글로벌 시장 주간 요약 (25년 9월 마지막 주) - 미국 8월 인플레이션 보합세 유지

미국

연준의 신중한 발언으로 주식 하락

연방준비제도 관계자들의 매파적 발언으로 추가 금리 인하 속도 조절이 낙관론을 꺽으면서 미국 주요 주가지수들이 이번 주 하락 마감했다. 나스닥 종합지수가 0.65% 하락으로 가장 큰 폭으로 떨어졌고, 러셀 2000 지수가 8월 초 이후 첫 주간 하락을 기록했다. S&P 중형주 400 지수와 S&P 500 지수도 하락했으며, 다우존스 산업평균지수는 보합권에 머물렀다. S&P 500 내에서는 에너지 섹터가 랠리를 보였는데, 이는 도널드 트럼프 대통령이 유럽연합 국가들에게 러시아 석유와 가스 구매 중단을 촉구한 것에 대응해 유가가 오르면서 함께 상승한 것이다. 대부분의 다른 섹터들은 하락했다.

 

제롬 파웰 연준 의장은 단기 인플레이션 상승 위험과 노동시장 하방 위험으로 인해 경제가 "도전적인 상황"에 있다고 언급하면서 "주가가 상당히 높게 평가되고 있다"고도 인정했다. 세인트루이스 연은 총재 알베르토 무살렘과 애틀랜타 연은 총재 라파엘 보스틱을 포함한 여러 다른 연준 관계자들도 지속적으로 높은 인플레이션에 대한 우려를 들어 추가적인 통화정책 완화에 대해 신중함을 표했다.

 

지수	금요일 종가	주간 변동	연초 대비 % 변동
DJIA	46,247.29	-67.98	8.70%
S&P 500	6,643.70	-20.66	12.96%
Nasdaq Composite	22,484.07	-147.41	16.43%
S&P MidCap 400	3,267.79	-16.54	4.71%
Russell 2000	2,434.32	-14.45	9.15%

 

 

8월 인플레이션 거의 변화 없음. 2분기 GDP 성장률 상향 조정

핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수에 따르면 8월 인플레이션은 거의 변화가 없었다. 음식과 에너지 비용을 제외한 이 지수는 연준이 선호하는 인플레이션 지표이다. 이 지수는 전월 대비 0.2% 상승을 보였는데, 이는 예상치와 7월 수정치와 일치한다. 연간 기준으로는 2.9% 상승했으며, 이 역시 7월과 동일했다. 개인지출과 소득 모두 각각 0.6%와 0.4%로 예상보다 약간 높게 증가했다.

 

또한 2분기 국내총생산(GDP) 성장률 3차 추정치를 발표했는데, 이에 따르면 미국 경제가 연율 3.8%로 확장했다고 나타났으며, 이는 이전 추정치인 3.3%에서 증가한 것이다. 높은 소비자 지출이 상향 조정의 주요 동인이었다.

 

기업 활동 성장 둔화되지만 확장 영역에 머물러

S&P 글로벌은 9월 미국 제조업 구매관리자지수(PMI) 수치가 52.0이라고 보고했는데, 이는 8월의 53.0에서 하락했지만 51.9 내외의 컨센서스 예상치보다는 약간 앞섰다 (50을 넘는 수치는 확장을 의미). 서비스 PMI도 완만하게 하락해 8월의 54.5에서 53.9를 기록했으며, 이는 예상과 일치했다. 양 부문에서 기업들의 향후 12개월간 산출에 대한 기대는 4개월 만에 최고 수준으로 개선되었다.

 

주택시장 회복 조짐

8월 신규 단독주택 판매가 2022년 1월 이후 최고 수준을 기록했다. 판매가 7월 대비 20% 이상 증가해 계절조정 연율(SAAR) 80만 호를 기록했다고 보고했으며, 이는 65만 호 내외의 컨센서스 예상을 크게 웃돌았다.

 

한편 8월 기존주택 판매가 SAAR 400만 호로 거의 변화가 없어 전월 대비 0.2% 감소했다고 보고했으며, 이는 396만 호 내외의 추정치를 앞섰다. 기존주택 중간 판매가격은 전년 대비 2% 상승한 422,600달러를 기록해 26개월 연속 전년 동기 대비 가격 상승을 보였다.

 

글로벌 증시

 

유럽

STOXX 유럽 600 지수는 거의 변화 없이 마감했으며, 투자자들이 금리 정책을 평가하고 새로운 무역 긴장이 심리에 부담을 주었다. 주요 주가지수들은 견조했다. 이탈리아의 FTSE MIB는 0.79% 상승, 독일의 DAX는 0.42% 상승, 프랑스의 CAC 40 지수는 0.22% 상승했다. 영국의 FTSE 100 지수는 0.74% 상승했다.

 

유럽 증시

 

유로존 기업 활동 16개월 만에 최고치 기록하지만 영국은 급격히 둔화

구매관리자 조사에 따르면 유로존 경제는 3분기에 완만한 성장 속도를 유지했다. 유로존 종합 PMI 산출지수 초기 수치가 8월의 51.0에서 9월 51.2로 16개월 만에 최고치로 상승했다. (50을 넘는 수치는 활동 확장을 의미한다.) 서비스 활동이 올해 가장 빠른 속도로 성장해 전체적인 증가를 주도했으며, 제조업 산출은 더 느린 속도로 확장했다. 기업들은 내년에 산출이 성장할 것이라고 낙관적으로 전망했지만, 제조업 신뢰도가 약화되면서 전체적인 기업 신뢰도가 4개월 만에 최저치로 하락했다.

 

별도로, 영국 PMI는 8월에 기록한 12개월 만의 최고치인 53.5에서 51.0으로 하락했다. 서비스업과 제조업 부문 모두에서 활동이 둔화되었으며, 후자의 산출은 자동차 산업의 혼란으로 부분적으로 3월 이후 가장 빠른 속도로 감소했다. 기업 신뢰도는 11월 예산을 앞둔 불확실성을 반영하여 6월 이후 최저 수준으로 떨어졌다.

 

 

스웨덴 중앙은행 금리 인하; 스위스 금리 동결

스웨덴 중앙은행은 경제성장을 지원하기 위해 정책금리를 0.25%포인트 인하해 1.75%로 낮췄다. 올해 세 번째 인하인 이번 조치로 금리가 2022년 이후 최저 수준에 도달했다. 2028년까지 금리 경로에 대한 중앙은행의 예측이 변화 없음을 나타내므로 이번 조치가 현재 금리 인하 사이클을 마무리할 수 있다.

 

한편 스위스 중앙은행(SNB)은 예상대로 핵심 금리를 0%로 유지했다. 현재 0.2%인 인플레이션이 0%에서 2%의 목표 범위로 돌아와 디플레이션에 대한 우려가 완화되었다고 밝혔다.

 

 

일본

일본 주식시장은 이번 주 상승했으며, 니케이 225 지수가 0.69% 상승, 더 폭넓은 TOPIX가 1.25% 상승했다. 일본은행(BoJ)의 단기 금리 인상에 대한 기대는 예상보다 낮은 도쿄 지역 소비자 물가 지표로 어느 정도 완화되었으며, 최근 미국 관세 발표가 제약 부문을 겨냥하면서 일본 제약주들이 부진했다.

 

일본 증시

 

10년 만기 일본 국채 수익률은 이전 주말의 1.62%에서 1.64%로 상승해 17년 만의 고점 근처에 머물렀다. 엔화는 미국 달러 대비 약 149.7엔으로 약화되었으며, 이전 주의 약 147.9엔에서 하락했다. 자민당(LDP) 총재 선거에서 다양한 가능성이 있어 정치적 불확실성이 엔화에 부담을 주었다. 한편 견실한 미국 경제 데이터가 연준의 대폭적 금리 인하 가능성을 낮추는 것으로 투자자들이 받아들이면서 미국 달러 강세가 전반적이었다.

 

도쿄 인플레이션 예상보다 낮게 나와

도쿄 지역 소비자물가지수가 9월 전년 동월 대비 2.5% 상승해 전월과 동일한 수준을 유지했지만 경제학자들의 2.8% 상승 예상을 밑돌았다. 주로 임시 보조금 효과로 인한 부진한 소비자 물가 지표가 단기 BoJ 금리 인상에 대한 일부 투자자들의 기대를 누그러뜨렸다. 그러나 9월 초 중앙은행 회의에서 금리를 동결보다는 인상을 선호한다고 표명한 두 BoJ 이사회 구성원의 반대는 올해 (10월 또는 12월 다음 회의에서) 인상이 여전히 가능하다는 매파적 신호로 받아들여졌다. 이번 주에 공개된 BoJ 7월 회의 의사록은 경제와 물가에 대한 예측이 충족되면 금리를 인상하겠다는 은행의 입장을 재확인했다.

 

 

중국

중국 본토 주식시장은 주간 상승을 기록했다. CSI 300 지수가 1.07% 상승, 상하이 종합지수가 0.21% 상승했다. 홍콩에서는 벤치마크 항셍지수가 1.57% 하락했다.

 

중국 증시

 

이번 주에는 주요 경제지표나 기업 실적 발표가 없어 트레이더들이 행동할 만한 뉴스가 거의 없었다. 오히려 높은 수준의 국내 유동성이 4월 이후 중국 주식시장의 강한 상승을 촉진했는데, 현금이 풍부한 가계들이 낮은 금리와 더 나은 투자 옵션 부족 속에서 더 높은 수익을 추구하고 있기 때문이다. 최근 인공지능 스타트업의 돌파구와 여러 산업에서 과도한 가격 경쟁을 억제하려는 베이징의 "반내권화" 캠페인도 최근 데이터가 성장 둔화와 지속적인 디플레이션을 시사하고 있음에도 불구하고 위험 선호도를 높였다.

 

즐거운 주말 되세요~!