글로벌 시장 주간 업데이트 (24년 12월14일): 금리 인하

 

 

미국 주식 시장 동향

이번 주 대부분의 주요 주식 지수는 하락세를 보였으나, 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 소폭 상승하며 역사적인 20,000선을 돌파했습니다. 대형주가 소형주보다 상대적으로 견고한 모습을 보였으며, 러셀 2000 지수는 S&P 500 지수에 비해 두 번째 연속으로 저조한 성과를 기록했습니다. 테슬라(12.08%)와 구글 모회사 알파벳(8.44%)의 주가 상승 덕분에 성장주가 가치주를 세 번째 연속으로 앞질렀습니다. 특히 알파벳은 화요일과 수요일 사이에 2015년 이후 최대의 이틀간 상승률을 기록했습니다.

 

Index	12월13일 종가 지수	이번주 변화	올해 상승폭 %
DJIA	43,828.06	-814.46	16.29%
S&P 500	6,051.09	-39.18	26.86%
Nasdaq Composite	19,926.73	66.95	32.74%
S&P MidCap 400	3,277.20	-54.17	17.82%
Russell 2000	2,346.90	-62.1	15.78%

 

섹터별로는 통신 서비스와 소비재만이 상승세를 기록했으며, 전반적으로 시장 촉매가 부족한 한 주였지만, 일일 거래량은 6개월 평균을 상회했습니다. 다음 주에는 지수 재조정과 연방준비제도의 연말 회의가 예정되어 있어 바쁜 한 주가 될 것으로 예상됩니다.

인플레이션 정체와 냉각되는 노동 시장

이번 주 경제 일정의 하이라이트는 수요일에 발표된 노동부의 소비자물가지수(CPI) 보고서였습니다. 헤드라인과 식품 및 에너지를 제외한 핵심 CPI 모두 11월에 0.3% 상승하여 시장 예상과 일치했습니다. 전년 대비로는 핵심 물가가 3.3% 상승하며 전월과 동일한 수준을 유지했고, 전체 인플레이션은 2.6%에서 2.7%로 소폭 가속화되었습니다. 11월 물가 상승의 약 40%는 주거비 상승에 기인했으며, 지수의 구성 요소 중 감소한 항목은 거의 없었습니다. 생산자물가지수도 11월에 0.3%에서 0.4%로 상승했습니다.

 

목요일에는 주간 신규 실업수당 청구 건수가 예상 외로 두 달 만에 최고치인 242,000건으로 증가했습니다. 일부 증가는 추수감사절 연휴와 관련된 계절적 요인으로 설명되지만, 계속 청구 건수도 증가하며 3년 만에 최고치를 기록해 일부 실업자들이 일자리를 찾는 데 더 오랜 시간이 걸리고 있음을 시사했습니다. 이는 11월 실업률 상승을 보여준 지난주의 보고서에 이어 노동 시장이 약화되고 있음을 나타내는 또 다른 신호였습니다.

12월 금리 인하 기대 상승

이번 주 경제 데이터 발표는 시장이 다가오는 연방준비제도 회의에서 금리 인하를 확신하는 데 충분한 근거를 제공했습니다. 금요일 선물 시장은 연준이 다음 회의에서 금리를 인하할 확률을 97.1%로 평가했으며, 이는 전주 말의 86.0%에서 상승한 수치입니다. 이틀간의 회의는 12월 17일에 시작되며, 금리 결정 발표는 다음 날 이뤄질 예정입니다.

 

미국 국채는 금요일로 향하면서 수익률 곡선 전반에 걸쳐 수익률이 상승함에 따라 부정적인 수익률을 기록했습니다. (채권 가격과 수익률은 반대 방향으로 움직입니다.) 미국 투자등급 회사채의 성과도 수익률 상승으로 인해 하락했습니다. CPI 보고서 이후 수요일에 회사채는 국채에 비해 소폭 개선되었으나, 목요일에는 조용한 거래 세션 속에서 서서히 후퇴했습니다. CPI 보고서 이후 주식이 반등하면서 고수익 채권 시장 거래량이 증가했으나, 이후 전반적인 거시적 감정과 국채 수익률 상승으로 인해 시장은 하락세로 돌아섰습니다.

유럽 시장 동향

유럽에서는 현지 통화 기준으로 범유럽 STOXX Europe 600 지수가 0.77% 하락했습니다. 투자자들은 유럽중앙은행(ECB)이 경제를 지원하기 위해 통화 정책을 충분히 빠르게 완화하고 있는지에 대해 논의했습니다. 주요 주식 지수는 혼조세를 보였으며, 독일의 DAX는 0.10% 상승, 이탈리아의 FTSE MIB는 0.40% 상승했습니다. 반면 프랑스의 CAC 40 지수는 0.23% 하락했고, 영국의 FTSE 100 지수는 0.10% 하락했습니다.

ECB와 SNB의 금리 인하

ECB는 올해 네 번째로 주요 예금 금리를 0.25% 포인트 인하하여 3.0%로 조정했습니다. ECB는 성명에서 금리를 "필요한 만큼 충분히 제한적인 수준으로 유지"한다는 언급을 삭제하며 추가 통화 정책 완화의 여지를 남겼습니다. 그러나 ECB의 발표는 정책 결정을 회의별로 접근하겠다는 강조를 유지했습니다. 중앙은행은 또한 성장과 인플레이션 전망을 하향 조정했습니다.

 

한편, 스위스국립은행(SNB)은 같은 날 시장을 놀라게 하며 예상보다 큰 0.5% 포인트 인하를 단행했습니다. 이는 2015년 1월 이후 최대 금리 인하입니다. 중앙은행은 인플레이션 압력을 낮추고 소비자 물가 상승을 0%에서 2% 사이의 안정 범위 내에 유지하기 위해 이 같은 결정을 내렸습니다. SNB는 또한 2025년 인플레이션 전망을 9월에 예상했던 것의 절반인 0.3%로 하향 조정했습니다.

영국 경제의 예기치 않은 수축

영국 경제는 연초의 강력한 출발 이후 크게 둔화되었습니다. 10월의 실질 국내총생산(GDP)은 생산량 감소로 인해 전월 대비 0.1% 감소했습니다. 이는 9월과 같은 규모의 수축을 기록한 것입니다. 경제의 대부분을 차지하는 서비스 부문은 두 달 연속으로 정체 상태를 유지했습니다. 그러나 국가통계청은 서비스 및 건설 부문의 확장으로 인해 10월까지의 3개월 동안 경제가 7월까지의 3개월에 비해 0.1% 성장했다고 추정했습니다. 영국은행은 다가오는 정책 회의에서 금리를 유지하고 내년에는 서비스 인플레이션이 지속적으로 높기 때문에 신중하게 접근할 것으로 예상됩니다.

10월 영국 산업 생산은 전월 대비 0.6% 감소하며 두 번째 월간 감소를 기록했습니다. 이는 0.3% 증가를 예상했던 것과는 상반된 결과입니다. 제조업 생산도 같은 기간 동안 0.6% 감소했으며, 이는 9월의 1.0% 감소보다는 적은 수치입니다.

새로운 프랑스 총리 임명

프랑스 대통령 에마뉘엘 마크롱은 해임된 미셸 바르니에를 대신하여 전 법무부 장관이자 중도 정치인인 프랑수아 바이루를 총리로 임명했습니다.

일본 시장 동향

일본 주식 시장은 이번 주 소폭 상승세를 보였으며, 닛케이 225 지수는 0.97%, 광범위한 TOPIX 지수는 0.71% 상승했습니다. 지역 시장 심리는 중국의 보다 적극적인 재정 조치 발표와 완화된 통화 정책으로 인해 긍정적으로 작용했습니다.

국내 통화 정책 측면에서는 일본은행(BoJ)이 12월 18-19일 회의에서 금리 인상을 보류할 것이라는 추측이 커지며 엔화가 전주 150엔대에서 달러 대비 153엔대 중반으로 약세를 보였습니다. 고정 수익 시장에서는 10년 만기 일본 정부 채권 수익률이 전주 말의 1.06%에서 약 1.04%로 하락했습니다.

1월 금리 인상 기대

BoJ의 다음 금리 인상 시기에 대한 기대는 12월과 1월 사이에서 미세하게 균형을 이루고 있었지만, 투자자들은 이제 내년 첫 회의에서 25베이시스포인트(0.25%) 인상이 더 가능하다는 견해로 수렴하고 있습니다. 이러한 확률은 점차 1월 인상 쪽으로 기울어졌으며, 이는 BoJ가 두 번의 소비자 인플레이션 지표, 분기 경제 보고서, 지역 관리자 회의의 피드백을 볼 수 있는 이점을 제공하기 때문일 수 있습니다. 중앙은행은 경제와 인플레이션(및 임금 성장)에 대한 전망이 충족될 경우 금리를 인상할 것이라고 여러 차례 밝혔습니다.

 

일본 경제는 9월까지의 3개월 동안 전분기 대비 0.3% 성장했으며, 이는 컨센서스가 예상한 0.2%를 초과하고 예비 데이터가 나타낸 수치입니다. 국가 경제 전망에 대한 지원은 대형 제조업체들 사이의 심리를 측정하는 BoJ의 조사에서 나왔으며, 이는 4분기에 더 많은 기업들이 비즈니스 조건에 대해 낙관적이라고 응답했음을 나타냈습니다.

중국 시장 동향

중국 주식은 최근 정책 발표가 투자자들을 실망시키면서 하락세를 보였습니다. 상하이 종합지수는 0.36% 하락했으며, 블루칩 CSI 300은 1.01% 하락했습니다. 홍콩에서는 벤치마크 항셍 지수가 0.53% 상승했습니다. 중국은 연례 중앙경제작업회의에서 보다 적극적인 재정 정책을 시행하고 2025년 예산 적자를 늘리겠다고 약속했습니다. 또한 중앙 정부가 주요 프로젝트를 위한 초장기 특별 국채 발행을 계속할 것이라고 밝혔습니다. 그러나 이틀간의 회의 후 발표된 결과는 구체적인 세부 사항을 제공하지 않아 투자자들의 심리를 약화시켰습니다.

 

이번 주 초 발표된 인플레이션 데이터는 중국 경제가 디플레이션에 갇혀 있음을 보여주었습니다. 소비자물가지수는 전년 대비 11월에 0.2% 상승했으며, 이는 10월의 0.3%에서 하락한 수치입니다. 변동성이 큰 식품 및 에너지 비용을 제외한 핵심 인플레이션은 10월의 0.2% 상승에서 0.3%로 소폭 상승했습니다. 생산자물가지수는 전년 대비 2.5% 하락했으며, 이는 전월의 2.9% 하락에서 완화된 수치로, 최근 몇 달 동안 국내 수요를 부양하려는 베이징의 노력에도 불구하고 26개월 연속 월간 하락을 기록했습니다.

 

무역 측면에서는 11월 수출이 전년 대비 6.7% 증가했으며, 이는 10월의 12.7% 증가에서 둔화된 수치입니다. 이는 8개월 연속 증가세를 기록한 것입니다. 수출 증가의 일부는 중국 기업들이 도널드 트럼프 대통령 당선인이 1월에 취임할 때 잠재적으로 더 높은 관세를 피하기 위해 미국으로 상품을 선적한 것에 기인했습니다.

 

여러모로 이번 주는 글로벌 금융 시장의 복잡성과 변동성을 여실히 드러낸 한 주였습니다. 다양한 경제 및 정치적 요소들이 얽히고설킨 가운데, 투자자들은 여전히 신중한 접근이 필요함을 알 수 있습니다. 이러한 환경에서 장기적인 투자 전략을 세우는 데 있어 철저한 분석과 계획이 그 어느 때보다 중요하다는 것을 강조하고 싶습니다.

 

 

 

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