글로벌 시장 주간 요약 (25년 9월 셋째 주)

 

미국

FED가 9개월 만에 처음으로 금리를 인하하면서 이번 주 사상 최고치를 기록했습니다. 대형 기업보다 금리 변동에 더 민감할 수 있는 소형주들이 랠리를 보였으며, 러셀 2000 지수는 2.16% 상승했습니다. 나스닥은 주간 2.21% 상승했고, S&P 500 지수와 다우존스 산업평균지수는 각각 1.22%와 1.05% 상승했습니다.

 

금요일에는 도널드 트럼프와 시진핑 중국 국가주석 간의 통화 이후 무역 관련 소식들도 헤드라인을 장식했습니다. 통화 후 소셜미디어 게시물에서 트럼프는 단편 동영상 플랫폼 틱톡의 미국 소유권에 관한 합의에 도달했으며, 양국 간 추가 무역 협상을 포함한 여러 다른 이슈들에서도 진전을 이뤘다고 발표했습니다.

 

지수	금요일 종가	주간 변동	연초 대비 % 변동
DJIA	46,315.27	481.05	8.86%
S&P 500	6,664.36	80.07	13.31%
Nasdaq Composite	22,631.48	490.37	17.20%
S&P MidCap 400	3,284.33	1.93	5.24%
Russell 2000	2,448.77	51.7	9.80%

 

 

연준, 단기금리 인하하며 추가 완화 전망 상향 조정

시장에서 예상된 바와 같이, 중앙은행은 회의 후 정책금리를 25베이시스포인트(0.25%포인트) 인하한다고 발표했으며, 이는 2024년 12월 이후 첫 번째 조치였습니다. 새로 임명된 연준 이사 스티븐 미란이 유일한 반대표를 던졌으며, 대신 더 큰 폭인 50베이시스포인트(0.5%포인트) 금리 인하를 지지했습니다. 최근 노동시장 약세가 이번 인하의 결정적 이유로 보이며, 회의 후 성명에서 "일자리 증가가 둔화되었고" "고용에 대한 하방 리스크가 증가했다"고 인정했습니다.

 

금리 인하가 대체로 예상대로 나오면서, 투자자들의 관심은 향후 금리 인하로 옯겨졌습니다. 연준의 경제전망요약서는 연말까지 중앙은행의 정책금리를 추가로 50베이시스포인트 인하할 것으로 예상한다고 나타냈으며, 이는 6월에 작성된 마지막 전망보다 더 많은 완화를 의미합니다. 2026년과 2027년 금리 인하 기대치도 증가했습니다.

 

8월 소매판매 증가; 주택시장은 여전히 부진

상무부는 8월 소매판매가 전월 대비 0.6% 증가했다고 보고했으며, 이는 약 0.2% 증가 예상치를 웃돌았고 상향 조정된 7월 수치와 일치했습니다. 8월 증가는 3개월 연속 플러스 수치를 기록했습니다.

 

주택시장 관련 데이터 발표들은 예상보다 약했습니다. 8월 주택착공이 전월 대비 8.5% 감소하여 계절조정 연율 131만 호를 기록했다고 보고했으며, 이는 약 137만 호 예상치보다 낮았습니다.

 

주택건설업체들의 전반적인 심리를 측정하는 주택시장지수가 9월에 32를 기록하여 8월과 동일하게 유지되었지만 소폭 개선 예상치를 하회했다고 보고했습니다. 하지만 주목할 점은 향후 6개월간 판매 기대치가 낮은 모기지 금리와 연준의 추가 금리 인하 기대에 힘입어 개선되었다는 것입니다.

 

세계 증

 

 

유럽

 

STOXX 유럽 600 지수는 투자자들이 일련의 통화정책 결정을 평가하면서 이번 주 소폭 하락으로 마감했습니다. 주요 주가지수들은 엇갈렸습니다. 프랑스 CAC 40 지수는 0.36% 상승했고, 독일 DAX는 0.25% 하락했으며, 이탈리아 FTSE MIB는 0.60% 하락했습니다. 영국 FTSE 100 지수는 0.72% 하락했습니다.

 

유럽 증

 

영국은행, 금리 동결하며 채권 매각 속도 늦춰

영국은행(BoE) 통화정책위원회는 예상대로 7대2로 기준금리를 4%에서 동결하기로 투표했습니다. 또한 장기 채권수익률 상승으로 국채시장에 대한 매각 영향을 최소화하기 위해 영국은행이 보유채권을 매각하는 연간 속도를 1000억 파운드에서 700억 파운드로 늦추기로 결정했습니다. 앤드류 베일리 영국은행 총재는 "인플레이션이 우리의 2% 목표로 돌아갈 것으로 예상하지만, 아직 안전지대를 벗어나지 못했으므로 향후 인하는 점진적이고 신중하게 이뤄져야 한다"고 말했습니다.

 

영국 인플레이션 안정적; 임금은 여전히 높지만 노동시장 완화

8월 헤드라인 연간 인플레이션이 3.8%로 유지되었습니다. 보너스를 포함한 전체 임금 상승률은 7월까지 3개월 동안 4.7%로 증가했으며, 이는 6월까지 3개월 동안 기록된 4.6%에서 증가한 것으로 영국은행의 인플레이션 목표와 일치하는 것으로 여겨지는 3% 수준을 훨씬 웃돌았습니다. 7월까지 3개월 동안 실업률이 4.7%로 유지되었지만, 세무 기록에 따르면 급여 근로자 수는 예비 추정에 따라 8월에 7개월 연속 감소했습니다.

 

노르웨이 중앙은행 금리 인하

노르웨이 중앙은행은 기준 정책금리를 0.25%포인트 인하하여 4.0%로 조정했으며, 이는 올해 두 번째 금리 인하입니다. 노르웨이 중앙은행은 차입비용을 다시 낮출 계획임을 재확인했지만, 금리 경로 전망은 2026년 2분기 이전에는 추가 조치가 없을 것 같다고 나타냈습니다.

 

관세 위협에도 불구하고 유로존 산업생산 반등

산업생산은 7월에 계절조정 기준으로 전월 대비 0.3% 반등했으며, 이는 6월의 0.6% 감소 후였습니다. 관세 관련 불확실성에도 불구하고 자본재, 내구재, 비내구재 생산 증가가 에너지 생산 위축을 상쇄하고도 남았습니다.

 

 

 

일본

니케이 225 지수는 0.62% 상승했고 더 넓은 TOPIX 지수는 0.41% 하락했습니다. 일본은행(BoJ)은 상장지수펀드와 일본 부동산투자신탁 보유분 매각을 시장이 예상했던 것보다 훨씬 빨리 시작할 계획을 발표하여 투자자들을 놀라게 했으며, 이는 통화정책 정상화를 향한 신호로 널리 여겨졌습니다.

 

일본 증

 

일본은행은 국내 정치적 및 글로벌 무역 불확실성 환경에서 금리를 0.50%로 동결했습니다. 일본은행은 경제와 물가가 전망에 따라 발전할 경우 금리를 인상할 것이라고 계속 주장했습니다. 중앙은행 회의에서 나온 시장의 해석은 매파적이었으며, 올해 말 금리 인상 가능성을 열어두었습니다. 10년 만기 일본 국채 수익률은 전주 말 1.58%에서 1.62%로 상승했습니다.

 

인플레이션 완화되지만 목표치 상회 유지

일본의 핵심 소비자물가지수는 8월에 전년 동기 대비 2.7% 상승했으며, 이는 컨센서스 예상과 일치하고 7월의 3.1%에서 하락한 것입니다. 핵심 인플레이션이 일본은행의 2% 목표를 상회하여 유지되는 것은 금리 인상의 근거를 뒷받침하지만, 우에다 총재는 아직 중앙은행의 인플레이션 목표와 안정적으로 일치하지 않는 기저 인플레이션에 대한 언급에서 신중한 어조를 취했습니다.

 

7월 말 도달한 미일 무역협정의 결과로 미국 관세의 부담이 다소 완화되면서, 일본의 수출은 예상보다 적게 감소하여 8월에 전년 동기 대비 0.1% 하락했으며 이는 예상된 1.9% 하락을 밑돌았습니다.

 

 

중국

온쇼어 벤치마크 CSI 300 지수는 0.44% 하락했고 상하이 종합지수는 1.30% 하락했습니다. 홍콩에서는 벤치마크 항셍지수가 0.59% 상승했습니다.

 

중국 증

 

8월 소매판매는 3.4% 증가했고 산업생산은 전년 동기 대비 5.2% 증가했으며, 이는 올해 두 지표 모두 최악의 월간 성과를 기록했습니다. 고정자산투자 증가율은 연초 8개월 동안 0.5%로 둔화되어 팬데믹 해인 2020년을 제외하고는 해당 기간 기록상 최저치를 기록했다고 블룸버그가 보도했습니다.

 

세 가지 수치 모두 예상을 하회했으며 중국 경제가 상반기 놀랍도록 강한 5.3% 성장 후 광범위한 둔화를 겪고 있음을 시사했습니다. 약한 데이터는 디플레이션이 계속해서 경제를 위협하는 가운데 베이징이 공식 5% 성장 목표 달성을 위해 추가 부양책을 내놓을 가능성이 높다는 견해를 뒷받침했습니다. 이달 초 중국은 8월 공장 출하가격이 35개월 연속 하락했고, 소비자 물가는 3개월 만에 처음으로 마이너스로 돌아섰다고 보고했습니다.

 

미국과 달리 중국은 최근 몇 년간 디플레이션과 싸워왔습니다. 하지만 지속되는 부동산 침체 속에서 약한 내수가 정부가 장기적인 물가 반등을 조성하기 어렵게 만들었습니다. 통계청에 따르면 8월 70개 도시에서 신축 및 기존 주택 가격이 전월 대비 하락했으며, 차이나 리얼 에스테이트 인포메이션 코퍼레이션에 따르면 베이징의 신규 주택 판매는 8월에 전년 동기 대비 19% 급감했습니다. 최신 데이터는 관리들이 4년 넘게 지속되어 반전 조짐이 거의 보이지 않는 주택시장을 뒷받침하기 위한 표적 부양책을 시행할 수 있다는 추측을 불러일으켰습니다.