글로벌 시장 주간 요약 (25년 10월 마지막 주) - 연준 금리 인하

미국

대형 기술주 중심의 제한적 랠리 속에 주요 주가지수 혼조세

미국 주식 지수는 혼조세로 마감했으며, 대형주 지수는 상승한 반면 소형주 지수는 하락했습니다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수가 인공지능 지출 혜택을 받는 초대형 기술주들의 지속적인 강세에 힘입어 주요 지수 중 선두를 달렸습니다. 그러나 시장 폭은 두드러지게 좁았으며, S&P 500 지수는 11개 섹터 중 7개가 하락했음에도 불구하고 상승했고, 동일 가중치 방식의 지수는 시가총액 가중치 지수보다 268 베이시스 포인트 낮은 성과를 보였습니다.

 

지수	금요일 종가	주간 변화	연초대비 변화율
DJIA	47,562.87	355.75	11.80%
S&P 500	6,840.20	48.51	16.30%
Nasdaq Composite	23,724.96	520.09	22.86%
S&P MidCap 400	3,246.26	-52.32	4.02%
Russell 2000	2,479.38	-34.09	11.18%

 

 

'매그니피센트 세븐(Magnificent Seven)' 기업 중 5개 회사도 포함하여 S&P 500 기업의 1/3 이상이 결과를 발표하였습니다. FactSet의 데이터에 따르면, 이 중 83%가 시장 예상치를 상회하는 실적을 기록했습니다. 이번 주 매그니피센트 세븐의 실적에 대한 반응은 혼조세였으며, 마이크로소프트, 애플, 메타 플랫폼스의 주가는 실적 발표 후 하락한 반면, 아마존과 알파벳은 상승했습니다. 다른 곳에서는 엔비디아 주가가 상승하여 반도체 제조업체의 시가총액을 주 중반에 5조 달러 이상으로 밀어올렸으며, 이는 사상 처음으로 그 기준을 넘은 기업이 되었습니다.

 

미국, 중국과 임시 무역 휴전 합의

목요일 한국에서 열린 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석 간의 회담에서 양국 정상은 1년간의 무역 휴전에 합의했으며, 이에 따라 미국은 중국산 수입품에 대한 관세를 낮추고, 중국은 희토류 물질에 대한 수출 통제를 중단하고, 미국산 대두 및 기타 농산물 구매를 재개하기로 했습니다. 이 합의의 양보사항은 상대적으로 제한적이었고 장기적으로 추가적인 무역 전쟁 확대 가능성을 남겨두었지만, 이번 결과는 일시적인 안도감을 제공하고 주간 동안 시장 분위기를 높이는 데 도움을 주었습니다.

 

연준, 금리 인하하고 12월 추가 인하 기대 완화

수요일, 중앙은행은 예상대로 금리 목표 범위를 25 베이시스 포인트(0.25 퍼센트포인트) 낮춰 3.75%-4.00%로 인하한다고 발표했습니다. 그러나 주목할 만한 것은 두 명의 연준의원이 반대 의견을 냈다는 점으로, 스티븐 미란 연준 이사는 50 베이시스 포인트 인하를 선호했고, 캔자스시티 연은 총재 제프리 슈미드는 금리를 그대로 유지하는 데 찬성했습니다. 이러한 반대 의견은 지속적으로 목표치를 상회하는 인플레이션과 약화되는 노동 시장 사이에서 적절한 향후 경로를 결정하려는 연준 관계자들 사이의 확대되는 의견 차이를 강조했습니다.

 

회의 후 발언에서 파월 연준 의장은 12월 회의에서 또 다른 금리 인하는 "기정사실이 아니다"라고 말하며 반대했습니다. 파월은 또한 진행 중인 연방정부 셧다운으로 인한 경제 데이터 부족을 고려할 때, 연준이 12월에 더 신중한 접근 방식을 취할 수 있다고 시사했습니다.

 

연준의 매파적 발언으로 국채 하락

대부분의 만기에서 주간 마감이 높아지면서 마이너스 수익률을 기록했습니다. (채권 가격과 수익률은 반대 방향으로 움직입니다.) 수요일에 열린 연준의 통화정책 회의 결과와 그 후 파월 연준 의장의 매파적 발언이 주간 수익률 움직임의 대부분을 주도했습니다. 지방채는 혼조세를 보였으며, 국채 시장의 연준 주도 변동성 이후에도 일부 약세에도 불구하고 탄력성을 보였습니다.

 

투자등급 회사채는 국채보다 부진했으며, 주간 공급은 예상을 크게 상회했습니다. 

 

 

 

유럽

STOXX Europe 600 지수는 유럽중앙은행(ECB)의 추가 금리 인하 기대가 약화되면서 사상 최고치로 랠리한 후 0.67% 하락하여 마감했습니다. 주요 주가지수는 혼조세를 보였습니다. 프랑스 CAC 40 지수는 1.27% 하락했고, 독일 DAX는 1.16% 후퇴했으며, 이탈리아 FTSE MIB는 1.62% 상승했습니다. 영국의 FTSE 100 지수는 부분적으로 영국 파운드의 미국 달러 대비 가치 하락에 도움을 받아 0.74% 상승했습니다. 파운드의 약세는 지수에 도움이 되는데, 이는 많은 기업들이 해외 수익을 가진 다국적 기업이기 때문입니다.

 

ECB 금리 동결, 인플레이션 목표치 근접

예상대로, ECB는 인플레이션이 2% 목표치 근처에 머물렀기 때문에 3번 연속 금리를 동결했습니다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 인플레이션 전망이 대체로 변화가 없으며 경제가 계속 성장하고 있다고 말했습니다. 그녀는 또한 특히 진행 중인 글로벌 무역 분쟁과 지정학적 긴장으로 인해 외부 전망이 불확실하게 남아 있음을 인정했습니다.

 

유로존 인플레이션 둔화, 경제 회복세

유로존의 연간 헤드라인 인플레이션은 9월 2.2%에서 10월에는 2.1%로 둔화되어 FactSet 여론조사에서의 예상과 일치했습니다. 서비스 비용 상승은 에너지 가격 하락으로 상쇄되었습니다. 변동성이 큰 식품 및 연료 가격을 제외한 핵심 물가상승률은 2.4%로 변동이 없었습니다.

 

한편, 유로 지역 국내총생산(GDP)은 3분기에 이전 3개월 기간의 0.1%에 비해 0.2% 확대되었습니다. 예비 성장률은 예상보다 약간 높았습니다. 프랑스와 스페인이 이 확장을 주도했습니다. 별도로, 계절 조정된 실업률은 9월에 세 번째 달 연속 6.3%로 변동이 없었습니다.

 

 

일본

일본 주식 시장은 주간 동안 새로운 사상 최고치로 상승했으며, 니케이 225 지수는 6.31% 상승하고 더 광범위한 TOPIX 지수는 1.91% 상승했습니다. 10월 니케이 지수의 16.6% 월간 상승은 1994년 1월 이후 가장 큰 상승폭이었습니다. 일본은행(BoJ)의 금리 동결 결정과 대규모 경제 부양책에 대한 기대가 투자심리를 고무시켰습니다. 또한, 아마존의 강력한 실적과 애플의 예상보다 높은 매출 전망이 기술주 랠리를 촉발했습니다.

 

 

BoJ의 기자회견에서 우에다 가즈오 총재는 명백히 매파적 입장을 유지하며 "금리 인상 가능성이 높아지고 있다"고 반복했습니다. 그러나 그는 이전에 강조했던 기본 인플레이션률에 대한 언급을 중단하고 대신 높은 차입 비용에 대한 새로운 조건을 도입했습니다. 그는 특히 관세의 영향을 크게 받는 자동차 산업에서 봄철 임금 협상 전의 발전 상황을 모니터링할 필요성을 강조했습니다.

 

일본 엔화는 임박한 BoJ 금리 인상에 대한 기대가 줄어들면서 전주 종가인 약 152.9엔에서 미국 달러 대비 약 154엔으로 약세를 보였습니다. 이 움직임은 또한 사츠키 가타야마 새 재무장관의 구두 개입을 촉발했으며, 그녀는 "정부는 투기꾼들이 주도하는 것을 포함하여 통화 시장의 과도한 변동과 무질서한 움직임을 높은 긴급성을 가지고 모니터링해왔다"고 말했습니다. 10년 만기 일본 국채 수익률은 전주와 거의 변동 없이 약 1.65% 주변에서 움직였습니다.

 

경제 데이터 측면에서, 도쿄 구역의 핵심 소비자 물가는 10월에 전년 동기 대비 2.8% 상승하여 9월의 2.5%에서 상승했으며, 시장 예상을 상회하고 중앙은행의 2% 목표치를 상회했습니다. 한편, 소매 판매는 예상과 달리 전년 대비 0.5% 상승하여 전월의 0.9% 하락에서 반등했습니다. 실업률은 9월에 2.6%로 유지되어 2024년 7월 이후 가장 높은 수준을 유지했습니다.

 

 

중국

중국 본토 주식 시장은 성장 둔화에 대한 우려가 미중 무역 긴장 완화에 대한 낙관론을 상회하면서 주간을 혼조세로 마감했습니다. CSI 300은 0.43% 하락했고 상하이 종합지수는 0.11% 상승했습니다. 홍콩에서는 벤치마크 항셍 지수가 0.97% 하락했습니다.

 

 

중국의 장기 성장에 대한 우려는 최근 중국 지도부의 고위급 회의에서 강력한 정책 지원을 내놓지 못한 이후 증가했습니다. 블룸버그는 국영 언론을 인용하여 중국의 제4차 전체회의, 즉 고위 공산당 관리들의 4일간의 회의가 끝난 후 정부가 "국내 수요에 의해 더 많이 주도되고 소비에 의해 움직이는 경제 발전 모델을 형성할 것"을 약속했다고 보도했습니다. 분석가들은 베이징의 소비 강조가 긍정적이라고 말했지만, 국내 총생산(GDP)에서 가계 소비의 특정 수준을 목표로 하지는 않았다고 지적했습니다. 세계은행 자료에 따르면, 중국의 가계 소비 수준은 현재 GDP의 약 40%로 전 세계 평균 56%에 비해 낮습니다.