글로벌 시장 주간 요약 (25년 9월 첫째 주) - 고용 데이터

 

미국

주식 지수는 목요일까지 전반적으로 상승했으며, 예상보다 약한 노동시장 데이터가 발표된 후 금요일 오전에도 높게 개장했습니다. 이는 연방준비제도이사회가 다음 회의에서 금리를 인하할 것이라는 확률이 더욱 상승했습니다. 그러나 당일 후반 시장 심리가 바뀌면서 주식은 초기 상승분을 반납했는데, 이는 부분적으로 금리 인하만으로는 경제 성장을 촉진하기에 충분하지 않을 수 있다는 우려 때문이었습니다.

 

나스닥 종합지수는 주간 1.14% 상승으로 마감했으며, 이는 애플과 구글의 모회사인 알파벳 주식이 상승한 덕분이었습니다. 두 회사 모두 일부 투자자들이 독점금지법 판결 이후 주가가 올랐습니다. 대기업보다 금리 변동에 더 민감할 수 있는 소형주들도 주간 상승했습니다. S&P 500 지수는 0.33% 상승했으며, 다우존스 산업평균지수는 0.32% 하락했습니다.

 

 

지수명	금요일 종가	주간 변화	연초대비 % 변화
다우존스 산업평균	45400.86	-144.02	6.71%
S&P 500	6481.5	21.24	10.20%
나스닥 종합	21700.39	244.84	12.37%
S&P 중형주 400	3296.77	42.68	5.63%
러셀 2000	2391.05	24.63	7.21%

 

 

약한 노동시장 데이터로 9월 금리 인하 확률 상승

노동부의 비농업 고용 보고서는 미국 고용주들이 8월에 단 22,000개의 일자리만을 추가했다고 밝혔습니다. 이는 7월 수정치인 79,000개에서 급감한 것이며 약 77,000개라는 예상치를 크게 밑돌았습니다. 6월 수치도 14,000개 증가에서 13,000개 감소로 하향 수정되어, 2020년 12월 이후 첫 번째 월별 음수 수치를 기록했습니다. 8월 실업률도 4.3%로 상승하여 2021년 이후 최고치를 기록했습니다.

 

민간 급여 회사인 ADP의 고용 보고서도 비슷한 추세를 보여주었으며, 민간 고용주들이 8월에 54,000개의 일자리를 추가했다고 나타났습니다. 이는 전월의 106,000개에서 감소한 것이며 약 80,000개라는 예상치를 밑돌았습니다. 한편, 노동부는 7월 일자리 공석이 2024년 9월 이후 최저 수준인 718만 개로 떨어졌다고 보고했으며, 실업자 수가 2021년 이후 처음으로 일자리 공석 수를 넘어섰다고 발표했습니다.

 

현재, CME 페드워치 도구로 추적되는 선물 시장에서는 연준의 다음 회의에서 최소 25 베이시스포인트(0.25 퍼센트 포인트) 금리 인하 확률을 100%로 평가했으며, 50 베이시스포인트 인하 확률은 금요일 고용 보고서 발표 후 0%에서 약 10%로 상승했습니다. 한 주 내내 전반적으로 하락 추세를 보였던 국채 수익률도 금요일에 급격히 떨어져, 벤치마크 10년 만기 미국 국채 수익률을 4월 초 이후 최저 수준으로 밀어 올렸습니다.

 

제조업 활동 6개월 연속 위축, 서비스업 부문 확장

공급관리협회(ISM)는 미국 제조업 부문의 경제 활동이 8월에 6개월 연속 위축되었지만, 7월보다는 느린 속도라고 보고했습니다. ISM의 제조업 구매관리자지수(PMI)는 이달 48.7%로, 7월의 48%에서 상승했지만 약 49.1%라는 예상치는 밑돌았습니다(50% 미만 수치는 위축을 나타냄). 신규 주문의 성장이 월대월 개선을 이끌었으며, 신규 주문 지수는 4.3 퍼센트 포인트 상승하여 51.4%를 기록했습니다.

 

한편, ISM의 서비스업 PMI는 8월 해당 부문의 확장 활동을 보여주며 전월의 50.1%에서 52%로 상승했습니다. ISM 서비스업 비즈니스 조사 위원회 의장인 스티브 밀러에 따르면, 월대월 상승은 "비즈니스 활동 및 신규 주문 지수의 더 빠른 확장률에 의해 주도되었습니다." 제조업과 서비스업 부문 모두에서 가격 상승은 약간 완화되었지만 여전히 높은 수준을 유지했습니다.

 

 

유럽

STOXX 유럽 600 지수는 약한 미국 고용 데이터와 강세를 보인 유로에 따른 글로벌 성장 우려 속에서 0.17% 하락으로 마감했습니다. 주요 주식 지수들은 혼재했습니다. 이탈리아의 FTSE MIB는 1.39% 하락했고, 프랑스의 CAC 40 지수는 0.38% 하락, 독일의 DAX는 1.28% 하락했습니다. 반면 영국의 FTSE 100 지수는 0.23% 상승했습니다.

 

 

유로존 인플레이션, 목표에 근접 유지

유로존의 헤드라인 인플레이션은 8월에 2.1%로 상승하여 유럽중앙은행(ECB)의 2% 중기 인플레이션 목표에 근접하게 유지되었습니다. 식품, 에너지, 주류 및 담배 가격을 제외한 핵심 인플레이션률은 팩트셋에서 조사한 분석가들의 예상대로 2.3%에서 안정적으로 유지되었습니다. ECB 정책결정자들이 주의 깊게 관찰하는 서비스 가격 인플레이션은 7월의 3.2%에서 3.1%로 둔화되었습니다.

 

ECB 정책결정자들이 한 발언들은 주로 9월과 그 후 상당 기간 동안 금리가 변동 없이 유지될 것이라는 견해를 뒷받침했습니다. 로이터와 블룸버그에서 조사한 대부분의 경제학자들은 양호한 인플레이션 전망과 회복력 있는 경제 덕분에 중앙은행이 이제 정책 완화의 끝에 도달했다고 생각합니다.

 

유로존 노동시장 회복력 있음, 소매 판매는 더 부진

실업률은 7월에 6.3%에서 6.2%로 완화되어 2024년 11월에 마지막으로 기록했던 낮은 수준을 기록했습니다. 다른 데이터에 따르면 소매 판매량이 7월에 순차적으로 0.5% 감소했습니다. 그러나 6월의 증가는 0.3%에서 0.6%로 상향 수정되었습니다.

 

영국 주택 시장 안정화, BOE의 베일리: 추가 금리 인하에 대한 "의문"

영국 은행과 건축조합들은 7월에 65,352건의 모기지를 승인하여 예측을 넘어섰습니다. 그러나 주택 가격은 엇갈린 신호를 보냈습니다. 네이션와이드 건축조합의 지수는 7월에 0.5% 상승한 후 8월에 예상외로 0.1% 하락했으며, 또 다른 주요 주택 대출 제공업체인 핼리팩스는 가격이 전월의 0.4%에 비해 8월에 0.3% 상승했다고 발표했습니다.

 

영국은행(BOE) 총재 앤드루 베일리는 의회 위원회 청문회에서 금리 추가 인하에 대해 "상당히 더 많은 의문"이 있다고 경고했습니다. 그는 인플레이션 상승 위험이 증가했으며 노동시장 약화에 대해 "더 우려된다"고 말했습니다. 같은 회의에서 클레어 롬바르델리 부총재는 지속적인 가격 압박으로 인해 기준금리가 현재 4% 수준보다 약간만 낮게 안착해야 할 수도 있다고 말했습니다.

 

 

 

일본

일본 주식 시장은 주간 상승했으며, 니케이 225 지수는 0.70%, 더 광범위한 토픽스 지수는 0.98% 상승했습니다. 일본 자동차 주식들은 미국이 7월에 일본과 합의한 무역 거래를 공식적으로 시행함으로써 주가가 상승했습니다. 기존에 발표된 대로 자동차를 포함한 대부분의 일본 상품에 대한 관세를 15%로 상한선을 설정했습니다. 낮은 관세의 대가로, 일본은 미국에 5,500억 달러의 투자를 약속했으며, 쌀 및 기타 농산물을 포함하여 많은 시장에서 미국 생산자들에게 더 큰 접근권을 부여하는 데 동의했습니다.

 

 

10년 만기 일본국채(JGB) 수익률은 전주 말 1.61%에서 1.57%로 하락했습니다. JGB 수익률은 시게루 이시바 총리가 사임 요구에 직면한 정치적 불확실성으로 주중에 17년 최고치 근처에서 맴돌았습니다. 엔화는 미국 달러 대비 전주 말 약 147엔에서 약 148엔으로 약세를 보였습니다.

 

실질 임금 증가율 플러스 전환

일본은행(BOJ)의 다음 금리 인상 시점에 대한 추측이 계속되었으며, 최신 임금 증가 데이터는 빠르면 10월에라도 가까운 시일 내 인상에 대한 근거를 뒷받침했습니다. 명목 임금은 7월에 전년 동기 대비 4.1% 성장하여 3.0% 성장이라는 컨센서스 예상을 넘어섰고 6월의 3.1%에서 증가했으며, 실질(인플레이션 조정) 임금 증가율은 올해 들어 처음으로 월간 플러스로 전환했습니다. BOJ 부총재 료조 히미노는 가격과 경제가 예측에 따라 발전한다면 중앙은행이 금리를 인상할 것이라고 계속 주장했습니다. 그는 기초 인플레이션이 여전히 중앙은행의 2% 목표를 밑돌고 있지만, 긍정적인 임금-가격 역학이 계속 유지되어 결국 인플레이션을 목표로 끌어올릴 것으로 예상된다고 말했습니다.

 

 

중국

중국 본토 주식 시장은 투자자들이 최근 랠리 후 차익을 실현하면서 하락했습니다. CSI 300 지수는 0.81%, 상하이 종합지수는 1.18% 하락했습니다. 홍콩에서는 벤치마크인 항셍지수가 1.36% 상승했습니다.

 

 

중국 주식 시장은 4월 이후 급등했는데, 이는 주로 강한 기업 실적이나 개선되는 경제보다는 국내 유동성 때문이었습니다. CSI 300은 8월에 10% 급등하여 작년 9월 정책 주도 랠리 이후 최고 성과를 기록했으며, 올해 최저점에서 20% 이상 상승했습니다. 블룸버그 보고서에 따르면 8월 평균 거래량은 사상 최고치로 증가했고, 신용거래 잔액은 지난 주 기록을 갱신하여 개인 투자자들 사이의 강한 위험 감수 욕구를 시사했습니다.

 

중국의 인공지능 발전에 대한 낙관론과 다양한 산업에서 과잉 설비를 줄이고 가격 경쟁을 억제하기 위한 정부 주도 캠페인이 투자 심리를 개선시켰습니다. 전문가들은 또한 최근 상승을 낮은 금리와 매력적인 투자 옵션 부족 속에서 더 높은 수익률을 추구하는 현금 부자 가구들의 영향으로 돌렸습니다. 그러나 경제 지표들은 중국 경제의 광범위한 둔화를 가리켰으며, 이는 더 높은 미국 관세 위협, 수년간의 부동산 침체, 지속적인 디플레이션으로 어려움을 겪고 있습니다. 많은 경제학자들은 향후 몇 달간의 데이터가 중국의 성장 둔화를 확인하고 관료들로 하여금 미국이 촉발한 무역 전쟁 속에서 경제를 보호하기 위해 더 많은 부양책을 내놓게 할 것이라고 믿습니다.