글로벌 시장 주간 업데이트 (25년 1월 10일)

미국

인플레이션 우려와 정치적 불확실성으로 주가 하락

미국 주식시장은 하락세를 보였으며, 전직 미국 대통령 지미 카터의 별세로 목요일 시장이 휴장되면서 주가 하락이 심화되었습니다. 소형주가 대형주 대비 저조한 성과를 보이며, 러셀 2000 지수는 금요일에 조정 구간에 진입했습니다. 러셀 1000 지수를 기준으로 하면, 가치주가 성장주보다 더 나은 성과를 보였습니다. 나스닥 종합지수는 2.34% 하락하여 11월 중순 이후 가장 큰 주간 하락폭을 기록했습니다.

 

주 초반에는 트럼프 행정부의 관세 정책이 이전보다 부드러울 것이라는 보도가 나오며 대부분의 지수가 상승세로 마감되었습니다. 하지만 주 후반으로 갈수록 도널드 트럼프 당선인이 이러한 보도를 반박하고 여러 경제 지표가 인플레이션 우려를 자극하면서 낙관론이 사라졌습니다. 향후 몇 주 동안 기업 실적 발표, 새로운 행정부의 정책 제안, 연방준비제도(연준)의 전망 업데이트 등을 소화하는 과정에서 이러한 변동성이 지속될 것으로 예상하고 있습니다.

 

지수	금요일 마감가	주간 변동	연초 대비 % 변화
다우존스 산업평균지수	41,938.45	-793.68	-1.42%
S&P 500	5,827.04	-115.43	-0.93%
나스닥 종합지수	19,161.63	-460.05	-0.77%
S&P 중형주 400	3,099.47	-52.67	-0.69%
러셀 2000	2,189.23	-79.24	-1.84%

 

탄탄한 노동 시장과 매파적 연준 회의록, 금리 인하 속도 둔화 시사

화요일에 발표된 공급관리협회(ISM)의 서비스 구매관리자지수(PMI)에 따르면, 12월 서비스 부문 경제 활동 지수는 54.1로, 11월보다 2포인트 상승했습니다(50 이상은 확장을 의미). 특히, 서비스 조직이 지불한 재료와 서비스 가격을 측정하는 지수 구성 요소가 6.2포인트 증가하여 64.4를 기록, 인플레이션 완화가 정체되었다는 우려를 불러일으켰습니다.

 

이와 더불어, 연준 이사 미셸 보우먼은 목요일 연설에서 인플레이션이 연준의 장기 목표인 2%를 "불편하게 상회"하고 있으며, 인플레이션 상승 리스크가 여전히 존재한다고 언급했습니다. 수요일에 발표된 연준 12월 정책 회의록에서도 이러한 우려가 반영되었으며, 대부분의 관계자가 1월 회의에서 금리를 유지하는 데 편안함을 느끼고 있다고 밝혔습니다.

 

금요일에 발표된 노동부의 12월 비농업 고용 보고서에 따르면, 미국 경제는 256,000개의 일자리를 추가하여 예상치인 155,000개를 크게 상회했습니다. 실업률은 4.1%로 거의 변동이 없었으며, 연간 임금 상승률은 3.9%를 기록했습니다. 12월 데이터는 여러 악재에도 불구하고 미국 노동 시장이 견조한 한 해를 보냈음을 보여주며, 연준 관계자들이 금리 인하 속도를 조절할 추가적인 근거를 제공했습니다. 주가는 데이터 발표 후 급락하며 주요 지수의 주간 손실을 확정지었습니다.

 

고용 보고서 이후 국채 수익률 급등

미국 국채 수익률은 금요일에 급등했으며, 10년 만기 국채 수익률은 2023년 11월 이후 최고치를 기록했습니다(채권 가격과 수익률은 반대로 움직임). 투자 등급 회사채 시장은 활발한 발행을 보였지만, 견조한 수요에도 불구하고 발행량이 많아 스프레드는 확대되었습니다. 또한, 캘리포니아에서 발생한 산불로 인해 유틸리티 회사들이 주목을 받았습니다. 고수익 채권 시장은 혼조세를 보였습니다.

 

유럽

STOXX 유럽 600 지수는 0.65% 상승 마감했습니다. 시장은 유럽중앙은행(ECB)이 1월에 금리를 인하할 것으로 기대하고 있습니다. 이탈리아 FTSE MIB는 2.82% 상승, 독일 DAX는 1.55% 상승, 프랑스 CAC 40 지수는 2.04% 상승했습니다. 영국 FTSE 100 지수는 0.30% 상승했습니다.

 

트럼프, 연준, 영국 재정 우려로 영국 채권 시장 혼란

영국에서 재무부는 시장을 진정시키고 재정 규칙에 대한 약속을 재확인하려 노력했습니다. 이는 파운드화와 영국 국채 매도가 이어지며 10년 만기 국채 수익률이 2008년 8월 이후 최고치인 4.8%로 상승했기 때문입니다. 트럼프 당선인의 정책과 미국 금리 전망에 대한 우려가 영국 채권 수익률 상승을 자극했습니다. 영국의 채무 수준과 노동당 정부가 재정 계획을 실행하면서 공공 재정을 안정시키는 능력에 대한 우려도 수익률 상승 압력을 가중시켰습니다. 타임즈 오브 런던은 재무장관 레이첼 리브스가 경제 성장을 촉진할 아이디어를 내놓으라고 장관 회의에서 동료들에게 요청했다고 보도했습니다.

 

유로존 인플레이션, 2% 목표 초과

다양한 데이터가 유로존 경제에 혼합된 신호를 보냈습니다. 12월 연간 인플레이션은 2.4%로 11월의 2.2%에서 상승했으며, 이는 에너지 가격과 서비스 비용 증가에 따른 것입니다. 에너지, 식품, 주류 및 담배 가격을 제외한 근원 인플레이션은 2.7%로 안정적이었습니다. 11월 소매 판매는 10월 하락 이후 거의 성장하지 않았습니다. 한편, 실업률은 11월에 기록적인 6.3%로 유지되었습니다.

ECB, 인플레이션 목표 달성 경로 상에 있다고 발표; 비둘기파, 추가 금리 인하 지지

유럽중앙은행은 최신 경제 보고서에서 디스인플레이션 과정이 잘 진행되고 있으며 대부분의 근본적인 인플레이션 지표가 ECB의 중기 목표인 2%에 지속적으로 도달할 것으로 예상된다고 강조했습니다. ECB 정책위원 피에로 치폴로네는 "미래의 인플레이션 충격을 과도하게 방어하려 하지 말아야 한다"며 "경제를 잠재력 이하로 운영하면 이를 약화시키고 충격이 발생할 때 대처할 수 있는 범위를 줄인다"고 언급했습니다. 그의 동료 프랑수아 빌레로이는 프랑스 중앙은행 연설에서 "인플레이션 감소가 우리가 기대하는 대로 향후 몇 분기에 확인된다면, 중립금리로 향하는 것이 상식적일 것"이라고 말했습니다.

 

일본

일본 증시는 이번주 하락세를 보였으며, 니케이 225 지수는 1.8% 하락, 광범위한 TOPIX 지수는 2.5% 하락했습니다. 일본은행(BoJ)의 금리 인상 시기에 대한 시장의 관심이 증가되고 있습니다. 외환 시장에서는 엔화가 약세를 보이며 달러 대비 JPY 158.1로 전주 약 JPY 157.3에서 하락했습니다. 일본 통화의 약세는 BoJ의 추가 통화 정책 정상화 속도에 대한 불확실성과 미–일 금리 차 확대의 압력 때문이었습니다. 일본 재무장관 가토 카츠노부는 외환 시장의 일방적인 움직임에 대해 적절한 조치를 취할 준비가 되어 있음을 시사하며 투기적 움직임에 대해 구두 경고를 보냈습니다. 일본 당국은 최근 2024년 7월에 엔화를 지원하기 위해 외환 시장에 개입한 바 있습니다.

일본은행 차기 금리 인상 시기에 대한 추측 지속

일본은행과 우에다 카즈오 총재는 긴축 성향의 스탠스를 유지했습니다. 우에다 총재는 경제 및 가격 조건이 계속 개선되면 금리를 인상할 것이라고 재차 확인했습니다. 하지만 최근 발언에서는 미국 경제 정책(관세 및 재정 정책)에 대한 우려가 강조되었으며, 중앙은행 1월 회의에서 금리 인상을 시사하지는 않았습니다. 시장의 일부 투자자들은 정책 금리 인상이 3월 또는 4월까지 지연될 가능성이 높아졌다고 믿고 있습니다.

 

일본은행이 주시하는 주요 소비자 구매력 지표인 일본의 실질(인플레이션 조정) 임금 성장률은 11월에 전년 대비 0.3% 감소하며 4개월 연속 마이너스를 기록했습니다. 중앙은행의 기본 시나리오는 경제 및 가격(및 임금 성장)이 예상대로 발전하면 금리를 인상할 것이라는 것입니다.

 

중국

중국 주식은 경제가 디플레이션에 갇혀 있다는 데이터를 보여주며 하락했습니다. 상하이 종합지수는 1.34% 하락했으며, 블루칩 CSI 300 지수는 1.13% 하락했습니다. 홍콩의 벤치마크 항셍 지수는 3.52% 하락했습니다.

 

목요일 발표된 인플레이션 데이터에 따르면 중국은 여전히 디플레이션 압박에 직면해 있습니다. 소비자 물가지수는 연간 0.1% 상승했으며, 이는 예상치와 일치하며 11월의 0.2%에서 하락했습니다. 근원 인플레이션은 변동성이 큰 식품과 에너지 비용을 제외하고 11월의 0.3% 상승에서 0.4%로 상승했습니다. 생산자 물가지수는 전년 대비 2.3% 하락하여 전월의 2.5% 하락에서 둔화되었으며, 제조업체 출하 가격의 디플레이션은 27개월 연속 지속되었습니다.

 

중국 인민은행은 분기별 정책 회의 후 발표에서 올해 경제 성장을 지원하기 위해 적당히 완화된 통화 정책을 시행할 것이라고 밝혔습니다. 중앙은행은 테크와 디지털 부문에 대한 금융 지원을 늘릴 것을 약속했으며, 적절한 시기에 지급준비율과 금리를 인하하여 소비를 촉진할 것이라고 발표했습니다.

 

이번주도 다양한 이벤트로 인한 변동성이 심했던 한 주였습니다. 글로벌 경제의 복잡한 흐름 속에서 신중한 접근을 통해 시장의 변동성을 관리해야 할 것입니다. 감사합니다!

 

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