글로벌 시장 주간 업데이트 (25년 2월 28일)

미국

소비자 신뢰도 2021년 8월 이후 가장 큰 폭으로 하락

대부분의 미국 주가 지수는 2주 연속 하락했으나, 다우존스는 0.95% 상승하며 다른 주요 지수 대비 상대적 강세를 이어갔습니다. 성장주는 크게 부진했으며, 나스닥 종합지수는 9월 초 이후 최악의 주간 하락폭을 기록했습니다. 특히 이른바 '매그니피센트 7 (Magnificent Seven)'으로 불리는 기술주들은 지속적인 규제 불확실성과 인공지능 주도의 다년간 랠리가 약화될 수 있다는 우려 속에 하락했습니다(엔비디아 주가는 기대를 모았던 실적 발표 이후 목요일에 8.48% 하락했습니다). 도널드 트럼프 대통령이 3월 4일까지 새로운 관세를 부과할 계획을 재확인하면서 관세에 대한 우려도 주식 시장에 계속해서 부담이 되었습니다.

 

지수	금요일 종가	주간 변동	연초대비 변동률
DJIA	43,840.91	412.89	3.05%
S&P 500	5,954.50	-58.63	1.24%
Nasdaq Composite	18,847.28	-676.73	-2.40%
S&P MidCap 400	3,095.15	-6.75	-0.83%
Russell 2000	2,163.05	-32.3	-3.01%

지속적인 인플레이션으로 소비자 신뢰도 하락

노동부가 발표한 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수였습니다. 인플레이션 지표는 1월 물가가 0.3% 상승했으며, 예상과 일치했습니다. 전년 동기 대비 물가는 2.6% 상승했는데, 이는 12월의 2.9%보다 낮지만 여전히 연준의 장기 목표인 2%를 상회하는 수준입니다. 또한 1월 개인 소득이 0.9% 증가했지만 지출은 감소했는데, 이는 소비자들이 지속적인 인플레이션과 불확실성 속에서 주의를 기울이고 있다는 신호일 수 있습니다.

 

컨퍼런스 보드의 2월 소비자신뢰지수가 7포인트 하락한 98.3을 기록했다고 발표했는데, 이는 2021년 8월 이후 가장 가파른 월간 하락폭입니다. 특히 소득이나 고용 시장 상황에 대한 소비자들의 단기 전망을 측정하는 기대치 부분이 2024년 6월 이후 처음으로 80 아래로 떨어졌습니다(80 미만의 수치는 향후 경기 침체를 나타낼 수 있음). 또한 평균 12개월 인플레이션 기대치가 2월에 5.2%에서 6%로 급격히 상승했습니다. 이 결과는 지난 몇 주간 예상보다 좋지 않았던 데이터 발표에 이어 전반적인 경제 성장에 대한 우려를 촉발한 것으로 보입니다.

실업 수당 신청 증가

노동부는 미국 실업 수당 신청이 22,000건 증가해 242,000건으로, 10월 이후 가장 높은 수준이라고 보고했습니다. 4주 이동 평균은 8,500건 증가해 224,000건이 되었습니다. 실업자 수(이른바 계속 실업 수당 청구)의 사전 수치는 186만 명으로, 전주 대비 5,000명 감소했습니다.

부진한 경제 데이터로 국채 상승

미국 국채는 이번 주 전반적으로 실망스러운 경제 데이터 속에 금요일에 접어들면서 긍정적인 수익률을 기록했습니다. 목요일까지 대부분의 만기에 걸쳐 국채 수익률이 하락했으며, 중기 수익률은 단기 및 장기 수익률보다 더 많이 하락했습니다. (채권 가격과 수익률은 반대 방향으로 움직입니다.) 지방채는 긍정적인 수익률을 기록했지만 대체로 국채보다 성과가 떨어졌습니다.

 

유럽

STOXX Europe 600 지수는 0.60% 상승하며 2012년 8월 이후 가장 긴 주간 상승 연속 기록을 세웠습니다. 고무적인 기업 실적과 방어주 상승이 미국 무역 정책에 대한 불확실성을 극복하는 데 도움이 되었습니다. 독일의 DAX는 1.18% 상승했고, 이탈리아의 FTSE MIB는 0.61% 추가했습니다. 그러나 프랑스의 CAC 40 지수는 0.53% 하락했습니다. 영국의 FTSE 100 지수는 1.74% 상승했습니다.

 

유로존 인플레이션 혼조; 독일, 프랑스 경제 축소

독일의 인플레이션은 2.8%로 안정되었는데, 이는 컨센서스 추정치인 2.7%를 상회했습니다. 이탈리아의 연간 소비자 물가 상승률은 1.7%로 변동이 없었으며, 이는 예상보다 낮았습니다. 프랑스는 1.8%로 4년 만에 최저인 0.9%로 하락했습니다. 한편 GDP 최종 추정치는 독일 경제가 작년 4분기에 0.2% 축소되었고 프랑스 경제는 0.1% 축소되었음을 확인했습니다.

 

ECB 의사록은 인플레이션 우려가 여전함을 보여줌

유럽중앙은행(ECB)의 1월 회의 의사록은 정책 입안자들이 인플레이션이 2% 목표로 돌아가고 있다는 확신을 가지고 있지만 "12월 이후 위험의 균형이 상방으로 이동했다는 몇 가지 증거가 있었다"고도 지적했습니다. 일부 금리 결정자들은 추가 금리 인하의 규모와 속도에 대해 "더 큰 주의"를 촉구했습니다. 그럼에도 불구하고, 조사에 따르면 1월 소비자들의 향후 1년 및 3년 인플레이션 인식이 완화되어, 인플레이션 기대가 잘 고정되어 있음을 시사했습니다.

영국 주택 가격 상승세, 세금 혜택 만료 전 강세 유지

영국 주택 가격은 1월에 전월 대비 예상보다 강한 0.4% 상승했습니다. 주택 수요는 차입 비용 하락과 3월 말 일부 부동산에 대한 세금 인상 전에 거래를 마무리하려는 구매자들로 인해 촉진되었습니다.

 

일본

닛케이 225 지수는 4.18% 하락했고 보다 TOPIX 지수는 1.99% 하락했습니다. 미국 기술 주식의 매도세 속에 반도체 및 인공지능 관련 주식이 하락을 주도했습니다. 또한 중국 수입품에 대한 추가 10% 관세를 포함한 미국의 관세 확대가 일본 경제 전망과 일본은행(BoJ)의 추가 통화정책 정상화 경로에 어떤 영향을 미칠지에 대한 우려도 커졌습니다.

 

BoJ, 미국 관세의 잠재적 영향 평가 예정

일본은행 총재 우에다 카즈오는 미국의 관세가 세계 경제 전망에 영향을 미치는 정도에 관해 많은 불확실성이 있다고 말했습니다. 중앙은행은 미국의 관세 및 기타 정책이 일본 경제에 미치는 잠재적 영향을 평가하고 이를 통화정책 판단에 활용할 것입니다. 우에다는 또한 수익률의 비정상적 상승에 대응하여 일본 국채(JGB) 매입을 늘릴 준비가 되어 있다는 중앙은행의 의지를 재확인했습니다.

 

10년물 JGB 수익률은 전주 말 1.43%에서 1.37%로 하락했으며, 국내 인플레이션 수치가 약세를 보이면서 하락세를 나타냈습니다. 도쿄 지역 핵심 소비자물가지수는 2월에 전년 대비 2.2% 증가했는데, 이는 2.3%의 예상치와 1월의 2.5%보다 낮았습니다. 이러한 둔화의 상당 부분은 에너지 비용을 상쇄하기 위한 정부 보조금의 재개 때문이었습니다.

 

엔화, 금리 인상 기대로 2월에 상당한 상승세 기록

엔화는 미 달러 대비 150엔 범위의 낮은 수준으로 약화되었습니다 - 그러나 일본은행이 올해 다시 금리를 인상할 것이라는 기대감으로 2월에 상당한 상승세를 기록했습니다. 현재로서는 중앙은행은 높은 헤드라인 인플레이션과 강한 임금 상승에 의해 뒷받침되어 통화 긴축 모드를 유지하고 있습니다.

 

중국

CSI 300 지수는 2.22% 하락했고 상하이 종합지수는 1.72% 하락했습니다. 홍콩에서는 벤치마크 항셍 지수가 2.28% 하락했습니다. 이번 주 하락의 대부분은 금요일에 발생했는데, 이는 도널드 트럼프 대통령이 3월 4일부터 중국 수입품에 추가 10% 관세와 함께 캐나다와 멕시코에 25% 관세를 부과한다고 발표한 다음 날이었습니다. 트럼프 행정부는 이전에 2월 4일부터 발효된 모든 중국 제품에 10% 관세를 부과했습니다.

 

최근의 관세 위협은 트럼프 행정부가 미국 해외투자위원회(CFIUS)에 기술 및 에너지와 같은 전략적 부문에 대한 중국의 지출을 억제하도록 지시하는 메모를 발행한 지 며칠 후에 나왔습니다. 또한 미국은 중국에 대한 미국 반도체 기술 수출 제한을 강화하고 일본과 네덜란드가 중국의 칩 산업에 대한 제한을 강화하도록 압력을 가할 계획이라고 블룸버그는 익명의 관계자를 인용하여 보도했습니다. 중국에 대한 미국 기술 수출을 제한하는 조치는 바이든 행정부 하의 정책의 연속으로 보이지만, 많은 분석가들은 CFIUS(외국 기업의 제안된 투자를 국가 안보 위협에 대해 검토하는 위원회)에 대한 명령이 세계 두 최대 경제 간의 디커플링의 추가 증거로 보고 있습니다.

 

다시 트럼프에 의한 변동성이 시작되었네요.

감사합니다. 좋은 주말 되세요!

 

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