스노우볼72 블로그

"나는 분산투자 했는데 왜 다 같이 떨어지지?"올해 글로벌 시장에서 균형 잡힌 포트폴리오를 가진 투자자들이 공통적으로 겪은 경험이다. 주식도 채권도 동시에 하락하면서, 글로벌 60/40 포트폴리오는 약 -8%의 손실을 기록했다. 분산투자의 기본 전제가 흔들리고 있다. 원래 60/40 포트폴리오의 논리는 간단하다. 경기가 나빠지면 주식은 떨어지지만, 그때 금리도 내려가고 채권 가격은 올라가서 손실을 상쇄해준다. 이 구조가 1990년대 이후 약 30년간 작동했다. 그런데 지금은 그 메커니즘이 무너졌다. 왜 주식과 채권이 같이 떨어지나이유는 하나다. 지금은 두 자산이 동일한 변수, 즉 금리(할인율) 에 의해 함께 움직이고 있기 때문이다. 과거의 주식 하락은 주로 '경기 침체 우려'에서 비롯됐다. 그래서 중앙..

최근 몇 년간 S&P 500의 흐름을 보면 '역사가 반복된다'는 말이 자연스럽게 떠오른다. 1996~2000년 닷컴버블 시기와 오늘날 AI 열풍 속의 S&P 500을 겹쳐 놓으면, 놀라울 정도로 유사한 패턴이 반복되고 있다. 그런데 단순히 차트 모양만 비슷한 게 아니다. 각 변곡점마다 발생했던 이벤트의 성격마저 닮아 있다.지난번에 "역사는 반복된다?(2) 닷컴버블과 현재 S&P500 차트비교"라는 글을 적은적이 있다. 26년 4월까지의 흐름을 업데이트 해봤다! (22년 하반기에 Chat GPT가 세상에 공개 됨!) 1999년과 2026년, 차트가 같으면 결말도 같을까?S&P 500 차트를 두 개 겹쳐놓았다. 하나는 1996년부터 시작되는 닷컴버블의 궤적, 다른 하나는 ChatGPT가 등장한 2022년 ..

최근 자산 시장에서 가장 뜨거운 화두는 단연 AI입니다. 이는 단순히 업무 방식의 변화를 넘어, 전 세계 자본 흐름을 결정짓는 핵심 투자 테마이자 향후 수십 년간의 자산배분 전략을 좌우할 거대한 동력입니다. 하지만 강력한 주식 시장의 상승 뒤편에는 "내 직업은 과연 안전할까?"라는 근원적인 불안함이 공존합니다. 이러한 막연한 두려움을 해소하고 냉철한 투자 관점을 견지하기 위해, 우리가 가장 먼저 해야 할 일은 역사를 돌아보는 것입니다. 기술이 기존의 직업을 집어삼켰던 사례는 인류 역사에 이미 수없이 존재했기 때문입니다. 1. 10명 중 8명이 '농부'였던 시대19세기로 넘어가던 시기, 국가의 전체 일자리 중 70~80%는 농업이었습니다. 당시 사람들에게 "농사를 짓지 않고 살 수 있느냐"고 묻는다면 다들..

안녕하세요! 기록적인 변동성을 보였던 2026년 1분기가 지나고 4월이 찾아왔습니다. 역사적인 통계는 4월의 상승을 가리키지만, 현재 시장은 이란과의 전쟁과 금리 압박이라는 거대한 불확실성 앞에 놓여 있습니다. 이번 달 투자자들이 주목해야 할 핵심 포인트와 자산별 전망을 정리해 드립니다. 1. 주식 시장: '조정장'에 진입한 S&P 500과 나스닥3월 복기: 2026년 3월은 투자자들에게 가혹했습니다. S&P 500과 나스닥 100 모두 한 달간 7% 이상 하락하며 고점 대비 10% 이상 밀리는 '조정 국면'에 공식 진입했습니다. 4월 계절성: 통계적으로 4월은 지난 35년간 S&P 500이 평균 1.6% 상승한, 일 년 중 두 번째로 강한 달입니다. 관전 포인트: 과연 3월의 과매도 상태를 딛고 계절..

지난주 미국 상장 ETF 시장은 기록적인 자금 유입이 무색할 만큼 강력한 유출세를 보였습니다. 주간 334억 달러라는 이례적인 순유출이 발생했는데, 이는 겉보기에는 시장의 붕괴처럼 보일 수 있지만 그 이면에는 분기말 세금 이슈와 매크로 리스크가 정밀하게 얽혀 있습니다. 자산 클래스별 주간 ETF 자금 흐름 자산 클래스순유입액($ mm)운용자산($ mm)운용자산 대비 비율(%)대체자산(Alternatives)888.31117588.860.76%자산배분(Asset Allocation)205.2436012.60.57%원자재(Commodities ETFs)-809.16345575.27-0.23%통화(Currency)-221.22109711.41-0.20%글로벌 주식(International Equity)-52..

최근 생성형 AI의 비약적인 발전으로 전 세계는 "인공지능이 경제 구조를 통째로 바꿀 것"이라는 낙관론에 빠져 있습니다. 그런데 세인트루이스 연방준비은행(St. Louis Fed)에서 흥미로운 경고를 던졌습니다. AI가 실제로 우리 삶을 풍요롭게 만들기 전이라도, 단순히 "미래가 좋아질 것"이라는 믿음만으로 지금 당장의 물가가 치솟을 수 있다는 분석입니다. 세인트루이스 연방준비은행의 거시경제 모델이 분석한 이 역설적인 상황을 알기 쉽게 풀어보겠습니다.원문은 아래의 링크에서 확인 가능합니다.https://www.stlouisfed.org/on-the-economy/2026/mar/can-ai-optimism-raise-inflation-what-standard-macro-model-says 1. 기술 혁..

세상이 참 시끄럽습니다. 전쟁, 요동치는 유가, 에너지 비용 상승, 인플레이션 우려, 연준의 금리 인하 중단 가능성, AI 인프라 구축, 그리고 둔화되는 노동 시장까지. 수많은 악재가 쏟아지고 있지만, 이에 대응하는 주식 시장의 모습은 생각보다 담담합니다. S&P 500 지수는 올해 저점 기준으로 고점 대비 고작 6.8% 하락했을 뿐입니다. "세상 돌아가는 꼴을 보면 하락 폭이 이것보다는 훨씬 더 커야 할 것 같은데 말입니다."하지만 냉정히 말해 지금은 큰 폭의 '하락'이라고 부르기도 민망한 수준입니다. 이건 그저 일시적인 조정일 뿐이니까요. 하락장의 '비공식적' 정의시장 하락의 깊이에 따라 우리는 각기 다른 이름을 붙입니다. 다음은 하락 폭에 따른 주식 시장의 단계별 정의입니다.하락 폭명칭의미-5%풀..

최근 주식 계좌를 열어보기가 무서우신가요? 혼란스러운 것은 여러분뿐만이 아닙니다. 현재 시장은 그야말로 롤러코스터 장세입니다.하루 상승하고 다시 급락하고 사이드카가 3월에만 몇번이 발생했는지 이제는 기억도 안납니다. 전 세계 증시가 고점에서 많이 하락한 상태이지만, 전쟁이 지속되어 더 하락할지 TACO가 나와서 다시 급등할 지 정말 알 수가 없습니다. 하지만 오늘 드리고 싶은 말씀은 훨씬 더 본질적인 이야기입니다. 바로 "지금은 전문가도, 연준 의장도 미래를 모른다"는 사실입니다. 제롬 파월의 고백: "강조하건대, 아무도 모릅니다"최근 연준(Fed) 의장 제롬 파월은 이란 발 지정학적 갈등과 그에 따른 에너지 가격 상승이 경제에 미칠 영향을 묻는 질문에 아주 이례적이고도 솔직한 답변을 내놨습니다. "..