글로벌 시장 주간 업데이트 (25년 2월 21일)

미국

지정학적 긴장과 소비지출 우려로 주가 하락

주요 지수들은 한 주 동안 하락했습니다. 대통령의 날을 맞아 월요일 시장이 휴장한 가운데, 주식은 화요일부터 시작하여 전반적으로 상승세를 보였고, 이로 인해 S&P 500 지수는 화요일과 수요일에 사상 최고치로 마감했습니다. 하지만 주 후반의 급격한 손실로 초반의 상승분이 상쇄되어 주요 지수들은 하락 마감했습니다. 이번 주의 많은 헤드라인은 도널드 트럼프 대통령의 러시아-우크라이나 분쟁 종식 노력과 함께 자동차, 제약품, 목재 제품에 대한 추가 관세 부과 의향 발표 등 지정학적 이슈와 관세 뉴스에 집중되었습니다. 

지수	금요일 종가	주간 변동	연초대비 변동률
DJIA	43,428.02	-1,118.06	2.08%
S&P 500	6,013.13	-101.5	2.24%
Nasdaq Composite	19,524.01	-502.77	1.10%
S&P MidCap 400	3,101.9	-96.71	-0.61%
Russell 2000	2,195.35	-84.63	-1.56%

 

목요일의 부정적인 분위기 전환은 부분적으로 월마트의 4분기 실적 보고서에 기인한 것으로 보입니다. 이 보고서는 목요일 아침에 발표되었습니다. 소매업체가 분기별 컨센서스를 상회하는 실적을 발표했지만, 향후 1년에 대한 가이던스가 부족했고, 이는 소비자 지출과 전반적인 경제 건전성에 대한 더 광범위한 투자자 우려를 야기한 것으로 보입니다. 이는 전주 상무부의 소매 판매 보고서 이후 나온 것으로, 해당 보고서는 1월 소매 판매가 거의 2년 만에 가장 큰 폭으로 감소했음을 보여줬습니다. 

관세 우려와 비용 압박으로 악화되는 심리

월마트의 신중한 가이던스 외에도, 이번 주의 경제 데이터 발표는 신뢰도 개선에 거의 도움이 되지 않은 것으로 보입니다. 화요일, 전미주택건설협회(NAHB)는 주택건설업자들의 신뢰도를 측정하는 지표가 2월에 42를 기록했다고 보고했는데, 이는 1월의 47에서 하락한 것이며 5개월 만에 최저 수준입니다. 보고서는 관세에 대한 불확실성, 높은 모기지 금리, 높은 주택 비용이 전반적인 심리 하락을 주도하는 요인이라고 언급했습니다. 관련하여, 1월 주택착공은 12월 대비 거의 10% 감소하여 계절 조정된 연간 비율로 1,366,000을 기록했습니다.

 

S&P 글로벌이 2월 미국 기업 활동 성장이 거의 정체되었다고 보고했는데, 이는 종합 구매관리자지수(PMI) 수치가 17개월 만에 최저인 50.4를 기록했기 때문입니다. 서비스 활동은 2년 이상 만에 최저 PMI 수치(49.7)로 수축 영역에 진입했으며, 이는 제조업 부문의 성장을 부분적으로 상쇄했습니다. 보고서에 따르면, 연방정부 정책과 관련된 불확실성과 투입 비용 압박 상승이 전반적인 하락을 주도했습니다.

 

한편, 미시간대학교의 2월 소비자신뢰지수는 전월 대비 거의 10% 하락한 64.7을 기록했습니다. 지수의 모든 구성 요소가 월간 하락했으며, "관세로 인한 가격 인상이 임박했다는 우려로 인해 내구재 구매 조건이 19% 급락한 것이 주된 원인"이었습니다. 향후 1년에 대한 인플레이션 기대치도 1월의 3.3%에서 4.3%로 급등했습니다.

 

연준 의사록과 PMI 데이터로 국채 상승

미국 국채는 인플레이션이 개선될 때까지 금리를 동결할 준비가 되어 있다는 것을 보여준 최근 연준 회의 의사록 발표 이후 주중반의 소폭 랠리에 이어 상승했습니다. 금요일의 약한 PMI 데이터는 국채의 또 다른 랠리를 촉발했습니다. 지방채는 계절적 재투자와 발행 일정 감소에 힘입어 금요일을 앞두고 소폭 positive 수익률을 기록했습니다. 

 

유럽

범유럽 STOXX Europe 600 지수는 미국의 무역 정책 진전과 러시아-우크라이나 분쟁 종식 노력을 투자자들이 신중하게 평가하면서 0.26% 상승으로 마감했습니다. 주요 주가 지수는 혼조세를 보였습니다. 독일의 DAX는 일요일 연방 선거를 앞두고 1% 하락했습니다. 프랑스의 CAC 40 지수는 0.29% 하락한 반면, 이탈리아의 FTSE MIB는 1.17% 상승했습니다. 영국의 FTSE 100 지수는 0.84% 하락했습니다.

 

영국 인플레이션, 임금 상승률 예상치 상회

최근 영국의 인플레이션과 임금 데이터는 금융 시장이 올해 영국 중앙은행의 세 차례 금리 인하에 대한 베팅을 크게 줄이게 만들었습니다. 연간 소비자 물가 상승률은 1월에 3%로 가속화되었는데, 이는 2024년 3월 이후 가장 빠른 속도이며, 전월의 2.5%에서 상승한 것입니다. 높은 운송 비용과 식품 및 무알코올 음료 가격 상승이 이러한 증가를 주도했습니다. 서비스 인플레이션은 4.4%에서 5.0%로 가속화되었습니다. 변동성이 큰 식품과 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션은 3.2%에서 3.7%로 상승했습니다.

 

한편, 12월까지 3개월 동안 보너스를 제외한 평균 임금은 전년 대비 5.9% 상승했는데, 이는 전분기의 5.6% 상승에서 증가한 것입니다. 별도로, 노동 시장은 예상보다 더 탄력적이었습니다. 실업률은 4.4%로 안정적이었으며, 이는 FactSet의 경제학자 설문조사에서 나온 4.5%의 컨센서스 예상치보다 낮은 수준이었습니다.

 

영국 소매 판매 급증

계절 조정된 영국의 1월 소매 판매 물량은 전월 대비 1.7% 급증했는데, 이는 8월 이후 첫 월간 증가이며 0.65% 증가를 예상한 컨센서스를 크게 상회했습니다. 식품 판매가 강세를 보이며 성장을 견인했습니다. 그러나 비식품과 의류 판매는 약세를 보였습니다. GfK의 2월 소비자 신뢰 지수는 상승했지만 일자리와 물가에 대한 우려 속에 여전히 마이너스 영역에 머물렀습니다.

 

일본

닛케이 225 지수는 0.95% 하락했고 더 광범위한 TOPIX 지수는 0.82% 하락하며 엔화 강세와 일본 국채 수익률 상승의 환경에서 어려움을 겪었습니다. 주식은 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 위협으로 더욱 압박을 받았습니다.

엔화는 뜨거운 소비자 물가상승률 발표로 일본은행(BoJ)이 현재 예상보다 더 공격적으로 금리를 인상할 수 있다는 일부 추측이 제기되면서, 전주 말 약 152.3에서 달러당 약 150.4엔으로 절상되었습니다. 일본의 전국 근원 소비자물가지수(CPI)는 쌀값과 에너지 비용 급등으로 1월에 전년 대비 3.2% 상승했는데, 이는 3.1% 상승 예상치를 소폭 상회하고 전월의 3.0%에서 상승한 것입니다. 경제성장 데이터도 이러한 관점을 뒷받침했는데, 일본의 국내총생산(GDP)은 작년 마지막 분기에 예상보다 더 크게 확대되었습니다. GDP는 2024년 4분기에 전분기 대비 0.7% 성장했는데, 이는 0.3%의 컨센서스보다 좋았고 3분기의 0.4%와 비교됩니다. 2024년 마지막 3개월 동안 경제는 연율 기준으로 2.8% 성장했습니다.

 

일본 국채 수익률 2009년 이후 최고치 기록

일본 국채 수익률은 일본의 완만한 경제 회복과 물가 상승 추세에 대응하여 계속 상승했는데, 이는 일본은행이 추가로 금리를 인상할 수 있다는 근거를 뒷받침합니다. 10년물 수익률은 2009년 이후 최고 수준에 도달하여 전주 말 1.35%에서 1.43%로 상승했습니다. 우에다 가즈오 일본은행 총재는 시장의 비정상적인 움직임에 대응하여 시장을 안정시키기 위해 장기 금리가 급격히 상승할 경우 JGB 매입을 늘릴 준비가 되어 있다고 말했습니다. 그는 물가 전망이 계속 개선된다면 추가 금리 인상이 시야에 들어올 것이라는 중앙은행의 견해를 재확인했습니다.

 

중국

중국 본토 주식 시장은 국가 주요 기술 기업들의 예상보다 좋은 실적 발표에 따른 기술주 강세에 힘입어 주간 상승했습니다. CSI 300 지수는 1% 상승했고 상하이종합지수는 0.97% 상승했습니다. 홍콩에서는 중국의 선도적인 전자상거래 및 클라우드 컴퓨팅 기업인 알리바바가 12월 분기에 예상보다 빠른 매출 성장을 보고한 후 알리바바 주식이 랠리를 보이면서 기준지수인 항셍지수가 3.79% 상승했습니다.

 

알리바바와 다른 중국 기술 기업들의 놀랍도록 강한 실적은 현지 인공지능 스타트업 딥시크가 1월에 기술적 역량을 과시한 후에 나왔는데, 이는 국가의 인터넷 부문에 대한 투자자들의 관심을 새롭게 불러일으켰습니다. 시진핑 주석과 여러 중국 기술 기업가들 간의 고위급 회담이 정부가 민간 부문 기업들에 대해 더 지원적인 입장을 채택하고 있다는 신호를 보내면서 투자 심리도 고무되었습니다. 2월 17일 회담에서 시진핑이 알리바바 창업자 마윈과 다른 주요 기술 기업들의 수장들을 만나는 모습을 보여주었습니다.

 

한때 중국의 기술 산업을 대표하는 인물로 여겨졌던 마윈의 등장은 중요한 의미를 가졌는데, 이는 베이징이 2020년 알리바바 계열사인 앤트 그룹의 기업공개(IPO)를 갑자기 취소한 이후였으며, 이 사건은 중국의 기술 부문과 다른 산업에 대한 수년간의 단속이 시작된 것을 의미했습니다. 그러나 미국과의 무역 전쟁 위협은 지속적인 부동산 침체와 약한 국내 수요로 이미 압박을 받고 있는 중국 경제의 성장 동력으로서 민간 부문의 중요성을 부각시켰습니다.

 

즐거운 주말 되세요. 감사합니다!

 

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