글로벌 시장 주간 업데이트 (25년 3월 7일)

미국

무역 정책 불확실성 속에 주식 매도세

미국 주식은 9월 초 이후 최악의 한 주가 되었습니다. S&P 500 지수, 나스닥 종합지수, S&P 중형주 400 지수, 러셀 2000 지수 모두 3% 이상 하락했으며, 다우존스 산업평균지수는 2.37% 하락하여 연초 이후 상승분의 대부분을 반납했습니다.

 

무역 정책을 둘러싼 지속적인 불확실성은 한 주 내내 초점이 되었습니다. 화요일은 도널드 트럼프 대통령이 이전에 발표한 캐나다와 멕시코 수입품에 대한 25% 관세와 중국 수입품에 대한 추가 10% 관세의 마감일이었습니다. 트럼프 행정부는 주 후반에 일련의 면제와 관세 지연을 발표했습니다. 여기에는 미국-멕시코-캐나다 협정이 적용되는 상품은 한 달 동안 면제된다는 발표도 포함되었습니다. 그러나 지속적인 불확실성과 변화하는 정책은 주간 투자자 심리에 영향을 미친 것으로 보입니다.

 

지수	금요일 종가	주간 변동	연초대비 변동률
DJIA	42801.72	-1039.19	0.61%
S&P 500	5770.2	-184.3	-1.89%
Nasdaq Composite	18196.22	-651.06	-5.77%
S&P MidCap 400	2987.09	-108.06	-4.29%
Russell 2000	2075.48	-87.59	-6.94%

 

제조업 성장 둔화, 서비스 활동 가속화

공급관리협회(ISM)의 제조업 구매관리자지수(PMI)는 50.3%로 소폭 확장되었으며, 이는 1월보다 0.6 퍼센트 포인트 하락한 수치입니다(50% 이상의 수치는 확장을, 50% 미만의 수치는 수축을 나타냅니다). 특히, 지수의 신규 주문 부분은 급격히 수축 영역으로 떨어져 1월의 55.1%에서 48.6%로 하락했으며, 지수의 가격 구성 요소는 1월의 54.9%에서 62.4%로 급등했습니다. 한편, ISM의 서비스 PMI는 0.7 퍼센트 포인트 증가한 53.5%로, 8개월 연속 확장을 기록했으며, 서비스 고용 지수는 1.6 퍼센트 포인트 증가한 53.9%로 2021년 12월 이후 가장 높은 수치를 기록했습니다.

 

베이지북은 완만한 성장과 가격 상승을 나타냄

연방준비제도이사회(Fed)는 베이지북(각 Fed 지역의 경제 상황 요약)을 발표했는데, 이는 "전반적인 경제 활동이 1월 중순 이후 소폭 상승했지만", "소비자 지출은 낮아지고", "가격 민감도"가 상승했으며, "대부분의 지역에서 가격이 적절히 상승했다"고 언급했습니다. 보고서에서 관세는 49번 언급되었으며, 대부분의 지역에서 트럼프 행정부의 새로운 정책의 잠재적 영향에 대한 지속적인 불확실성을 보고했습니다. 금요일 연설에서 파월 의장은 "무역, 이민, 재정 정책 및 규제"와 관련하여 이러한 불확실성이 증가했다고 언급하며, 통화 정책을 조정하기 전에 "더 큰 명확성을 기다릴 것"이라고 말했습니다.

 

2월 일자리 증가

노동부의 비농업 급여 고용 보고서에 따르면, 미국 경제는 2월에 151,000개의 일자리를 추가했는데, 이는 예상치보다 약간 낮지만 1월의 125,000개 보다는 앞서는 수치입니다. 의료, 금융 활동, 운송 및 창고 분야에서 고용이 가장 크게 증가했으며, 연방 정부 고용이 가장 크게 감소했습니다. 실업률은 1월 4.0%에서 4.1%로 소폭 상승했습니다.

 

유럽

STOXX Europe 600 지수는 0.69% 하락하여 10주 연속 상승세를 마감했습니다. 미국 무역 정책에 대한 불확실성이 투자자 심리에 부담을 주었습니다. 그럼에도 불구하고, 독일과 유럽연합의 국방 및 인프라에 대한 지출 증가 전망은 손실을 완화하는 데 도움이 되었습니다. 독일의 DAX는 2.03% 상승했고, 프랑스의 CAC 40 지수는 0.11% 상승했습니다. 이탈리아의 FTSE MIB는 0.16% 하락했고, 영국의 FTSE 100 지수는 1.47% 하락했습니다.

ECB, 인플레이션 둔화로 금리 인하

유럽중앙은행(ECB)은 예상대로 주요 예금금리를 0.25%포인트 인하하여 2.5%로 낮췄습니다. ECB 총재 크리스틴 라가르드는 금리가 이제 "의미 있게 덜 제한적"이라고 말했습니다. 미국과의 무역 전쟁 가능성과 다른 위험에 관해 언급하며, 그녀는 "우리는 엄청난 불확실성에 직면해 있습니다. 이러한 불확실성은 이미 투자와 수출에 영향을 미치고 있어 ECB는 2025년 유로존 경제 성장 전망을 0.9%로 하향 조정했습니다. 중앙은행은 또한 2025년 인플레이션 전망을 3개월 전 예상한 2.1%에서 2.3%로 상향 조정했습니다.

 

한편, 유로존의 연간 인플레이션은 12월 2.5%에서 1월 2.4%로 둔화되었습니다. 변동성이 큰 에너지와 비알코올성 음료 가격을 제외한 핵심 물가 상승률은 2.7%에서 2.6%로 하락했습니다.

 

독일, 유럽, 국방 지출 증가 계획

독일에서는 다음 정부 구성을 위해 협상 중인 프리드리히 메르츠의 보수 연합과 사회민주당이 5,000억 유로 규모의 부외 인프라 기금을 조성하고, 국내총생산(GDP)의 1% 이상인 국방 지출을 헌법상 차입 한도에서 면제하며, 각 주의 부채 규정을 완화하기로 합의했습니다. 이 제안은 다음 주에 의회에 제출될 예정입니다. 이 합의가 발표된 후, 독일의 10년 만기 국채 수익률은 1990년 베를린 장벽 붕괴 직후 이후 가장 큰 일일 상승을 기록했습니다. 유럽연합 지도자들은 미국의 군사 원조에 더 이상 의존할 수 없다는 우려 속에서 군사력에 1,500억 유로를 지출하기 위해 공동으로 차입하는 계획을 지지한다고 밝혔습니다.

 

일본

일본 주식 시장의 성과는 한 주 동안 혼조세를 보였으며, 닛케이 225 지수는 0.72% 하락했고 더 광범위한 TOPIX 지수는 약 1.0% 상승했습니다. 엔화는 안전자산 수요로 인해 강세를 보였으며, 미국 달러 대비 전 주 말의 약 150.6에서 147원대 중반까지 강화되었습니다.

10년 만기 일본 국채 수익률은 전주의 1.37%에서 1.53%로 상승하여 2008년 이후 최고 수준에 도달했는데, 이는 일본은행(BoJ)이 올해 금리 인상을 계속할 것이라는 기대 때문입니다. 일본 정부는 장기적인 가격 디플레이션의 종료를 공식적으로 발표할 준비가 되어 있으며, 아카자와 료세이 경제장관은 디플레이션을 평가하는 데 사용되는 모든 지표가 돌아섰다고 말했습니다. 이는 정부의 경제 입장에 주목할 만한 변화이며, BoJ의 다음 금리 인상 시기에 영향을 미칠 수 있습니다.

 

일본 노동조합, 30년 만에 최대 임금 인상 추진

정부와 BoJ 모두 일본의 경제 회복을 지원하기 위한 지속가능한 임금 성장의 징후를 찾고 있는 가운데, 일본 최대 노동조합 그룹인 RENGO는 회원 노조들이 평균 임금 6% 이상 인상을 추진하고 있다고 밝혔습니다. 이는 30년 이상 만에 가장 높은 요구입니다. 이는 작년 춘투(春闘) 봄 노사 임금 협상에서 기업들이 평균 임금 5.1% 인상에 동의한 것을 따르는 것입니다. 2025년 협상의 예상보다 강한 결과는 BoJ가 임금이 가격과 함께 상승하는 선순환이 경제 발전을 이끄는 것을 지켜보면서, 다음 금리 인상 시기를 앞당기는 효과를 가져올 수 있습니다.

 

중국

중국 본토 주식 시장은 베이징이 전망에 맞는 경제 성장 목표를 발표하고 격화되는 미국과의 무역 전쟁 속에서 올해 더 많은 경기 부양책을 시사함에 따라 주간 상승세를 기록했습니다. CSI 300 지수는 1.39% 상승했고 상하이 종합지수는 1.56% 상승했습니다. 홍콩에서는 벤치마크 항셍 지수가 5.94% 상승했습니다.

중국은 최근 전국인민대표대회(NPC) 회의에서 몇 가지 주요 목표를 발표했습니다. 이는 중앙 정부가 다가오는 해의 경제 우선순위를 발표하는 연례 행사입니다. 2025년에 중국은 3년 연속 5%의 성장 목표를 설정했습니다. 관리들은 또한 국내총생산의 약 4%라는 재정 적자 목표를 설정했는데, 이는 블룸버그에 따르면 1994년 이후 가장 높은 수준이며, 경제의 디플레이션 압력을 반영하여 연간 인플레이션 목표를 약 2%로 낮췄습니다. 이는 2003년 이후 가장 낮은 수준입니다. 중국의 대부분의 경제 목표는 NPC 회의 전에 미리 알려졌으며 시장 예상과 대체로 일치했습니다. 그러나 많은 분석가들은 미국의 관세 불확실성과 아직 바닥을 치지 않은 수년간의 주택 침체를 감안할 때, 중국이 올해 5%의 성장 속도를 반복하기 더 어려울 것이라고 생각합니다.

 

언제 관세 얘기가 없어질까요?

감사합니다. 좋은 주말 되세요!

 

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