글로벌 시장 주간 요약 (25년 5월 16일)

미국과 중국, 90일간 관세 유예에 합의해서 전반적으로 상승으로 이번 주를 마감했습니다! ^^

미국

미-중 관세 유예로 미국 주식 랠리

미국 주식은 주간 강한 상승세를 보였으며, 긍정적인 분위기는 스위스에서 진행된 회담 후 미국과 중국이 무역 긴장을 크게 완화하는 데 합의했다는 소식에서 기인했습니다. 나스닥 종합지수는 주요 지수 중 선두를 차지하며 7.15% 상승했고, S&P 500 지수와 다우존스 산업평균지수는 각각 5.27%와 3.41% 상승했습니다. S&P 중형주 400 지수와 러셀 2000 지수는 6주 연속 상승세를 기록했습니다.

 

지수	금요일 종가	주간 변화	연초대비 변화율
DJIA	42,654.74	1,405.36	0.26%
S&P 500	5,958.38	298.47	1.30%
Nasdaq Composite	19,211.10	1,282.19	-0.52%
S&P MidCap 400	3,088.22	141.95	-1.05%
Russell 2000	2,113.25	90.18	-5.24%

 

세계 최대 두 경제국 간의 합의로 최근 시행된 대부분의 관세가 추가 무역 협상이 계속되는 동안 90일간 유예되어, 미국의 대부분 중국 상품에 대한 관세는 145%에서 30%로 낮아지고, 중국의 미국 수입품에 대한 관세는 125%에서 10%로 낮아질 예정입니다. 여러 다른 무역 관련 헤드라인(사우디아라비아가 미국 기업들로부터 대량의 첨단 인공지능 칩을 구매할 수 있도록 한 합의 소식 포함)은 주 중 주식의 긍정적인 움직임을 촉진한 것으로 보이며, 금요일 장 마감 시 대부분의 지수를 4월 2일 수준보다 확실히 상회하게 했습니다.

 

 

4월 인플레이션 완화

월요일의 관세 유예로 촉발된 랠리는 화요일까지 계속되었으며, 노동통계국(BLS)의 4월 소비자 물가 인플레이션이 예상보다 낮게 나타났다는 보고서에 힘입었습니다. 보고서에 따르면, 4월 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 2.3% 상승했는데, 이는 2.4% 상승할 것이라는 컨센서스 예상치보다 낮으며, 인플레이션이 급등하고 연방준비제도이사회가 금리 인상 주기를 시작하기 전인 2021년 초 이후 가장 느린 연간 상승 속도를 기록했습니다. 월별 기준으로, 헤드라인 CPI와 핵심(식품 및 에너지 제외) CPI 모두 0.2% 상승했으며, 이는 0.3% 상승할 것이라는 예상치보다 낮았습니다.

 

또한 BLS는 도매 수준의 인플레이션을 측정하는 생산자물가지수(PPI)가 예상치 않게 하락했다고 보고했습니다. BLS는 4월 PPI 수치가 3월보다 0.5% 하락했다고 보고했으며, 이는 0.2% 상승할 것이라는 예상과 대조됩니다. 주목할 만한 점은, 보고서에 따르면 4월 하락의 상당 부분이 마진 감소에 기인했으며, 이는 기업들이 지금까지 높은 관세 비용의 일부를 흡수해 왔음을 시사할 수 있습니다.

 

4월 소매 판매 증가세 둔화; 소비자 신뢰도 계속 하락

4월 소매 판매가 단 0.1% 증가했다고 보고했으며, 이는 3월의 1.7% 증가에서 눈에 띄게 감소한 것입니다. 이 보고서는 3월에 급증했던 여러 카테고리에서의 지출 감소를 반영했는데, 여기에는 자동차 및 자동차 부품 딜러, 스포츠 용품, 의류 판매가 포함되었으며, 이는 소비자들이 광범위한 관세 인상을 앞두고 3월에 물건을 구매하는 데 서두른 후 지출을 자제하고 있음을 시사할 수 있습니다.

 

미시간 대학교의 소비자 심리 지수는 5월에 4월의 52.2에서 50.8로 하락하여 5개월 연속 하락했습니다.향후 1년 동안의 인플레이션 기대치는 4월의 6.5%에서 7.3%로 급증했습니다.

 

투자등급 및 하이일드 채권

미국 국채 수익률은 다양한 경제 데이터 보고서에 대응하여 주간 내내 변동했지만, 수익률은 일반적으로 더 높았으며, 이로 인해 해당 자산 클래스에 대한 수익은 부정적이었습니다. (채권 가격과 수익률은 반대 방향으로 움직입니다.) 지방채는 국채보다 우수한 성과를 보였지만, 국채 시장의 약세와 무거운 발행 일정이 마이너스 수익률로 이어졌습니다. 한편, 투자등급 회사채는 리스크온 환경에서 국채보다 우수한 성과를 보이며 소폭 상승했습니다. 하이일드 채권 역시 고무적인 무역 헤드라인에 주식이 랠리를 보임에 따라 상승세를 보였습니다.

 

 

유럽

현지 통화 기준으로, STOXX Europe 600 지수는 미국과 중국 간의 무역 전쟁 완화 후 심리가 개선되면서 2.1% 상승하며 마감했습니다. 주요 유럽 지수들도 상승했습니다. 독일의 DAX는 1.14%, 프랑스의 CAC 40 지수는 1.85%, 이탈리아의 FTSE MIB는 3.27% 상승했습니다. 영국의 FTSE 100 지수는 1.52% 상승했습니다.

 

영국 경제, 1년 만에 가장 빠른 속도로 성장; 노동 시장 완화

영국 경제는 4월 2일 미국 관세 부과 전 더 빠른 속도로 성장했습니다. 1분기 국내총생산(GDP)은 전분기 대비 0.7% 확대되었으며, 이는 로이터 설문조사의 0.6% 예측을 상회하고 2024년 마지막 3개월의 0.1%에서 상승한 것입니다. 서비스, 투자, 수출의 강한 증가가 성장을 주도했습니다.

 

한편, 국가통계청은 노동 시장이 냉각되었다고 보고했습니다. 개편 중인 노동력 조사를 기반으로 한 실업률은 3월까지 3개월 동안 4.4%에서 4.5%로 상승했습니다. 영국 중앙은행(BoE)이 모니터링하는 인플레이션 압력의 지표인 보너스를 제외한 민간 부문 임금은 1월-3월 기간 동안 전년 대비 5.6% 상승했으며, 이는 2024년 11월까지의 3개월 이후 가장 작은 증가입니다.

 

BoE는 인플레이션이 여전한 위협

영국 중앙은행 수석 경제학자 휴 필은 영국의 인플레이션이 중앙은행이 예상하는 것보다 더 강할 수 있으며 금리가 투자자들이 생각하는 것보다 더 높게 유지될 필요가 있을 수 있다고 말했습니다. BoE 컨퍼런스에서, 중앙은행의 마지막 회의에서 금리 인하에 투표한 정책 입안자인 클레어 롬바르델리와 메건 그린은 노동 시장의 지속적인 인플레이션 압력을 강조하며 인플레이션이 후퇴하고 있다는 더 많은 증거 없이 금리를 추가로 인하하는 것에 대해 신중함을 촉구했습니다.

 

유로존 산업 생산, 무역, 고용 강화

유로 지역의 산업 생산은 3월에 급증했으며, 이는 이 부문이 2년 간의 불황에서 벗어나고 있음을 시사합니다. 자본재와 내구 소비재의 강한 증가는 2.6%로, 2월의 1.1% 증가를 초과했습니다. 독일의 산업 생산은 3.1% 급증했습니다. 또한, 유로존의 무역 흑자는 특히 미국으로의 수출 급증에 힘입어 3월에 사상 최고인 368억 유로로 증가했으며, 이는 1년 전의 228억 유로에서 증가한 것입니다. 고용은 1분기에 0.3% 증가했으며, 이전 기간의 0.1%에서 가속화되었습니다.

 

 

일본

일본 주식 시장은 주간 소폭의 상승을 기록했으며, 닛케이 225 지수는 0.67%, 더 넓은 TOPIX 지수는 0.25% 상승했습니다. 양국이 일시적이긴 하지만 관세를 상당히 낮추기로 합의하면서 미중 무역 분쟁이 완화되어 분위기가 좋아졌습니다. 일본과 미국 간의 무역 협상이 진행되는 가운데, 일본은 계속해서 미국이 부과한 모든 관세 조치의 검토를 요구하며, 자동차 및 기타 상품에 대한 관세의 재평가를 요구했습니다.

 

 

10년 만기 일본 국채(JGB) 수익률은 미중 무역 협상 진전으로 인해 더 안전한 것으로 인식되는 자산에 대한 수요가 감소하면서 전주 마지막 1.35%에서 1.46%로 상승했습니다. 엔화는 주의 첫 거래일에 안전 자산 수요가 감소하면서 상당히 약화되었지만, 나머지 주 동안 강화되어 전주와 비슷한 수준인 달러당 145엔대 초반에 머물렀습니다.

 

GDP 성장, 기대치 미달

일본 경제는 2025년 1분기에 예상보다 더 크게 위축되었으며, 국내총생산(GDP)은 전분기 대비 연간화된 수치로 0.7% 하락했습니다. 이는 0.2% 하락할 것이라는 컨센서스 예상치보다 더 낮고, 2024년 4분기의 전분기 대비 2.4% 확장에 이은 것입니다. 1년 만에 처음으로 나타난 이 수축은 미국의 무역 긴장 및 중국을 비롯한 일본 무역 파트너들의 약한 수요에 대한 우려와 함께 부진한 민간 소비에 크게 기인했습니다. 일본 은행은 최근 관세 발전을 언급하며 경제 성장 및 인플레이션 전망을 하향 조정했습니다. 중앙은행의 핵심 입장은 경제와 물가가 자신들의 예측에 맞게 발전한다면 금리를 인상할 것이라는 것입니다.

 

 

중국

중국 주식 시장은 미국 무역 긴장 완화 소식 이후 주간 상승했습니다. 현지 통화 기준으로 CSI 300 지수는 1.12% 상승했고, 상하이 종합 지수는 0.76% 소폭 상승했습니다. 홍콩에서는 벤치마크 항셍 지수가 2.09% 상승했습니다.

 

 

중국 주식은 지난 주말 미국과의 관세 협상 결과 이후 주 초에 랠리를 보였습니다. 양측이 서로의 수입품에 대한 관세를 일시적으로 낮추자는 미국과의 거래는 중국의 예상을 초과했으며, 결국 베이징의 핵심 요구 사항을 거의 모두 충족시켰습니다. 그러나 수요일부터 더 유리한 관세 전망이 베이징의 실질적인 경기 부양책에 대한 희망을 흐리면서 주식은 상승세를 줄였습니다.

 

미국과의 급증하는 무역 전쟁이 정부가 경제를 활성화하기 위한 조치를 확대하도록 자극할 것이라는 기대는 최근 몇 주 동안 중국 주식을 지지해 왔습니다. 5월 초, 중국인민은행은 예상치 않게 은행이 예비로 보유해야 하는 현금 비율인 지급준비율을 0.5%포인트 인하하고, 7일 역환매 금리를 10베이시스포인트 내려 1.4%로 인하했습니다. 그러나 미국과 중국이 향후 3개월 동안 더 넓은 합의를 위해 노력함에 따라 추가적인 정부 지원에 대한 희망은 단기적으로 사라진듯 보입니다.

 

즐거운 주말 되세요~!