글로벌 시장 주간 업데이트 (24년 12월 21일) : 금리 인하 축소

 

미국시장

2025년 금리 인하 전망 축소: 연준의 신중한 발언과 주식 시장의 반응

지난 주 미국 주식 시장은 연준의 신중한 발언에 따라 하락세를 보였으나, 금요일의 반등으로 일부 손실을 회복했습니다. 특히 소형주 지수는 큰 하락을 하였으며, S&P 500 지수가 1978년 이후 최장 기간인 14일 연속 하락세를 기록했다고 전했습니다. 이는 주요 지수의 최근 상승세에 대한 지속 가능성에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

 

지수	금요일 종가	주간 변화	연초 대비 변동률
다우존스(DJIA)	42,840.26	-987.8	13.67%
S&P 500	5,930.85	-120.24	24.34%
나스닥 종합	19,572.60	-354.13	30.39%
S&P MidCap 400	3,124.31	-152.89	12.32%
러셀 2000	2,242.39	-104.51	10.62%

연준의 금리 발표와 그 여파

이번 주 투자자들의 심리에 가장 큰 영향을 끼친 이벤트는 수요일에 마무리된 연준의 정책 회의 후 금리 발표였습니다. 예상대로 정책 결정자들은 연준의 정책 금리를 0.25%포인트 인하한다고 발표했으며, 이는 9월부터 시작된 금리 인하 사이클에서 총 1.00%포인트의 인하를 의미합니다.

기준 금리의 새로운 전망

 

그러나 수요일 오후, 투자자들은 연준 관계자들의 향후 금리 인하 경로에 대한 예측과 발언을 소화하면서 부정적인 분위기로 전환되었습니다. 제롬 파월 연준 의장은 2025년 핵심 인플레이션 예측이 9월의 2.2%에서 2.5%로 상승했다고 언급하며, "추가 금리 인하에 대해 신중할 것"이라고 밝혔습니다. 대부분의 연준 관계자들은 이제 2025년에 두 번의 금리 인하를 예상하고 있으며, 이는 9월의 네 번에서 줄어든 수치입니다. 이러한 매파적 발언은 S&P 500 지수를 하루 동안 거의 3% 하락시키며, 올해 두 번째로 나쁜 날을 기록하게 했습니다.

 

정치적 불확실성과 경제 데이터

정부 셧다운의 위협은 투자자들의 신뢰를 흔들었습니다. 정부 운영을 지속하기 위한 법안 통과 시도가 여러 차례 실패했으며, 도널드 트럼프 대통령 당선인이 지지한 제안도 목요일 저녁에 거부되었습니다. 금요일 오후까지도 합의에 도달하지 못했습니다.

 

VIX Index

 

경제 뉴스에서는 상무부가 목요일에 미국 경제가 3분기에 3.1% 성장했다고 보고했으며, 이는 이전 추정치인 2.8%를 초과한 수치입니다. 이는 소비자 지출 증가에 기인한 부분이 큽니다. 소매 판매는 11월에 0.7% 증가하여 10월의 0.5%에서 상승했습니다. 노동부는 주간 신규 실업수당 청구 건수가 22만 건, 계속 청구 건수가 187만 건으로, 전주 대비 감소했다고 보고했습니다.

금요일 아침에는 개인소비지출(PCE) 보고서가 발표되었습니다. 연준이 선호하는 인플레이션 척도인 핵심 PCE 지수는 11월에 전년 대비 2.8% 상승했으며, 이는 10월 수치와 일치하고 예상보다 약간 낮은 수치였습니다. 이 보고서는 금요일 주가 상승을 도와 주간 최악의 수준을 넘어서 마감하는 데 기여했습니다.

 

금리 인하 기대 감소로 미 국채 매도세

미국 국채는 연준의 금리 인하 기대 감소에 따라 수익률이 증가하면서 마이너스 수익률을 기록했습니다. (채권 가격과 수익률은 반대 방향으로 움직입니다.) 지방채 발행이 급격히 감소했고, 국채 수익률 상승, 유입 정체, 유동성 부족으로 인해 2차 시장에서 수익률이 증가했습니다. 고수익 채권 시장은 평균 이하의 거래량과 함께 전반적으로 변화가 없었으며, 연준의 금리 결정 전 시장 유동성이 감소한 것으로 보고되었습니다. 주요 시장 활동은 조용했으며, 발행은 연휴 이후까지 중단될 가능성이 높습니다.

 

유럽 시장

유럽 STOXX Europe 600 지수는 2.76% 하락하며 3개월 만에 가장 큰 주간 손실을 기록했습니다. 미국 당선인 도널드 트럼프가 유럽연합(EU)에 대한 잠재적인 무역 관세를 경고하면서 투자 심리가 위축되었습니다. 독일 DAX는 2.55%, 이탈리아 FTSE MIB는 3.22%, 프랑스 CAC 40은 1.82% 하락했습니다. 영국 FTSE 100은 2.60% 하락했습니다.

 

영란은행 금리 동결; 인플레이션 및 임금 상승

영란은행(BoE)은 예상대로 기준 금리를 4.75%로 유지했습니다. 그러나 통화정책위원회 9명 중 3명은 수요 둔화와 약화된 노동 시장을 이유로 0.25%포인트 인하를 지지했습니다. BoE의 총재 앤드류 베일리는 "미래 금리 인하에 대해 점진적인 접근 방식이 적절하다"며, "경제의 불확실성이 높아 금리 인하 시기와 규모를 확정할 수 없다"고 말했습니다.

11월 소비자물가상승률은 예상대로 2.3%에서 2.6%로 가속화되었으며, 이는 휘발유와 의류 비용 상승 때문입니다. 기본 물가 압력도 강세를 유지했습니다. 보너스를 제외한 평균 주급은 5%를 초과하며 컨센서스를 웃돌았습니다.

 

일본 시장

닛케이 225 지수는 2.0% 하락했고, 광범위한 토픽스 지수는 1.6% 하락했습니다. 은행주는 일본은행(BoJ)의 통화정책 정상화 속도가 예상보다 느려질 가능성이 증가하면서 하락 압력을 받았습니다. 10년물 일본 국채 수익률은 주간 동안 1.05%로 거의 변동이 없었습니다. 엔화 매도세는 일본 수출업체, 특히 자동차 제조업체의 수익 전망을 지원했습니다. 엔화는 이전 주말 약 153.7에서 달러당 156엔대 후반까지 약세를 보였습니다.

 

BoJ 금리 동결 및 정책 옵션 유지

BoJ는 12월 18-19일 회의에서 정책 금리를 약 0.25% 수준으로 유지했으며, 투자자들은 우에다 가즈오 BoJ 총재의 발언을 비둘기파적으로 해석했습니다. 시장은 1월 금리 인상 가능성이 높아졌다고 보고 있었습니다. BoJ는 다음 회의 전에 두 차례의 소비자물가지수(CPI) 발표와 새로운 경제 전망 보고서를 통해 데이터를 확인할 예정이며, 이는 금리 인상을 지지할 가능성이 있습니다.

 

소비자 인플레이션 상승, BoJ에 금리 인상 압박

일본의 전국 핵심 CPI는 11월에 전년 동기 대비 2.7% 상승했으며, 이는 컨센서스 예상치인 2.6%를 상회하고 10월의 2.3%에서 상승한 수치입니다. 소비자 인플레이션의 상승 속도가 3개월 만에 최고치를 기록하면서 BoJ의 금리 인상 가능성이 높아졌습니다. 중앙은행은 경제, 물가, 임금 성장 전망이 충족되면 금리를 인상할 것이라는 기본 입장을 유지하고 있습니다.

 

중국 시장

중국 시장은 실망스러운 데이터로 인해 경제에 대한 우려가 커지면서 후퇴했습니다. 상하이 종합지수는 0.7% 하락했으며, 블루칩 CSI 300은 0.14% 하락했습니다. 홍콩의 벤치마크 항셍지수는 1.25% 하락했습니다.

 

11월 경제 지표, 경제 회복의 불균형 반영

11월 소매 판매는 전년 대비 3% 증가하여 10월의 4.8% 상승에서 감소했습니다. 고정 자산 투자는 1월부터 11월까지 3.3% 증가하여 예측치를 밑돌았으며, 10월까지의 3.4% 증가보다 낮았습니다. 부동산 투자는 해당 기간 동안 10.4% 감소했습니다. 산업 생산은 로봇, 승용차, 태양광 패널에 대한 수요로 인해 예상보다 5.4% 증가하며 긍정적입니다. 중국의 청년 실업률은 8월 올해 최고치를 기록한 이후 세 번째 연속 하락했습니다. 학생을 제외한 16세에서 24세 사이의 실업률은 11월에 16.1%로, 10월의 17.1%에서 감소했습니다. 도시 실업률은 예상대로 5%로 유지되었습니다.

 

부동산 침체 완화

부동산 시장은 안정화 조짐을 보였습니다. 70개 도시의 신규 주택 가격은 11월에 0.1% 하락하여 10월의 0.5% 하락에서 둔화되었습니다. 11월의 하락은 17개월 연속 하락을 기록했지만, 지난해 6월 이후 가장 느린 속도였습니다. 중국의 부동산 시장은 9월 말 위기에 처한 부문을 되살리기 위해 베이징이 포괄적인 패키지를 발표한 이후 안정화 조짐을 보였습니다. 분석가들은 중국 경제가 높은 관세와 기타 도전에 직면함에 따라 정부가 성장을 자극하기 위한 노력을 강화할 것으로 예상하고 있습니다.

 

이번주도 다양한 이벤트로 인한 변동성이 심했던 한 주였습니다. 글로벌 경제의 복잡한 흐름 속에서 신중한 접근을 통해 시장의 변동성을 관리해야 할 것입니다. 감사합니다!