글로벌 시장 주간 요약 (25년 8월 22일) - 파월, 금리 인하 가능성 시사

 

미국

S&P 500 지수는 금요일 반등하여 주 초 4일 연속 하락 후 소폭 상승 마감했습니다. 제롬 파월 연방준비제도 의장이 금요일 오전 와이오밍주 잭슨홀 심포지엄에서 발표한 준비된 발언이 금리 인하 가능성을 시사하며 투자자 심리를 개선시켰습니다. 지수 내에서는 에너지, 부동산, 금융, 소재 섹터가 가장 큰 상승폭을 기록했습니다. 대형주 가치주가 성장주를 앞서며, 성장주는 하락했습니다.

 

S&P 중형주 400 지수와 소형주 러셀 2000 지수는 강한 수익률을 기록했습니다. 하지만 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 주간 하락 마감했는데, 이는 인공지능 관련 인프라에 대한 대규모 지출의 지속가능성에 대한 우려가 재부상하면서 차익실현이 나타난 것으로 보입니다.

 

미국 국채는 금요일 오전까지 대체로 보합권 수익률을 보였습니다. 이후 연준 의장의 통화정책과 고용에 대한 발언이 미국 국채 랠리를 촉발하며 수익률을 끌어내렸습니다. (채권 가격과 수익률은 반대 방향으로 움직입니다.)

 

지수	금요일 종가	주간 변화	연초 대비 % 변화
DJIA	45,631.74	685.62	7.26%
S&P 500	6,466.91	17.11	9.95%
Nasdaq Composite	21,496.54	-126.44	11.32%
S&P MidCap 400	3,255.98	83.49	4.33%
Russell 2000	2,361.95	75.42	5.91%

 

연준 의장, 금리 인하 가능성 제기

잭슨홀 컨퍼런스 연례 연설에서 제롬 파월 연준 의장은 인플레이션과 고용 최대화라는 중앙은행의 이중 목표 추진에 있어 인플레이션 압력과 노동시장의 새로운 약세가 제기하는 어려움을 인정했습니다. 하지만 파월 의장은 위험의 균형이 "중앙은행의 정책 스탠스 조정을 정당화할 수 있는" 방향으로 변화하고 있는 것으로 보인다고 주장했습니다. 그의 견해로는 금리가 제한적 수준에 있다고 봤습니다. 한편, 연준 의장은 이민 감소로 인한 노동 수요 약화와 노동 공급 감소의 특이한 조합이 "고용에 대한 하방 리스크가 증가하고 있음을 시사한다"고 의견을 밝혔습니다.

 

제조업 생산 급증; 관세가 투입 비용 상승 견인

구매관리자지수(PMI)의 초기 수치는 8월 기업 활동이 올해 들어 가장 빠른 속도로 성장했음을 나타냈습니다. 서비스와 제조업 부문을 포함하는 종합 PMI는 55.4로 상향 서프라이즈를 기록했습니다. 또한 종합 PMI가 확장을 나타내는 50 수준을 상회한 31개월 연속을 기록했습니다.

 

서비스 부문 PMI는 7월의 55.7에서 55.4로 완화되었습니다. 반면 제조업 PMI는 53.3으로 39개월 최고치를 기록하며, 이 지표가 위축 영역에 머물 것으로 예상했던 팩트셋 컨센서스 추정치를 웃돌았습니다. 수요 증가에 대한 기대와 공급 부족 및 가격 상승 우려 속에서 재고 구축 노력이 제조업 생산의 상향 서프라이즈에 기여했습니다.

 

하지만 제조업과 서비스업 기업들은 5월 이후 가장 가파른 투입 가격 상승을 보고했습니다. 관세가 비용 상승의 주요 동인으로 지목되었습니다. 기업들은 이러한 비용을 고객에게 전가했으며, 상품과 서비스에 대한 평균 청구 가격이 2022년 8월 이후 가장 빠른 속도로 상승했습니다.

 

실업수당 청구 건수 예상보다 높아

최근 고용 데이터로 노동시장에 대한 우려가 지속되었습니다. 8월 16일 주간 신규 실업급여 신청이 235,000건으로 증가하여 이전 7일 기간 대비 11,000건 증가했습니다. 블룸버그 경제학자 조사에서는 초기 실업수당 청구 건수를 225,000건으로 예상했었습니다. 8월 9일 종료 주간 계속 실업수당 청구 건수는 197만 2천 건으로, 이전 주 하향 조정된 194만 2천 건에서 증가했습니다.

 

 

 

 

유럽

STOXX Europe 600 지수는 미국 차입 비용 하락 기대에 힘입어 1.40% 상승 마감했습니다. 대부분의 주요 주가지수도 상승했습니다. 이탈리아의 FTSE MIB는 1.54% 상승했고, 프랑스의 CAC 40 지수는 0.58% 추가 상승했습니다. 반면 독일의 DAX는 거의 변화가 없었습니다. 영국의 FTSE 100 지수는 2.00% 상승하며 사상 최고치를 기록했습니다.

 

 

유로존 기업 활동 상승; 소비자는 약간 더 비관적

유로존의 기업 활동은 신규 주문이 14개월 간의 감소 후 반등하면서 8월에 3개월 연속 확장했습니다. 유로존 종합 PMI 산출지수는 7월 50.9에서 51.1로 상승했으며, 거의 3년 반 만에 가장 빠른 속도로 성장한 제조업이 이를 견인했습니다. (PMI 수치가 50.0을 상회하면 확장을 나타냅니다.) 독일은 3개월 연속 산출 증가를 기록했고, 프랑스에서는 활동 위축이 더 완만해지며 안정화 조짐을 보였습니다.

 

유럽위원회에 따르면 유로 지역의 소비자 신뢰도는 8월 약화되어 장기 평균을 크게 밑돌았습니다. 소비자 신뢰지수 초기 수치는 7월 4개월 최고치인 -14.7에서 -15.5로 하락했습니다.

 

 

영국 인플레이션 가속; 서비스업이 기업 활동 촉진

영국의 연간 인플레이션은 식품비와 항공료 상승에 힘입어 1년 반 만에 최고 수준으로 가속했습니다. 소비자물가 상승률은 6월 3.6%에서 7월 3.8%로 증가했습니다. 영국은행이 면밀히 주시하는 서비스 인플레이션은 4.7%에서 5.0%로 상승했습니다.

 

서비스업의 견고한 상승에 힘입어 기업 활동은 2024년 8월 이후 가장 많이 확장했습니다. 영국 PMI지수는 7월 51.5에서 8월 53.0으로 상승했습니다. 국가통계청 데이터에 따르면 6월 주택 가격은 5월 2.7%에서 전년 동월 대비 3.7% 상승했습니다.

 

스웨덴 금리 동결

스웨덴 중앙은행인 릭스방크는 정책금리를 2%로 동결했지만, 올해 추가 금리 인하 가능성은 여전히 있다고 재차 밝혔습니다. 정책 입안자들은 여름 동안 예상보다 높았던 인플레이션과 약한 경제 활동 사이의 균형을 맞추려 노력하고 있습니다.

 

 

일본

일본 주식시장은 주간 하락했으며, 니케이 225 지수는 1.72% 하락했고 보다 광범위한 TOPIX는 0.22% 하락했습니다. 인공지능 주도 랠리의 지속가능성에 대한 우려로 미국 기술주들이 후퇴하면서 전 세계적으로 위험자산에 대한 투자자들의 선호가 위축되었습니다.

 

엔화는 미 달러 대비 JPY 158 중반 대까지 약세를 보였으며, 이는 전주 약 JPY 157에서 하락한 것입니다. 제롬 파월 연준 의장의 잭슨홀 연설을 앞두고 달러가 강세를 보였습니다.

 

 

일본 10년 국채 수익률은 전주 말 1.56%에서 1.61%로 상승하며 2008년 이후 최고 수준 근처에 머물렀습니다. 높은 인플레이션 수치는 일본은행(BoJ)이 올해, 가능하면 10월부터 다시 금리를 인상할 수 있다는 투자자 기대를 재확인시켰습니다. 일본의 핵심 소비자물가지수(CPI)는 7월 전년 동월 대비 3.1% 상승하여 예상 3.0% 상승을 넘어섰지만 6월 3.3% 인플레이션율에서는 완화되었습니다. 소비자물가 인플레이션이 일본은행의 2% 목표를 크게 상회하고 있지만, 중앙은행은 기저 인플레이션이 여전히 목표 아래 있어 완화적 스탠스가 정당하다고 계속 반복하고 있습니다.

 

일본의 수출은 미국 관세가 해외 수요를 압박하면서 7월 전년 동월 대비 2.6% 감소했습니다. 이는 2.1% 전년 동월 대비 하락을 예상했던 컨센서스 전망보다 나빴고, 6월 0.5% 전년 동월 대비 하락에 이은 것입니다. 미국으로의 자동차, 자동차 부품, 칩 출하 약화가 역풍이었습니다. 중국, 유럽연합, 동남아시아국가연합으로의 수출도 감소했습니다. 일본의 수입은 예상보다 적게 감소하여 7월 전년 동월 대비 7.5% 하락했으며, 이는 10.4% 전년 동월 대비 하락을 예상했던 컨센서스 기대치보다 나았습니다.

 

 

중국

중국 본토 주식시장은 최근 미중 무역 관계 안정화가 위험선호 심리를 자극하면서 주간 상승을 기록했습니다. CSI 300 지수는 4.18% 상승하며 10년 만에 최고 수준으로 마감했고, 상하이 종합지수는 현지 통화 기준 3.49% 상승했습니다. 홍콩에서는 벤치마크인 항생지수가 0.27% 상승했습니다.

 

 

현금이 풍부한 가계가 낮은 금리와 중국 내 매력적인 투자 옵션 부족 속에서 더 나은 수익을 추구하면서 개인 투자자들이 중국 주식시장의 최근 랠리를 주도했습니다. 블룸버그에 따르면 주식 매수를 위해 차입한 마진 부채 규모는 전주 2015년 이후 최고 수준까지 상승했으며, 사상 최고치 달성에서 약 10% 떨어진 수준입니다.

 

즐거운 주말 되세요~!