선물 ETF와 현물 ETF: 투자 세계의 두 얼굴

 

투자 세계에 발을 들여놓으면 종종 기초 자산이 동일한 두 가지 ETF를 마주하게 됩니다. 바로 선물 ETF와 현물 ETF입니다. 같은 코스피 200을 기초 자산으로 삼고 있지만, 그 속내는 전혀 다릅니다. 한쪽은 코스피 200 지수를 추종하는 반면, 다른 한쪽은 코스피 200 선물지수를 따릅니다. 이러한 차이를 이해하는 것은 투자 결정을 내리는 데 있어 매우 중요합니다.

 

기초자산	현물 운용	선물 운용
코스피200	KOSEF 200	KOSEF 200 선물
10년 국고채	KOSEF 국고채10년	KODEX 국채선물10년, KBSTAR 국채선물10년
구리	TIGER 구리실물	KODEX 구리선물(H)
S&P500	ARIRANG 미국S&P500(H)	TIGER 미국S&P500선물(H)

 

 

선물 ETF와 현물 ETF의 명확한 구분

한국거래소의 규정에 따라 선물 ETF는 반드시 이름에 ‘선물’이라는 단어가 포함되어 있습니다. 이는 투자자들이 쉽게 구분할 수 있도록 도와줍니다. 일반적으로 주식, 채권, 원자재와 같은 현물 자산에 투자하는 ETF가 기본적인 형태로 여겨지기 때문에, 선물 ETF는 다소 복잡한 구조를 가집니다. 이러한 차별성은 투자자들에게 오해를 불러일으킬 수 있는 요소입니다.

실제로, 선물과 현물 지수에 기반한 ETF의 수익률은 상당히 다르게 나타날 수 있습니다. 예를 들어, 코스피 200 지수와 코스피 200 선물지수의 수익률은 서로 다른 양상을 보입니다. 이는 투자자들이 반드시 고려해야 할 사항입니다. 아래는 구리 실물과 선물의 수익률 예시입니다!

ETF	1개월 (%)	6개월 (%)	1년 (%)
TIGER 구리실물	8.4	-6.2	-14.8
KODEX 구리선물(H)	9.4	-12.8	-21.9

 

현물과 선물: 본질의 차이

현물은 현재 존재하는 상품이나 주식을 의미하며, 흔히 '실물'이라고 불립니다. 반면, 선물은 특정 시점의 가격을 미리 정해 거래하는 파생상품입니다. 선물 가격은 만기일이 있으며, 현물 가격에 금리, 수요와 공급 등의 요소가 반영되어 결정됩니다. 만약 투자자들이 향후 현물 가격 상승을 예상한다면, 선물 가격은 현물 가격보다 높게 형성될 것입니다. 반대로, 가격 하락을 예상할 경우 선물 가격도 낮아지게 됩니다. 이러한 구조 덕분에, 투자자들은 가격 변동에 따른 위험을 사전에 회피할 수 있는 장점을 누릴 수 있습니다.

구분	현물	선물
차이	● 투자금 전부 투자 ● 현물 가격 변동이 ETF 수익률에 미치는 영향을 쉽게 이해할 수 있음	● 증거금만 선투자한 후 여유 원금 운용을 통한 추가 수익 기대 가능 ● 보다 복잡한 환차익 투자 ● 롤오버 이익이 발생할 수 있으나 반대로 롤오버 비용이 누적돼 손실을 볼 수 있음

 

왜 선물 ETF인가?

그렇다면 현물 ETF가 존재하는데도 선물 ETF가 필요한 이유는 무엇일까요? 선물 ETF는 여유 자금을 활용하여 추가 수익을 창출할 수 있는 기회를 제공합니다. 예를 들어, 투자자로부터 10억 원을 받아 현물에 전액 투자할 경우, 모든 자금이 현물에 묶이게 됩니다. 그러나 선물 계약은 증거금 거래의 원칙을 따르기 때문에, 10억 원의 선물 거래에 대해 약 1억 5천만 원의 증거금만 먼저 투자하고 나머지 자금은 국고채 등 다른 자산에 투자하여 추가 이자 수익을 얻을 수 있습니다.

 

원자재 투자와 선물 ETF의 장점

선물 ETF는 원자재 투자에 있어서도 유용한 도구입니다. 원유나 구리와 같은 원자재는 자산운용사가 직접 거래하기 어려운 경우가 많고, 실물을 보관하는 데에도 비용이 발생합니다. 예를 들어, 원유를 1배럴 구매하면 약 160리터의 양이 필요합니다. 그러나 거래소에서 거래되는 표준화된 원유 선물을 기초 자산으로 한 ETF는 일반 투자자들이 적은 자본으로도 쉽게 접근할 수 있게 해줍니다. 또한, 선물 ETF의 여유 자금을 활용하여 환헤지를 할 수 있는 가능성도 존재합니다. KODEX 미국 S&P500 선물(H)이나 TIGER 미국 S&P500 선물(H)과 같은 상품이 그 대표적인 사례입니다.

 

선물 ETF의 단점

물론, 선물 ETF가 가진 장점만 있는 것은 아닙니다. 선물 운용의 복잡한 구조는 투자자에게 혼란을 줄 수 있으며, 롤오버 비용이 발생할 가능성도 존재합니다. 따라서 선물 ETF에 투자하기 전에는 이러한 요소들을 충분히 이해하고 신중히 접근해야 합니다.

한편, 선물 지수는 롤오버 효과와 채권 수익을 반영하는 방식에 따라 여러 가지로 구분될 수 있습니다. 'Spot Return(SR) 지수', 'Excess Return(ER) 지수', 'Total Return(TR) 지수' 등이 그 예입니다. 각 선물 지수는 명확하게 표기되어 있어 투자자들이 쉽게 확인할 수 있습니다. 예를 들어, 동일한 S&P500 선물지수라도 'S&P 500 Futures Index ER'과 'S&P 500 Futures Index TR'과 같은 다양한 명칭이 존재합니다.

결론

선물 ETF와 현물 ETF는 각각의 특성과 장단점을 지니고 있습니다. 투자자들은 이 두 가지 ETF의 차이를 명확히 이해하고, 자신의 투자 목표와 전략에 맞게 선택하는 것이 중요합니다. 올바른 정보와 이해를 바탕으로 투자 결정을 내린다면, 더 나은 투자 성과를 기대할 수 있을 것입니다. 스노우볼에서 다양한 ETF를 선택하여 백테스트 해보고 실제 투자에 적용해 보세요!

 

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