4분기 금 전망 by World Gold Council

 

World Gold Council에서 3분기 동향과 4분기 전망에 대한 리폿이 나와 정리해 보았습니다.

원문은 https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q3-2025 에서 확인 가능합니다!

 

 

2025년 3분기 글로벌 금 시장: 수요 급등 속 투자 포인트

2025년 3분기 금 시장은 예상을 뛰어넘는 투자자 유입과 금 가격 상승으로 요약됩니다. ETF 수요와 바/코인 등 투자 부문이 강한 흐름을 보이는 한편, 전통적인 주얼리 수요는 높은 가격의 벽에 직면해 다소 약세를 기록했습니다. 반면, 중앙은행의 금 매입은 오히려 확대 추세를 보였으며, 공급 측면에서는 생산 증가와 함께 재활용의 부진이 이어졌습니다.

 

 

투자 섹터: ETF와 현물 금 수요, 그리고 포트폴리오 전략

올해 ETF를 중심으로 한 금 투자 수요가 다시 한 번 사상 최고 수준을 경신했습니다. 금 가격 급등에도 불구하고, 미국‧유럽 투자자들의 포트폴리오 다변화를 위한 매수세가 이어지고 있으며, 중국과 인도 등 신흥국 투자자들도 매수세에 동참하고 있습니다. 이 같은 트렌드는 금이 여전히 일반 투자 포트폴리오 내에서 충분히 저평가되어 있다는 전략적 판단에 기반하고 있습니다. 미 연준의 기준금리 인하 전망, 달러 약세에 대한 시장 시각, 경기 침체 가능성과 스태그플레이션 우려 등이 안전자산으로서 금의 매력을 더욱 높이고 있습니다.

 

ETF 뿐 아니라, 바/코인 현물 수요도 예년 대비 증가세를 보였습니다. 특히 중국은 무역 갈등 및 경제 비관론이, 인도는 전통적인 귀금속 수요가 투자 수요로 이동하면서 추가 성장 여력을 보여주고 있습니다. 미국의 바/코인 수요도 4분기 초 반등세가 뚜렷하게 포착되고 있습니다.

 

 

주얼리·테크 부문: 가격 장벽과 AI 수요

주얼리용 금 수요는 3분기 중국의 경우 금융위기 수준의 저점을 찍었으나, 큰 폭의 소비 반등이 일부 나타났습니다. 가격이 완만하게 조정된다면 소비자 심리가 얼마나 빠르게 회복될지 4분기가 주요 관찰 시점입니다. 인도 역시 수요가 저조했으나, 경제 펀더멘털이 탄탄한 만큼 가격 조정에 따른 수요 반등을 기대할 수 있습니다. 기술(테크) 부문은 AI 투자 수요로 인해 줄다리기 양상이지만, 올해 전체 수요는 전년과 비슷한 수준이 예상됩니다.

 

 

 

중앙은행 수요와 공급 이슈

2025년 중앙은행은 금 매입에 있어 여전히 적극적입니다. 올해 매입량 추정치는 750~900톤으로 작년보다 소폭 낮지만, 가격 급등에도 불구하고 줄어들지 않는 강한 매수세가 주목됩니다. 특히 주요 신흥국 외환보유고의 증가와 수요 다변화, 그리고 설문조사 결과 역사상 최고 수준의 추가 매수 의사가 긍정적 요인으로 꼽힙니다. 공급 측면에서는 주요 광산 생산이 확대됐으나 일부 중단 이슈도 상존합니다.

 

재활용 금 공급은 가격 강세에도 기대 이하의 부진을 이어가고 있습니다. 소비자 대차대조표상 긴급한 현금화 수요가 나타나지 않고 있고, 오히려 ‘가격 추가 상승 기대’, ‘금 담보 대출 유지’등이 심리적 저항선이 되고 있습니다.

 

 

투자 시사점과 4분기 이후 전망

- 금 ETF와 현물 투자는 글로벌 포트폴리오 분산, 스태그플레이션 위험 대응 등 전략적 관점에서 지속적인 적극 매수 기조가 이어질 전망입니다.

- 주얼리 수요는 가격 민감도가 높아 4분기의 가격 조정 폭과 소비자 적응 속도가 관건입니다.

- 중앙은행의 매수세는 신흥국을 중심으로 견조하게 이어질 것으로 보이며, 공급 측면에서는 급격한 재활용 증가가 없는 한 타이트한 흐름이 유지될 수 있습니다.

- 주요 리스크는 금값 단기 하락(익절 매물, 기술적 조정), 미연준의 정책 방향, 미중 무역 긴장 및 지정학적 이슈 등 외적 변수가 꼽힙니다.