인덱스(지수)의 이해

시장을 대표하는 지수의 세계

주식시장에 상장된 기업의 수는 얼마나 될까요? 2024년 12월 기준으로 뉴욕증권거래소(NYSE)에는 약 2,500개의 회사가, NASDAQ에는 약 3,700개의 회사가 상장되어 있습니다. 한국의 경우, 거래소 시장에는 약 900개의 종목이, 코스닥 시장에는 약 1,600개의 종목이 있으며, 이 숫자는 계속해서 증가하고 있습니다. 이처럼 수많은 상장 기업 중에서 종목을 선택하는 일은 결코 쉬운 일이 아닙니다.

지수의 탄생과 역할

거래소나 시장을 분석하는 기관들은 편의를 위해 지수라는 것을 만들어 발표합니다. 지수는 시장의 현황을 보여주는 대표적인 지표를 의미합니다. 우리가 자주 접하는 S&P500, 다우 존스, NASDAQ, KOSPI, KOSDAQ 등이 이에 해당합니다. 이러한 지수들을 통해 우리는 한 나라의 경제 상황과 기업들의 전반적인 동향, 그리고 주식시장의 움직임을 파악할 수 있습니다.

국가	지수 이름	설명
미국	S&P 500 Index	S&P Dow Jones가 미국을 대표하는 Large Cap 기업 500개를 추려서 만든 지수
일본	NIKKEI 225 Index	일본 닛케이 신문이 일본을 대표하는 Large Cap 기업 225개를 추려서 만든 지수
중국	CSI300 Index	중국 본토를 대표하는 Large Cap 기업 300개를 추려서 만든 지수
한국	KOSPI 200 Index	한국을 대표하는 Large Cap 기업 200개를 추려서 만든 지수

지수의 원리와 가중치 적용 방식

모든 종목을 동일한 비중으로 계산하면 어떻게 될까요? 규모가 작은 회사와 큰 회사(예: 애플, 삼성전자)를 같은 비중으로 다루면 지수의 대표성이 약해질 것입니다. 그래서 대부분의 지수는 기업 규모에 따라 가중치를 다르게 부여합니다.

예를 들어, A회사의 시가총액이 300조 원이고, B회사의 시가총액이 100조 원이라면, A회사에는 75%의 가중치(300조/400조)를, B회사에는 25%의 가중치(100조/400조)를 부여하여 지수를 산정합니다. 이러한 방식을 시가총액 가중방식이라고 하며, 이를 통해 산출된 지수들이 주식시장을 대표한다고 여겨집니다. 시가총액 방식의 가장 큰 장점은 현 시기를 대표하는 기업들의 비중이 높다는 것입니다. 30년 전과 현재의 대표 기업들은 다르기 때문에, 이 방식은 시대의 변화를 반영합니다.

 

다양한 가중치 방식

지수를 산출하는 데 있어 시가총액 가중방식이 주를 이루지만, 최근에는 다양한 방식으로 가중치를 두는 지수들이 늘어나고 있습니다.

• 시가총액 가중방식: 유동성을 고려한 개별 종목의 시가총액을 비중으로 하여 지수를 구하는 방식입니다.
• 동일비중 가중방식: 모든 편입 종목을 동일한 비중으로 가중하여 지수를 산정합니다.
• 주가 가중방식: 현재는 많이 사용되지 않지만, 주식 가격에 따라 가중치를 부여하는 방식입니다. (예: 다우, 니케이225)
• 팩터 가중방식: 펀더멘털, 밸류, 모멘텀, 배당수익률 등 다양한 지표를 기준으로 가중치를 부여하는 방식입니다.

국내 ETF	인덱스	이름	미국 ETF
360750 KS	S&P 500	TIGER 미국S&P500	SPY, IVV, VOO, SPLG
245340 KS	Dow 30	TIGER 미국다우존스30	DIA
133690 KS	NASDAQ 100	TIGER 미국나스닥100	QQQ, QQQM
280930 KS	Russell 2000	KODEX 미국러셀2000(H)	IWM, VTWO
251350 KS	MSCI World	KODEX 선진국MSCI World	VT, ACWI, IOO
195980 KS	MSCI EM Index	PLUS 신흥국MSCI(합성 H)	EEM, VWO, IEMG
195930 KS	EURO STOXX50	TIGER 유로스탁스50(합성 H)	VGK, FEZ
245710 KS	VN30 Index(PR)	ACE 베트남VN30(합성)	VNM
192090 KS	CSI 300	TIGER 차이나CSI300	ASHR
200250 KS	Nifty 50 Index	KOSEF 인도Nifty50(합성)	INDA

리밸런싱과 지수의 구성 원칙

각 지수는 시장을 대표하기 위해 구성 종목을 결정하는 원칙을 가지고 있습니다. 보통 산업별로 분산을 하며, 도태되는 기업은 제외하고 떠오르는 기업들을 포함합니다. 미국 주식시장을 대표하는 S&P500 지수는 5,000개가 넘는 미국 주식 중 500개의 대표 종목을 시가총액 기준으로 편입하며, 6개월마다 종목을 조정합니다. NASDAQ은 시장 전체 종목을 포함한 지수로, 대표적인 ETF인 QQQ는 NASDAQ 100 지수를 복제하여 투자합니다. 따라서 ETF 선택 시, 그 ETF가 추종하는 벤치마크 인덱스를 반드시 확인해야 합니다.

인덱스의 발전과 ETF

최근 다양한 인덱스들이 발표되는 이유는 ETF 시장의 활성화 덕분입니다. 다양한 산업, 스타일, 국가, 유형 및 팩터를 대표하는 인덱스를 만들어 투자자들이 쉽게 이해하고 투자할 수 있도록 돕고 있습니다. 결국 지수에 투자한다는 것은 시대를 대표하는 기업들에 투자하는 것을 의미하며, 이러한 지수에 투자하는 최선의 방법은 ETF를 활용하는 것입니다.

다음에는 ETF 지수에 대해 알아보겠습니다. 감사합니다!

 

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