글로벌 시장 주간 요약 (25년 5월 30일)

 

미국

미국 주식은 연휴로 단축된 한 주 동안 반등했지만, 주요 지수들은 주 후반 일부 매도 압력에 직면하며 최고점 대비 하락한 채로 마감했다. 나스닥 종합지수가 2.01% 상승했고, S&P 500 지수(1.88%)와 다우존스 산업평균지수(1.60%)가 뒤를 이었다. 소형주 지수들은 뒤처졌지만 여전히 양의 수익률을 기록했다.

 

주식 시장은 도널드 트럼프 대통령이 이틀 전 발표한 유럽연합 수입품에 대한 새로운 50% 관세 도입을 7월 9일까지 연기하고, 무역 파트너 간 협상을 "빠르게 진행"하겠다고 주말에 발표한 이후 강한 상승으로 한 주를 시작했다.

 

주 후반에는 미국 국제무역법원이 트럼프 대통령이 두 번째 임기 시작 이후 시행된 대부분의 글로벌 관세를 부과할 권한이 없다고 판결하여 목요일 오전 주식이 급등했다. 그러나 행정부는 즉시 이 판결에 항소했고, 연방 항소법원이 목요일 저녁 이 판결에 일시적 집행정지를 내려 주 말까지 주식이 일부 상승분을 반납하게 되었다. 스콧 베센트 재무장관이 미중 무역 협상이 "다소 정체되어 있다"고 언급한 것과, 중국이 미국과의 예비 합의를 "위반했다"고 시사하는 트럼프 대통령의 근거 없는 소셜미디어 발언도 주 후반 투자자 심리를 위축시킨 것으로 보인다.

 

 

지수	금요일 종가	주간 변동	연초 대비 % 변동
DJIA	42,270.07	667.00	-0.64%
S&P 500	5,911.69	108.87	0.51%
Nasdaq Composite	19,113.77	376.56	-1.02%
S&P MidCap 400	3,001.38	23.79	-3.83%
Russell 2000	2,066.29	26.44	-7.35%

 

4년 만에 가장 낮은 연간 인플레이션 속도로 완화

경제분석국(BEA)이 연방준비제도의 선호 인플레이션 지표인 핵심 개인소비지출(PCE) 지수가 4월에 전년 동기 대비 2.5% 상승했다고 보고했는데, 이는 3월의 2.7%에서 하락한 것으로 2021년 이후 가장 낮은 연간 수치이다. 4월 데이터가 유망한 추세를 보여주는 것처럼 보였지만, 이 수치는 연준의 장기 목표인 2%를 여전히 크게 상회했으며, 많은 시장 참가자들은 관세의 전체적인 영향을 올 여름 후반까지는 볼 수 없을 것으로 예상한다고 밝혔다.

 

또한 수요일에 공개된 연준의 5월 6-7일 회의록에 따르면, 정책입안자들은 "무역 정책과 기타 경제 정책을 둘러싼 불확실성" 때문에 "인플레이션 전망 관련 위험을 상방으로 치우쳐 있다고 계속 보고 있다"고 했다.

 

무역 긴장 완화에 따른 소비자 신뢰도 반등

컨퍼런스 보드는 소비자 신뢰지수가 5개월 연속 하락 후 5월에 급격히 개선되어 12.3포인트 상승한 98을 기록했다고 보고했다. 컨퍼런스 보드의 글로벌 지표 수석 이코노미스트인 스테파니 기샤르에 따르면, "반등은 5월 12일 미중 무역 협정 이전에 이미 가시화되었지만 그 이후 모멘텀을 얻었다. 월간 개선은 주로 소비자 기대에 의해 주도되었으며 기대지수의 세 구성요소 모두가 4월 저점에서 상승했다"고 했다.

 

미시간 대학교도 5월 소비자 심리지수 최종 수치가 4월과 변동 없었다고 보고했으며, 이는 4개월 연속 급격한 하락을 종료시켰다. 컨퍼런스 보드 조사와 유사하게, 미중 간 관세 일시 중단 이후 월 후반에 심리가 눈에 띄게 긍정적으로 전환되었는데, 이는 무역 정책 불확실성이 소비자들의 경제 전망에 계속해서 주요 요인이 되고 있음을 보여준다. 두 조사 모두에서 인플레이션 기대는 높은 수준을 유지했다.

 

관세 반대 법원 판결로 국채 상승

미국 국채는 목요일까지 상승했으며, 이는 국제무역법원이 트럼프 행정부의 포괄적인 글로벌 관세의 합법성에 반대하는 판결을 내린 데 따른 것이다. 전주 20년 만기 미국 국채의 실망스러운 경매(주식과 국채를 급락시켰음) 이후, 목요일의 7년 만기 채권 경매는 호평을 받았고 강한 비딜러 수요를 보여 7년 만기 경매 사상 최저 딜러 낙찰을 기록했다.

 

한편, 하이일드 채권은 주식 상승, 긍정적인 관세 관련 헤드라인, 개선된 소비자 신뢰도에 힘입어 국채를 능가했다. 투자등급 회사채 발행은 평균적으로 초과 청약되었다.

 

 

유럽

STOXX Europe 600 지수는 0.65% 상승으로 마감했는데, 이는 트럼프 미국 대통령이 50% 관세가 발효되기 전에 유럽연합에 무역 협정 협상을 위한 더 많은 시간을 주겠다고 말한 데 따른 것이다. 일부 주요 유럽 경제국의 인플레이션 둔화도 유럽중앙은행(ECB)이 금리를 인하할 것이라는 기대를 강화했다. 독일 DAX는 1.56% 상승했고, 이탈리아 FTSE MIB는 1.55% 상승했으며, 프랑스 CAC 40 지수는 0.23% 상승했다. 영국 FTSE 100 지수는 0.62% 상승했다.

 

 

 

프랑스, 스페인, 이탈리아에서 인플레이션 둔화; 빌라덱은 6월 금리 인하 전망

스페인과 이탈리아의 5월 예비 헤드라인 인플레이션은 1.9%로 둔화되어 ECB의 2% 목표를 약간 하회했다. 프랑스의 소비자물가지수는 전년 동기 대비 0.6% 상승하여 4월에 기록된 0.9% 인플레이션율에서 완화되었다. 독일에서는 소비자물가 상승률이 연간 2.1%로 한 달 전 기록된 2.2%에서 하락했지만 블룸버그 조사의 합의 예상치를 상회했다. 인플레이션 둔화를 고려할 때, ECB가 6월 5일 회의에서 주요 예금금리를 추가로 0.25%포인트 인하할 수 가능성이 증가했다.

 

독일 실업률 예상보다 빠르게 상승

독일의 실업자 수는 계절조정 기준으로 5월에 34,000명 증가하여 296만 명이 되었는데, 이는 시장 예상치인 10,000명보다 많았으며 심리적으로 민감한 300만 명 선에 바로 못 미쳤다. 구인은 전년 동기 대비 67,000개 감소하여 634,000개가 되었는데, 이는 노동 수요 약화를 나타낸다.

 

영국 서비스업 부문의 기업 신뢰도 약화

경제의 가장 큰 부분인 영국 서비스업 부문의 기업 신뢰도가 고용세 인상이 발효되고 가격 상승 기대가 커진 후 5월까지의 3개월 동안 2년 반 만에 최저치로 떨어졌다고 영국산업연맹이 발표했다. 투자 의도, 사업량, 고용도 냉각되었다. 별도로, 자동차제조업체협회는 4월 총 자동차 및 상용차 생산이 전년 동기 대비 15.8% 감소한 59,203대를 기록했다고 발표했는데, 이는 코로나바이러스 팬데믹 기간 중 하락을 제외하고는 1952년 이후 해당 월 최저치였다.

 

일본

일본 주식 시장은 미국과 일본 간 무역 협정에 대한 희망이 높아지는 가운데 한 주 동안 반등하여 닛케이 225 지수가 2.17% 상승하고 더 광범위한 토픽스 지수가 2.41% 상승했다. 시게루 이시바 총리와 도널드 트럼프 대통령이 목요일 워싱턴에서 열린 4차 협상을 앞두고 건설적인 전화 통화를 했다고 보도되었다. 이것과 함께 트럼프의 닛폰 스틸의 US 스틸 인수 지지가 양측이 두 정상이 만날 예정인 6월 중순 G7 회의까지 협정의 기반을 마련하고 있다는 추측을 불러일으켰다.

 

 

10년 만기 일본국채(JGB) 수익률은 전주 말 1.55%에서 약 1.51%로 하락했지만, 수익률은 여전히 2008년 고점 수준을 유지하고 있는데, 이는 무역 긴장 재개가 안전자산에 대한 수요를 불러일으켰기 때문이다. JGB 수익률은 트럼프의 "상호" 관세 복원 이후 미국 국채와 함께 하락했다. 예상보다 강한 도쿄 핵심 인플레이션 데이터도 금리 인상 기대를 높였다. 그럼에도 불구하고, 일본은행(BoJ) 우에다 가즈오 총재는 중앙은행의 핵심 정책 기조를 재확인하는 것으로 보였다. 그는 최근 인플레이션 전망의 하향 수정이 무역 불확실성으로 인한 글로벌 성장 위험, 비용 압박 인플레이션 둔화, 유가 하락에 의해 주도되었다고 언급했다. 그는 인플레이션 전망이 2% 인플레이션 목표 달성을 위해 필요에 따라 조정될 BoJ의 단기 정책을 변경하지 않을 것이라고 덧붙였다. 더 강한 인플레이션 데이터와 불법 관세 판결의 번복도 일본 엔화를 미 달러 대비 144엔을 넘어서게 밀어 올렸다.

 

도쿄 인플레이션 가속; 실업률 안정; 산업 생산 하락

일본 도쿄 구 지역의 5월 핵심 소비자물가지수는 전년 동기 대비 3.6% 상승하여 4월의 3.4% 증가에서 상승했는데, 이는 2년 이상 만에 가장 높은 인플레이션율이다. 시장은 3.5% 증가를 예상했었다. 공식 데이터는 또한 실업률이 예상대로 4월에 2.5%를 유지했다고 보여주었다. 한편, 산업 생산은 순차적으로 0.9% 하락하여 합의 예상보다 적었다.

 

 

중국

중국 본토 주식 시장은 가벼운 경제 일정과 미국 발 무역 전쟁의 일시 중단이 매수 심리를 위축시키면서 하락했다. CSI 300 지수는 현지 통화 기준으로 1.08% 하락했고 상하이 종합지수는 0.03% 하락했다. 홍콩에서는 벤치마크 항셍 지수가 1.32% 하락했다.

 

 

 

미국과 중국이 5월 초 협상한 관세 전쟁 일시 중단 이후, 베이징은 8월 90일 협상 기간 만료를 앞두고 경제를 보호하기 위한 노력을 강화했다. 블룸버그는 익명의 소식통을 인용하여 중국이 새로운 인프라 프로젝트에 투자하기 위해 5,000억 위안, 즉 약 700억 달러의 자본을 배정할 계획이라고 보도했다. 소위 새로운 금융 정책 도구 하에서, 중국의 3개 국영 정책 은행이 자금을 조달하고 인공지능, 디지털 경제, 소비 관련 인프라 같은 프로젝트의 지분을 매입할 것이다.

 

주말 마무리 잘하세요~

 

감사합니다!