가세를 보였습니다. 건축자재와 자동차와 같은 변동성이 큰 카테고리를 제외한 통제그룹 판매는 3개월 만에 가장 큰 폭인 0.7% 증가했습니다.

 

주간 실업수당 청구 데이터도 발표되었습니다. 신규 실업수당 신청은 주간 217,000건으로 증가했는데, 이는 전주의 203,000건에서 증가한 것이며 컨센서스 추정치를 상회했지만, 4주 평균 청구건수는 소폭 감소했습니다. 계속 실업수당 청구도 전주의 1.88백만 건에서 1.86백만 건으로 감소했습니다.

 

인플레이션 데이터로 수익률 하락

미국 국채는 수요일의 인플레이션 보고서 이후 대부분의 만기에서 수익률이 하락하며 플러스 수익률을 기록했습니다. (채권 가격과 수익률은 반대 방향으로 움직입니다.) 지방채 수익률은 전주의 강한 고용 지표의 여파로 주초에 상승했습니다. 그러나 지방채는 예상보다 좋은 인플레이션 보고서 이후 방향을 바꾸어 손실의 일부를 회복했습니다. 한편, 투자등급 회사채 시장은 주간 높은 발행량을 보였고 대부분의 발행이 좋은 성과를 보였습니다.

 

유럽

STOXX Europe 600 지수는 낮은 인플레이션으로 중앙은행들이 올해 금리 인하를 계속할 수 있다는 기대가 높아지며 2.37% 상승으로 마감했습니다. 주요 주가지수들은 큰 폭으로 상승했습니다. 프랑스의 CAC 40 지수는 3.75% 상승했고, 독일의 DAX는 3.41% 상승했으며, 이탈리아의 FTSE MIB는 3.36% 상승했습니다. 영국의 FTSE 100 지수는 3.11% 상승했습니다.

 

영국 인플레이션 예상 외 둔화, 그러나 GDP는 여전히 정체

영국의 연간 소비자물가 상승률은 12월에 11월의 2.6%에서 예상 외로 2.5%로 둔화되어, 영란은행이 2월에도 금리를 인하할 수 있다는 기대를 강화했습니다. 근원적인 인플레이션 압력도 완화되었습니다. 서비스 인플레이션은 5%에서 거의 3년 만에 최저인 4.4%로 둔화되었습니다. 식품과 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션은 3.5%에서 3.2%로 하락했습니다.

그러나 국내총생산(GDP)은 11월에 겨우 0.1% 성장했습니다. 이는 이전 두 달간의 약간의 위축에서 회복을 나타냈지만 0.2% 경제성장 컨센서스 예측치를 하회했습니다. 소비자 수요는 약세를 유지했습니다. 소매판매 물량은 중요한 휴가 쇼핑 기간인 12월에 0.3% 감소한 것으로 추정되며, 이는 전월의 0.1% 상승에 이은 것입니다.

 

독일 경제 2년 연속 위축

독일 경제는 2024년에 0.2% 위축되어 2년 연속 연간 위축을 기록했습니다. 작년의 약세는 주로 투자 감소가 원인이었지만, 이러한 역풍은 민간 및 정부 소비의 반등으로 부분적으로 상쇄되었습니다.

 

ECB 의사록, 정책입안자들 점진적 금리 인하 지적

유럽중앙은행(ECB)은 3차 연속 금리 인하를 단행한 12월 회의 의사록에 따르면 금리를 신중하고 점진적으로 낮춰야 합니다. 시장은 1월 말에 금리가 2.75%로 0.25%포인트 추가 인하될 것으로 예상하는 것으로 보입니다. ECB 수석 이코노미스트 Philip Lane, 부총재 Luis de Guindos, 정책입안자 Yannis Stournaras와 Mario Centeno도 이 메시지를 되풀이했습니다. Lane과 de Guindos는 잠재적인 글로벌 무역 마찰, 지정학적 긴장, 유로 지역의 재정정책 우려로 인한 전망의 예외적인 불확실성을 강조했습니다.

 

일본

일본의 주식시장은 주간 하락세를 보였으며, 닛케이 225 지수는 1.9% 하락했고 더 광범위한 TOPIX 지수는 1.3% 하락했습니다. 일본은행(BoJ) 관리들의 매파적 신호는 중앙은행이 1월 23-24일 통화정책회의에서 금리를 인상할 수 있다는 기대를 높였습니다. 이는 엔화를 지지했으며, 엔화는 전주 말의 달러당 약 157.6엔에서 약 155.6엔으로 강세를 보였습니다. 엔화 강세는 일본의 수출 중심 산업의 수익 전망에 부담이 되었습니다. 채권 시장에서는 10년물 일본 국채 수익률이 주중 14년 만에 최고치에 근접한 1.25%까지 상승했지만, 결국 1.20% 수준에서 안정되었습니다.

 

매파적 발언들이 이번 달 금리 인상 가능성을 열어두다

일본은행과 우에다 카즈오 총재는 긴축 편향을 유지했습니다. 우에다는 경제와 물가 상황이 계속 개선된다면 금리를 인상할 것이라고 거듭 강조했습니다. 그러나 최근 발언들은 미국의 경제정책(관세와 재정정책)에 대한 우려를 강조했고, 이러한 언급은 중앙은행의 1월 통화정책회의에서 인상을 시사하기에는 충분하지 않아 보입니다. 일부 투자자들은 이로 인해 정책금리 인상이 3월이나 4월로 지연될 확률이 높아졌다고 보고 있습니다.

 

일본의 실질(인플레이션 조정) 임금 상승률은 11월에 전년 대비 0.3% 하락했습니다. 이는 4개월 연속 실질 임금 상승률이 마이너스를 기록한 것입니다. 중앙은행의 기본 시나리오는 경제와 물가(그리고 임금 상승률)가 전망대로 진행된다면 금리를 인상할 것이라는 것입니다.

 

중국

중국 주식은 지속적인 디플레이션 압력에도 불구하고 경제가 개선되면서 상승했습니다. 상하이 종합지수는 2.31% 상승했고, 블루칩 CSI 300 지수는 2.14% 추가했습니다. 홍콩에서는 벤치마크 항셍 지수가 FactSet에 따르면 2.73% 상승했습니다.

중국의 GDP는 4분기에 전년 동기 대비 예상보다 좋은 5.4% 성장했으며, 이는 3분기의 4.6% 성장을 상회했습니다. 분기 기준으로는 경제가 1.6% 성장했는데, 이는 전분기의 수정된 1.3% 상승에서 증가한 것이며, 연간 GDP는 5%에 도달하여 베이징의 연간 성장 목표를 달성했습니다.

다른 데이터들도 회복의 신호를 보였습니다. 산업생산은 12월에 전년 대비 예상을 상회하는 6.2% 상승했는데, 이는 11월의 5.4% 증가에서 상승한 것으로, 부분적으로 자동차, 컴퓨터, 태양전지 판매 증가에 기인했습니다. 소매판매는 12월에 전년 대비 3.7% 성장했으며, 이는 11월의 3% 증가에서 상승한 것입니다. 1월부터 12월까지의 고정자산투자는 전년 대비 3.2%로, 전월의 3.3% 상승에서 약간 하락했습니다. 부동산 투자 감소는 전년 대비 10.6%로 심화되었으며, 실업률은 5.1%로 소폭 상승했습니다.

 

이번주도 다양한 이벤트가 있었습니다. 즐거운 주말 되세요. 감사합니다!