글로벌 시장 주간 업데이트 (25년 2월 14일)

미국

주가지수, 사상 최고치를 향해 상승

나스닥 종합지수가 주간 2.58% 상승하며 미국 증시는 대부분 상승 마감했습니다. 러셀 지수 기준으로 성장주는 올해 두 번째로 가치주 성과를 앞섰습니다. 소형주는 부진했으며, 러셀 2000 지수는 주간 기준으로 S&P 500 지수 대비 146 베이시스 포인트(1.46%) 뒤처졌습니다. S&P 500 지수와 나스닥 종합지수는 모두 사상 최고치에서 1% 이내에서 주간 거래를 마감했습니다.

 

주식시장은 목요일 주중 최고 상승률을 기록했는데, 이는 주로 도널드 트럼프 대통령이 새로운 글로벌 관세를 도입하지 않기로 한 결정에 따른 것입니다. 대신 추가 연구 후 4월 1일까지 국가별로 상호 관세를 부과할 수 있는 명령에 서명했습니다. 이 소식은 일부 불확실성을 남겼지만, 추가 관세 시행이 더욱 지연되고 미국과 개별 무역 파트너 간의 협상 여지가 생긴 것으로 보여 투자자들의 반응은 긍정적이었습니다.

지수명	금요일 종가	주간 변동	연초대비 변동률
DJIA	44,546.08	242.68	4.71%
S&P 500	6,114.63	88.64	3.96%
Nasdaq Composite	20,026.77	503.37	3.71%
S&P MidCap 400	3,198.61	-7.99	2.49%
Russell 2000	2,279.98	0.27	2.23%

 

1월 인플레이션 데이터, 금리 인하 지연 전망 강화

이번 주 경제 일정의 하이라이트는 예상보다 높게 나온 수요일의 인플레이션 데이터였습니다. 1월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.5%, 전년 대비 3.0% 상승했으며, 이는 12월의 0.4%와 2.9%에서 각각 상승한 수치입니다. 주거비용은 0.4% 상승했으며 월간 총 상승분의 약 30%를 차지했습니다. 변동성이 큰 식품과 에너지 가격을 제외한 근원 CPI는 1월에 0.4% 상승했으며, 이는 12월의 0.2%에서 상승한 수치입니다.

 

1월 PPI는 컨센서스 예상치 0.3% 대비 0.4% 상승했습니다. 그러나 의료 품목과 항공료를 포함한 지수의 특정 주요 구성 요소들은 냉각 조짐을 보여, 수요일 CPI 보고서 이후의 일부 우려를 완화하는 데 도움이 된 것으로 보입니다.

 

제롬 파월 연방준비제도 의장은 예상보다 높은 인플레이션 데이터가 연준 정책입안자들이 인플레이션 억제에 상당한 진전을 이뤘지만 "아직 완전히 도달하지는 못했다"는 것을 보여주며, "현재로서는 정책을 제한적으로 유지하고자 한다"고 언급했습니다. 시카고 연준 총재 오스탄 굴스비는 이번 주 뉴욕타임스와의 인터뷰에서 파월 의장의 견해에 동조하며, 인플레이션 수치를 "냉정하게 받아들여야 한다"고 말하고 "이러한 수치가 몇 달 더 이어진다면, 우리의 임무가 분명히 끝나지 않은 것"이라고 덧붙였습니다. CPI 발표 이후 선물시장의 다음 금리 인하 시기 예상은 9월에서 12월로 이동했습니다.

 

예상보다 높은 인플레이션 수치 이후 국채 수익률 변동성 높아져

미국 국채는 이번 주 인플레이션 데이터에 대응하여 수익률이 상승하면서 다소 변동성을 보였습니다. 벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 수요일 CPI 보고서 발표 후 장중 4.66%까지 상승했다가 주 후반에 하락했습니다. (채권 가격과 수익률은 반대 방향으로 움직입니다.) 지방채는 CPI 발표 이후 미국 국채 대비 부진했으나, 목요일에는 지방채 시장이 부분적으로 반등했습니다.

 

유럽

STOXX Europe 600 지수는 1.78% 상승하며 마감했습니다. 우크라이나-러시아 분쟁 종식에 대한 기대와 견고한 실적 보고서가 투자심리를 고무시켰습니다. 주요 주가지수들도 상승했습니다. 독일 DAX는 3.33%, 프랑스 CAC 40은 2.58%, 이탈리아 FTSE MIB는 2.49% 상승했습니다. 영국 FTSE 100은 0.37% 상승했습니다.

 

 

영국, 예상 외 성장세 회복; 영란은행 필 총재, 금리 인하에 신중 당부

영국 통계청(ONS)에 따르면, 영국 경제는 작년 4분기에 예상 외로 0.1% 성장했습니다. FactSet이 조사한 애널리스트들은 국내총생산(GDP)이 0.1% 감소할 것으로 예상했으나, 12월의 0.4% 성장이 분기 성장을 견인했습니다. ONS는 서비스업과 건설업의 성장이 생산 부문의 하락을 부분적으로 상쇄했다고 밝혔습니다. GDP는 2023년 0.3%에서 2024년에는 0.9% 성장했습니다.

 

유로존 산업 생산 예상보다 빠르게 감소; 4분기 성장률 상향 조정

유로존의 12월 산업 생산은 자본재와 중간재 생산의 급격한 감소로 인해 전월 대비 1.1% 감소했습니다. FactSet이 조사한 애널리스트들의 컨센서스 전망은 0.5% 감소였습니다. 전년 대비로는 자본재 생산이 8.0% 감소하면서 전체적으로 2.0% 하락했습니다.

한편, 유럽 통계청의 2차 추정치(더 많은 국가들이 포함됨)에 따르면, 유로존 경제는 작년 4분기에 정체되지 않고 분기 대비 0.1% 성장했습니다. 연간 성장률은 전체적으로 0.7%를 기록했습니다.

 

일본

일본 주식시장은 주간 상승세를 보였으며, 닛케이 225 지수는 0.93%, 더 광범위한 TOPIX 지수는 0.80% 상승했습니다. 엔화 약세가 우호적인 배경을 제공했고, 도널드 트럼프 미국 대통령이 무역 파트너들에 대한 상호 관세를 즉시 부과하지 않기로 한 결정이 투자심리를 더욱 고무시켰습니다. 일본 당국은 잠재적인 미국의 상호 관세의 세부사항과 영향을 평가하고 적절히 대응할 것이라고 밝혔습니다.

금리 인상 속도는 여전히 불확실

현재 시장의 컨센서스는 일본은행(BoJ)이 올해 하반기에 금리를 인상할 가능성이 높다는 것으로 보이지만, 일본 국채 수익률은 BoJ의 금리 인상 속도가 예상보다 빠를 수 있다는 견해에 더 많은 투자자들이 동조하면서 상승세를 보였습니다. 10년물 수익률은 전주 말 1.28%에서 1.35%로 상승하여 거의 15년 만에 최고 수준에 도달했습니다.

 

높은 인플레이션 지표, 추가 통화정책 정상화 지지

일본 기업의 생산원가를 측정하는 최신 기업물가지수(CGPI)는 1월에 전년 대비 4.2% 상승했는데, 이는 4.0% 상승을 예상한 컨센서스 예상치를 상회하고 전월의 3.9%에서 상승한 수치입니다. 1월의 상승은 쌀과 같은 농산물 가격 상승이 주도했습니다.

 

급등하는 물가로 정부, 비축 쌀 방출

일본 정부는 처음으로 비상 상황이 아닌 급등하는 물가에 대응하기 위해 비축 쌀을 방출하기로 결정했으며, 3월에 도매업자들에게 재고를 배분할 예정입니다. BoJ 우에다 카즈오 총재는 이번 주 식품 가격이 계속 높게 유지되어 사람들의 인플레이션 기대에 영향을 미칠 위험이 있으며, 중앙은행은 통화정책 수행에 있어 이를 염두에 둘 것이라고 말했습니다.

 

중국

중국 본토 주식시장은 트럼프 행정부가 2월 초 중국 제품에 10% 관세를 부과하기로 한 결정 이후 미국의 중국 수입품에 대한 관세가 예상보다 완화될 수 있다는 기대감으로 상승했습니다. CSI 300 지수는 1.19%, 상하이 종합지수는 1.30% 상승했습니다. 홍콩에서는 투자자들이 인공지능 관련 종목을 매수하면서 기술주가 강세를 보여 벤치마크 항셍 지수가 7.04% 급등했습니다.

 

중국의 소비자물가지수가 1월에 전년 대비 0.5% 상승하여 12월의 0.1% 상승에서 가속화되었으며, 이는 예상치를 상회하는 수준이었습니다. 1월의 상승은 8월 이후 처음으로 소비자 물가 상승률이 증가한 것이며, 8일간의 춘절 연휴를 앞둔 소비 급증이 주된 원인으로 보입니다. 그러나 생산자물가지수는 1월에 전년 대비 2.3% 하락하여 12월의 수치와 동일했으며, 공장 디플레이션이 28개월 연속 지속되었습니다. 디플레이션 해소는 베이징에게 점점 더 시급한 문제가 되고 있으며, 지난 9월 수요 진작을 위해 일련의 통화 및 재정 부양책을 내놓았습니다. 하지만 수년간 지속된 주택 시장 침체로 인해 사람들이 소비보다는 저축을 선호하면서 당국의 소비 진작 시도가 좌절되고 있습니다.

 

기업 뉴스에서는 무디스가 어려움을 겪고 있는 부동산 기업 중국반커(China Vanke)의 신용등급을 올해 들어 두 번째로 하향 조정하여 정크 등급을 더 깊이 하락시켰는데, 이는 재무성과 악화를 이유로 들었습니다. 무디스의 최근 조치는 한때 파산하기에는 너무 큰 기업으로 여겨졌던 국영 개발업체인 반커의 디폴트 가능성을 제기했습니다. 블룸버그는 수요일 익명의 관계자들을 인용하여 중국 정부가 반커의 올해 약 68억 달러의 자금 부족을 메우는 것을 돕기 위한 계획을 마련하고 있다고 보도했습니다. 완전한 구제금융에는 미치지 못하지만, 보도된 계획은 정부가 반커가 2021년 디폴트와 이후 청산으로 중국의 주택 시장 침체 심각성을 부각시킨 중국 헝다(China Evergrande)와처럼 되지 않을 것임을 시사했습니다.

 

여전히 트럼프의 관세 이슈로 글로벌 시장의 변동성이 유지되고 있네요.

즐거운 주말 되세요. 감사합니다!

 

스노우볼72 바로가기