글로벌 시장 주간 요약 (25년 10월 넷째 주) - 낮은 인플레이션

미국

주식 시장은 미중 무역 관계와 관련된 변동성 있는 헤드라인과 미국이 러시아의 두 대형 석유 회사에 대한 제재를 발표한 후 유가 상승에도 불구하고 주간 상승세를 보였습니다. 소형주 러셀 2000 지수와 S&P 미드캡 400 지수는 대형주 지수보다 우수한 성과를 보였습니다. S&P 500 지수 내에서는 테크와 에너지 섹터가 주도했으며, 유틸리티와 필수소비재는 하락했습니다.

 

지수	금요일 종가	주간 변화	연초대비 % 변화
DJIA	47,207.12	1,016.51	10.96%
S&P 500	6,791.69	127.68	15.47%
Nasdaq Composite	23,204.87	524.89	20.17%
S&P MidCap 400	3,298.58	74.69	5.69%
Russell 2000	2,513.47	61.3	12.70%

 

 

인플레이션, 예상치 미만으로 발표

진행 중인 미국 정부 셧다운으로 주요 경제 데이터 발표가 중단되었습니다. 그러나 노동통계국은 사회보장국이 연간 생활비 조정을 계산할 수 있도록 예정된 발표일보다 일주일 이상 지난 10월 24일 금요일에 9월 인플레이션 수치를 발표했습니다. 헤드라인 인플레이션은 8월에 기록한 연간 2.9%에서 3.0%로 증가했으나, 블룸버그 컨센서스 예상치인 3.1%보다는 낮았습니다. 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션도 3.0%로, 전월보다 소폭 감소했습니다.

 

10월 비즈니스 활동 가속화

S&P 글로벌이 집계한 구매관리자지수(PMI)의 초기 조사 결과, 10월 비즈니스 활동이 강화된 것으로 나타났습니다. 제조업과 서비스업을 포함하는 종합 PMI는 9월 53.9에서 54.8로 증가했으며, 이는 생산 확대를 나타내는 수준인 50을 상회하는 33개월 연속 기록입니다. 서비스 섹터는 다시 한번 강세를 보였으며, 최신 PMI 수치는 3개월 최고치인 55.2를 기록했습니다. 

 

제조업 PMI도 52.0에서 52.2로 상승하여 비즈니스 환경이 개선되었음을 시사합니다. 그러나 관세 및 정책 불확실성에 대한 우려를 반영하여 제조업체들의 낙관론은 2024년 6월 이후 두 번째로 낮은 수준으로 하락했습니다.

 

단기 및 장기 국채 수익률, 반대 방향으로 움직임

미국 재무부 채권은 월간 인플레이션 데이터 발표를 앞두고 하락했다가 상승하는 등 주간 동안 변동을 보였습니다. 1년 및 3년 만기 국채 수익률은 주간 상승으로 마감된 반면, 10년 만기 수익률은 하락했습니다. (채권 가격과 수익률은 반대 방향으로 움직입니다.) 지방채는 강한 현금 흐름과 제한된 공급 속에서 신규 발행에 대한 건전한 수요에 힘입어 이번 주 강한 성과를 보였습니다.

 

 

 

 

유럽

STOXX Europe 600 지수는 1.68% 상승으로 마감했습니다. 주요 주가 지수도 상승했습니다. 독일의 DAX는 1.72%, 이탈리아의 FTSE MIB는 1.44%, 프랑스의 CAC 40 지수는 0.63% 상승했습니다. 영국의 FTSE 100 지수는 3.11% 상승했습니다.

 

영국 인플레이션 3개월 연속 변화 없음; 소매 판매 예상 밖의 성장 보여

영국의 연간 헤드라인 인플레이션은 예상과 달리 세 번째 달 연속 3.8%로 유지되었습니다. FactSet이 설문한 애널리스트들은 3.9%로 상승할 것으로 예측했습니다. 기저 물가 압력의 지표인 근원 인플레이션은 8월 3.6%에서 3.5%로 완화되었습니다. 금융 시장은 12월 금리 인하에 대한 기대감을 크게 높였습니다.

 

한편, 소매 판매는 예상과 달리 9월에도 4개월 연속 확장되어 전월 대비 0.5% 증가했으며, 금에 대한 수요와 비점포 소매 및 컴퓨터 및 통신 소매 부문에서 강한 판매량 성장이 관찰되었습니다. FactSet이 조사한 경제학자들은 소매 판매가 0.4% 하락할 것으로 예측했습니다.

 

유로존 비즈니스 활동, 2024년 5월 이후 가장 강세

유로존 구매관리자 조사에 따르면 10월 비즈니스 활동이 17개월 만에 최고치를 기록했으며, 이는 2년 반 만에 가장 강한 신규 주문 증가에 의해 뒷받침되었습니다. S&P 글로벌은 계절 조정된 예비 데이터에 따르면 유로존 종합 PMI 생산 지수가 52.2로, 9월의 51.2에서 상승했고 약 51.1로 예상한 컨센서스 추정치를 상회했다고 보고했습니다. 서비스 PMI는 14개월 만에 최고치인 52.6으로 상승했으며, 제조업 지표는 8개월 연속 상승하여 49.8에서 50.0으로 올랐습니다. 독일 생산의 견실한 증가가 도움이 되었습니다. 그러나 프랑스의 비즈니스 활동은 14개월 연속 하락하여 2월 이후 가장 빠른 속도로 감소했습니다.

 

유로존 소비자 신뢰도, 2개월 연속 개선

유럽 위원회의 초기 추정에 따르면 유로존의 소비자 신뢰도는 10월에 -14.2로 8개월 만에 최고 수준을 기록했으며, 이는 9월의 -14.9에서 상승한 수치입니다. 이 결과는 시장 예상치인 -15.0을 상회했습니다. 유럽 연합 전체에서도 소비자 심리는 0.8포인트 증가하여 -13.5를 기록했습니다.

 

 

 

일본

니케이 225 지수는 3.61% 상승했고 더 넓은 TOPIX 지수는 3.12% 상승했습니다. 시장은 자유민주당(LDP)의 타카이치 사나에가 일본 총리로 선출된 것을 환영했으며, 그녀의 경제와 적극적인 재정 정책에 대한 초점이 주가에 긍정적일 것으로 예상됩니다. LDP가 일본혁신당(JIP)과 연립 정부를 구성했기 때문에, 타카이치 정부는 상대적으로 안정될 것으로 예상됩니다. LDP-JIP 연합이 하원과 상원 모두에서 과반수에 약간 미치지 못하지만, 법안별로 작은 중립적인 야당들로부터 지지를 얻을 수 있습니다.

 

 

타카이치가 가까운 시일 내에 대규모 경기 부양책을 발표할 수 있다는 추측이 높아지면서 엔화에 부담을 주었고, 일본 통화는 전주 말 약 150.6엔에서 약 152.9엔으로 미국 달러 대비 약세를 보였습니다. 리스크 선호도 개선 또한 안전 자산으로 인식되는 자산에 대한 수요를 감소시켰습니다.

 

10년 만기 일본 국채 수익률은 전주 말 1.62%에서 1.65%로 상승했습니다. 타카이치가 총리가 되기 전의 정치적 불확실성 기간은 일본은행(BoJ)의 10월 말 회의에서의 금리 인상에 대한 시장 기대를 약화시켰으며, 더 많은 투자자들이 다음 인상은 빨라야 12월에 이루어질 수 있다는 견해로 수렴하고 있습니다.

 

경제 데이터 측면에서, 인플레이션은 일본은행의 2% 목표를 상회했으며, 전국 근원 소비자물가지수(CPI)는 9월에 전년 대비 2.9% 상승하여 예상치와 일치했고 전월의 2.7%에서 가속화되었습니다. 에너지 및 식품 가격이 상승을 주도했습니다.

 

 

 

중국

중국 본토 주식 시장은 국내 수요 약세를 강조하는 경제 데이터에도 불구하고 기술 중심 주식의 강세 속에 상승했습니다. CSI 300은 3.24% 상승했고 상하이 종합 지수는 2.88% 추가했습니다. 홍콩에서는 벤치마크 항셍 지수가 3.62% 상승했습니다.

 

 

중국 경제는 3분기에 전년 대비 4.8% 성장하여 올해 약 5%의 공식 성장 목표를 달성하기 위한 "견고한 기반"을 마련했습니다. 그러나 다른 데이터는 중국 경제의 여러 약점을 강조했습니다. 소매 판매는 9월에 전년 대비 3.0% 성장했는데, 이는 11월 이후 가장 느린 속도였으며, 고정 자산 투자는 예상과 달리 올해 처음 9개월 동안 전년 대비 0.5% 하락했습니다. 산업 생산은 호황을 누리는 수출 부문에 힘입어 9월에 전년 대비 예상보다 높은 6.5% 상승했습니다.

 

종합적으로 볼 때, 이 데이터는 중국 경제를 계속해서 방해하고 있는 약한 국내 수요를 강조했습니다. 사람들이 더 많이 소비하고 덜 저축하도록 장려하는 것은 글로벌 무역 보호주의 상승 가운데 베이징에게 점점 더 시급한 문제로 보입니다. 그러나 수년간의 주택 시장 침체와 지속적인 디플레이션으로 소비자 수요가 약화되었습니다.

 

정책 측면에서, 중국은 향후 5년 동안 과학 기술 자립과 강화를 위한 역량을 "크게 증가"시키는 것을 목표로 한다고 밝혔습니다. 또한 블룸버그가 국영 미디어를 인용하여 보도한 바에 따르면, 현대 산업 시스템을 구축하면서 경제에서 제조업이 차지하는 비중을 "합리적" 수준으로 유지하겠다고 발표했습니다. 이러한 성명은 지난 목요일 중국의 제4차 전체회의 종료 시 발표된 성명에 포함되었습니다.